油价反弹原因 - 中东地缘紧张局势加剧导致原油供应下降潜在风险显现 [1] - 4—5月OPEC+实际供应增量低于目标上调幅度 [1] - 北半球传统需求旺季将至推动油价大幅反弹 [1] 油价近期表现 - 6月13日WTI原油期货价格收于72.98美元/桶，较月初上涨16.7% [1] - 6月13日布伦特原油期货价格收于74.23美元/桶，较月初上涨14.9% [1] 短期油价展望 - 伊朗原油产量及出口短期或将下滑 [1] - 油价将进入高波动阶段 [1] - 霍尔木兹海峡运输受阻风险有待进一步评估 [1] 中长期油价趋势 - 全球石油需求增量持续受电、气冲击 [1] - 供给端产油国协同趋弱及新兴供应力量崛起 [1] - 预计2025—2027年油价中枢仍将下行 [1] - 基于边际成本及供给方"利重于量"诉求，油价中枢仍将高于60美元/桶 [1]

6月13日，港股三大指数集体低开，截至发稿，恒生指数跌0.31%，恒生科技指数跌0.95%，国企指数跌 0.47%。 盘面上，科网股跌多涨少，舜宇光学科技涨0.45%，阿里巴巴跌超1%。 后市研判 华泰证券策略观点认为，中长期视角来看港股市场具有战略性配置价值，港股市场承担着三个重要职 责：一是企业出海;二是资金回流;三是人民币国际化。下半年港股市场驱动因素主要来自盈利增长，三 季度市场波动性可能依然较高，高股息板块和必需消费仍可作为底仓配置。 中信证券研报指出，在三季度末到四季度可能到来的指数牛市的关键入局点前，市场还将经历3~4个月 的过渡阶段。从宏观面来看，内需和价格信号仍偏弱，还需要看到更多反内卷和提振内需的实际举措。 后续美国减税法案落地可能成为海外新一轮市场动荡的诱因。抵御宏观扰动依赖AI这样的高景气度产 业趋势，近期北美在AI应用端在发生新的积极变化。而港股的流动性还在持续改善，如果随海外市场 出现波动是较好的增仓机会。 热点聚焦 1、央视记者当地时间6月12日获悉，美国商务部宣布将自6月23日起对多种钢制家用电器加征关税，包 括洗碗机、洗衣机和冰箱等"钢铁衍生产品"。据悉，对大多数国家设定50 ...

金十数据6月11日讯，华泰证券研报称，继续看好2025年大消费板块，建议关注四条消费板块结构性投 资主线。一是 新消费投资机遇，美妆个护、国潮服饰等领域头部品牌正通过产品创新与全渠道布局实 现市占率突破。二是 高成长性的情绪消费赛道，潮玩IP经济、宠物经济、沉浸式服务等，正以社交 化、场景化的消费模式构建千亿高景气市场。三是蓬勃发展的 银发经济，适老化智能家电、老年教育 旅游等，将在政策支持和观念迭代中迎来黄金发展期。四是 "AI+"消费的技术赋能机遇，相关算力服 务、解决方案及率先落地的消费龙头股具备增长潜力。 华泰证券：看好2025年大消费板块，建议关注四条消费板块结构性投资主线 ...

市场大势 - 市场在关键点位附近多空分歧增加，"上有顶，下有底"或是基准情形 [1] - 需关注6月中旬陆家嘴论坛和FOMC会议对市场的后续指引 [1] 风格与成交 - 微盘股成交额占比接近2023年11月水位，虽拥挤但不意味回调，目前参与小盘行情的赔率偏低 [1] - 成交额尚未放量，行业轮动速度或仍偏快 [1] - 创新药、新消费等主题轮动演绎相对充分 [1] 行业与板块 - 可关注成交额占比回落且具备产业催化的低位科技方向 [1] - 科技中拥挤度相对低位的AI算力芯片、存储芯片、光纤光缆及智能驾驶值得关注 [1] - 中期关注以A50、消费、金融为代表的核心资产 [1]

热点聚焦 融通基金vs神农投资创新药泡沫论战 6月4日，融通基金万民远唱空创新药言论引起热议。他表示，数据大部分都是3-5年后的事，现在A股炒的大部分都是一二 期甚至临床前的，大部分都是纯炒。他认为，这波创新药的泡沫远比上轮cxo的泡沫大，cxo好歹出了业绩，创新药很多永 远都不会有业绩。 对此知名网红私募"陈营长极品投资"持有反对意见。他认为，创新药这波是历史性反转。一批极品公司会创造世界领先的 创新药，救更多的人并带来巨大财富。当然有浑水摸鱼的，都注册制了，结构牛市没事儿老盯着垃圾股干嘛。和泡沫顶峰 时候的头部CXO比，现在极品创新药公司还是地板价。他在社交平台上高呼：2024年5月19日中国科技股股迎来春天，涨 了将近1年；而2025年创新药，就是2005年房地产。 华泰、国泰海通等多家券商召开中期策略会 看好A股港股及科技主线 6月4日，华泰证券、国泰海通证券两家头部券商同时在上海举办中期策略会，吸引了大批投资者参加。此外，包括中信证 券、兴业证券、方正证券、野村东方国际证券、申万宏源证券在内，也将在近日召开或即将召开中期策略会。 从目前出炉的券商下