华泰证券股份有限公司公告，其境外全资子公司华泰国际金融控股有限公司的附属公司华泰国际财务有 限公司在中期票据计划下发行四笔中期票据，每笔金额为0.50亿美元，合计2.00亿美元，由华泰国际提 供无条件及不可撤销的保证担保。本次担保金额折合人民币14.18亿元，实际担保余额为11.40亿美元。 担保对象为公司间接全资子公司，资产负债率超过70%，担保事项在前期预计额度内，无反担保。截至 公告日，公司及控股子公司对外担保总额为人民币420.87亿元，占最近一期经审计净资产的21.96%，无 逾期担保。 华泰证券股份有限公司公告，其境外全资子公司华泰国际金融控股有限公司的附属公司华泰国际财务有 限公司在中期票据计划下发行0.54亿美元中期票据，由华泰国际提供担保。本次担保金额折合人民币 3.83亿元，担保余额累计为10.94亿美元。被担保人华泰国际财务为特殊目的公司，公司通过华泰国际间 接持有其100%股权。本次担保属于前期预计额度内，无反担保。截至公告日，公司及控股子公司对外 担保总额为人民币417.60亿元，占最近一期经审计净资产的21.79%，无逾期担保。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周REITs市场回暖交通和保障房领涨，发改委推进REITs项目扩围扩容，虽今年发行规模同比下降但明年供给端仍有支撑，且市场指数上涨部分板块表现较好，不同项目属性和资产类型在行情、流动性和估值上有差异[2] 各部分总结 一级市场 - 发改委累计推荐105个REITs项目，83单已上市，今年发行19单、募集388亿元，叠加2单扩募合计415亿元，较2024年有所下降但维持常态化发行节奏，明年供给端有支撑[2] - 本周安博仓储REIT完成募集，公众认购热度回落，认购倍数降至年内最低，获配比例提升至5.8%[2] - 今年以来成功发行19单，发行规模387.9亿元、同比下降20.8%，本周华夏安博仓储物流REIT募集结束，网下/公众有效认购倍数分别为147/17倍[2] - 当前审批流程中，首发已申报8只、已问询并反馈1只、通过审核1只、注册生效待上市1只；扩募已申报5只、已问询并反馈3只、通过审核3只[2] 二级市场 行情回顾 - 本周中证REITs全收益指数收于1050.45点，涨幅0.86%，跑赢沪深300 1.94个百分点、跑赢中证红利0.60个百分点，年初至今涨幅8.53%，跑输沪深300 9.09个百分点、跑赢中证红利5.20个百分点[2] - 本周产权类REITs上涨0.81%，特许经营权类REITs上涨1.11%，交通、保障房、消费、仓储物流板块表现占优，56只上涨、20只下跌，中金山东高速REIT、中金联东科创REIT、招商基金招商蛇口租赁住房REIT涨幅位列前三，华泰南京建邺REIT、中金重庆两江REIT、华夏杭州和达高科产业园REIT跌幅位列末三[2] 流动性 - 产权类/特许经营权类REITs本周日均换手率0.59%/0.47%，较上周-1.53/+2.26BP，周内成交量5.73/1.38亿份，周环比-1.66%/+6.62%，数据中心板块活跃度最高[2] 估值 - 产权类/特许经营权类REITs中债估值收益率分别为3.85%/3.92%，仓储物流、交通、园区板块位列前三，保障房板块估值较高[2] 本周要闻和重要公告 - 11月7日北京证监局召开辖区公募REITs监管工作会议，截至10月末北京已上市15只公募REITs，募集资金380亿元，覆盖7种类型，会议通报当前市场存在的主要问题[30] - 11月10日国务院办公厅印发通知，积极支持更多符合条件的民间投资项目发行REITs[30] - 11月12日国家发改委投资司副司长表示，已累计向证监会推荐105个REITs项目，83个已发行上市，发售基金总额2070亿元，预计带动新项目总投资超1万亿元[30] - 多只REITs发布分红公告，招商高速公路REIT发布战略配售份额解禁提示[30]

行业投资评级 - 维持行业“优于大市”评级 [4] 核心观点 - 市场持续活跃、两融余额增长、主要股指持续上行等因素将驱动券商估值与盈利双击 [4] - 2025年前三季度上市券商营收和归母净利润实现高增长，营收达4,214.16亿元，同比+42.57%，归母净利润达1,692.91亿元，同比+62.48% [1] - 业绩增长主因是权益市场稳步向上、资本市场政策落地带动交易活跃、以及股权融资业务压力缓解 [1] - 金融投资资产是证券公司规模占比最大、收入贡献最大的资产类别，截至2025年三季度末规模为69,918亿元，占总资产比重47% [2] - 证券公司增配权益资产仍有空间，受益于政策支持、市场景气度持续及风控指标优化 [3] 收入结构与业绩表现 - 各类主营业务收入均同比上涨，经纪与自营业务为核心驱动力 [13] - 分部业务收入及占比：经纪收入1,117.77亿元（占比26.5%）、投行收入251.51亿元（占比6.0%）、资管收入332.51亿元（占比7.9%）、利息净收入342.87亿元（占比8.1%）、投资收益1,870.38亿元（占比44.4%） [13] - 截至2025年前三季度，43家上市券商总资产14.92万亿元，较2024年末增加2.67万亿元，同比+21.74%；净资产2.85万亿元，较2024年末增加3318亿元，同比+13.16% [19] - 2025年前三季度ROE（加权）均值为5.55%，较去年同期提升1.99个百分点 [23] - 财务杠杆率为3.97倍，较2024年末增加0.03倍 [26] 重资产业务 - 自营业务实现高增，2025年前三季度42家上市券商自营业务收入1,868.57亿元，同比+43.8% [30] - OCI权益投资占比持续提升，截至2025年9月末规模为6,251亿元，在金融资产中占比8.9% [2][32] - 2025年三季度末，42家上市券商权益投资自营权益类证券及证券衍生品规模为84.75万亿元，较2024年末增加32.6%；自营固定收益类证券及证券衍生品规模为813.98万亿元，较2024年末增加14.9% [34] - 2025年前三季度上市券商债权融资规模达10,206.53亿元，其中三季度融资规模5,664亿元，大幅攀升 [40] - 两融业务规模快速增长，截至2025年9月末市场两融余额2.39万亿元，同比+66%；多家券商上调两融业务总规模上限 [48][51] 经纪业务 - 2025年前三季度上市券商经纪业务收入1,117.77亿元，同比+74.64% [52] - 市场交投活跃，2025年三季度A股日均交易额20,919亿元，较去年同期+2.08倍；股基交易额达164.36万亿（单边），同比+31% [52] - 2025年前三季度客户资金存款达2.72万亿元，较2024年同期增幅+23.84% [53] - 行业佣金率持续降低，2025年前三季度测算佣金率为0.0158% [58] - 券商加速金融科技应用，如华泰证券上线“AI涨乐”、国泰海通证券发布“灵犀”App，推动服务向智能化、生态化转型 [59][60] 投行业务 - 2025年前三季度证券市场股权融资规模8,962.98亿元，同比增长3.39倍，其中IPO募集资金773.02亿元（同比+61.49%），再融资规模8,189.96亿元（同比+4.24倍） [61] - 头部券商主承销规模高度集中，前五名券商合计募集资金6,526.48亿元，行业占比73.58% [64] - 券商主承销收入合计49.37亿元，同比提升27% [65] - IPO承销规模前三为：中金公司125.38亿元（同比+2.49倍）、国泰海通108.40亿元（同比+2.58倍）、中信建投106.19亿元（同比+1.43倍） [68] - IPO储备项目达322家，同比+1.24倍，头部券商储备项目显著增加 [73] - 债券承销规模提升，2025年前三季度债券融资规模68.12万亿元，同比+13.43%；头部券商承销规模集中度高 [75][77] 重点公司推荐 - 报告重点推荐业绩布局全面、权益资产仓位提升的龙头券商，如华泰证券、中信证券 [4] - 推荐权益弹性突出、业绩有望释放的高弹性标的，如东方证券 [4] - 推荐经纪与两融市占率持续提升、流量变现能力强的东方财富 [4] - 推荐估值处于相对低位、战略焕新的兴业证券 [4] - 重点公司盈利预测显示，中信证券2025E EPS为2.04元，华泰证券为2.00元，东方证券为0.68元，东方财富为0.80元，兴业证券为0.32元 [5]

格隆汇11月14日丨华泰证券(06886.HK)公告，华泰证券股份有限公司2022年面向专业投资者公开发行公 司债券(第六期)(品种二)(债券简称"22华泰G7")，将于2025年11月21日开始支付自2024年11月21日至 2025年11月20日期间的利息。本期债券票面利率(计息年利率)为3.18%，每手本期债券面值为人民币 1,000元，派发利息为人民币31.80元(含税)。 ...

出品：新浪财经上市公司研究院 作者：光心 今年以来，券商发债热情高涨。据wind统计，截至11月12日，共有73家券商发行850只境内债券，发行 总规模超15000亿，较去年同期增长近60%。 边际角度来看，券商发债浪潮兴起于今年7月份，此后势头有增无减。7月境内债发行量达1659亿元，较 6月翻倍。8月，全行业发行境内债规模达2676亿元，破年内单月发债规模记录。9月、10月，行业境内 债发行规模又分别实现2308亿元和2213亿元，始终维持高位。 此轮发债潮中，已有3家券商的境内发债规模超过1000亿元，分别是中国银河、华泰证券、国泰海通， 此外，有7家券商的境内发债规模超过500亿元，分别是广发证券、中信证券、招商证券、国信证券、中 信建投、申万宏源、平安证券。 责任编辑：公司观察 券商密集"补血"实则是行情催化下的资本需求。券商融资额大增的7月、8月，恰逢A股迎来一轮上涨， 期间上证指数连续突破整数关口，交投活跃度显著提升。 行情因素影响下，券商实现主动和被动扩表，资产规模大增。据wind数据，截至2025年三季度末，43家 上市券商的整体资产规模达149，194亿元，较年初增长26，186亿元，增幅 ...

格隆汇11月14日丨华泰证券(06886.HK)公告，华泰证券股份有限公司2022年面向专业投资者公开发行公 司债券(第六期)(品种二)(债券简称"22华泰G7")，将于2025年11月21日开始支付自2024年11月21日至 2025年11月20日期间的利息。本期债券票面利率(计息年利率)为3.18%，每手本期债券面值为人民币 1,000元，派发利息为人民币31.80元(含税)。 ...

华泰证券(06886)发布公告，华泰证券股份有限公司2022年面向专业投资者公开发行公司债券(第六期) (品种二)(以下简称"本期债券")，将于2025年11月21日开始支付自2024年11月21日至2025年11月20日期 间的利息。债券简称：22华泰G7，发行总额人民币14亿元，票面利率3.18%。 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴 該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （於中華人民共和國註冊成立之股份有限公司， 中文公司名稱為華泰證券股份有限公司，在香港以HTSC名義開展業務） （股份代號：6886） 海外監管公告 本公告乃根據上市規則第13.10B條規則作出。 茲載列本公司在上海證券交易所網站刊登之《華泰證券股份有限公司2022年面向 專業投資者公開發行公司債券（第六期）（品種二）2025年付息公告》，僅供參閱。 釋義 於本公告，除文義另有所指外，下列詞彙具有以下涵義。 「本公司」 指 於中華人民共和國以華泰證券股份有限公司的公司名 稱註冊成立的股份有限公司，於2007年12月7日由前身 華泰證券有限責任公司改制而成，在香港以「HTSC」 名義開展業務，根據公司條例第16部以中文獲准名稱 「華泰六八八六股份有限公司」及英文公司名稱「Huatai Securities Co., Ltd.」註冊為註冊非香港公司，其H股於 2015年6月1日在香港聯合交易所有限公司主板上市 ...

板块整体表现 - 参股基金板块在11月14日整体下跌0.53%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.97%，深证成指下跌1.93% [1] - 板块内个股表现分化，中集集团以9.96%的涨幅领涨，而长江证券以2.98%的跌幅领跌 [1][2] 领涨个股表现 - 中集集团涨幅最大，达9.96%，收盘价为8.94元，成交量为213.31万手，成交额为18.66亿元 [1] - 国脉科技上涨2.15%，交通银行上涨0.94%，海欣股份上涨0.85%，东北证券上涨0.70% [1] 领跌个股表现 - 长江证券领跌，跌幅为2.98%，收盘价为8.80元，成交量为100.82万手，成交额为8.96亿元 [2] - 华泰证券下跌2.93%，广发证券下跌2.64%，国信证券下跌2.56%，长城证券下跌2.43% [2] 板块资金流向 - 参股基金板块整体呈现主力资金净流出21.36亿元，而游资和散户资金分别净流入8.94亿元和12.42亿元 [2] - 中集集团获得主力资金净流入5.97亿元，主力净占比达31.98%，为板块内最高 [3] - 东北证券主力资金净流入1.99亿元，工商银行主力资金净流入1.45亿元，交通银行主力资金净流入8387.73万元 [3]

板块整体表现 - 证券板块在11月14日整体表现疲软，较上一交易日下跌1.42% [1] - 当日上证指数下跌0.97%，收于3990.49点，深证成指下跌1.93%，收于13216.03点 [1] - 板块内资金流向分化，主力资金净流出33.99亿元，而游资和散户资金分别净流入14.09亿元和19.89亿元 [2] 领跌个股情况 - 长江证券领跌板块，跌幅达2.98%，成交额为8.96亿元 [2] - 华泰证券和广发证券跌幅紧随其后，分别下跌2.93%和2.64%，成交额分别为17.98亿元和12.76亿元 [2] - 行业龙头中信证券下跌1.51%，成交额高达34.64亿元 [2] 少数上涨个股表现 - 华创云信成为板块中涨幅最大的个股，上涨2.41%，成交量为85.94万手，成交额为6.65亿元 [1] - 东北证券小幅上涨0.70%，成交量为165.48万手，是当日成交量最大的券商股，成交额为16.90亿元 [1] 个股资金流向详情 - 东北证券获得主力资金净流入1.99亿元，主力净占比达11.75%，但散户资金净流出1.95亿元 [3] - 华创云信和兴业证券分别获得主力资金净流入3022.83万元和2184.13万元，主力净占比分别为4.54%和4.36% [3] - 财达证券主力资金净流出1324.99万元，主力净占比为-11.32%，但散户资金净流入1053.08万元 [3]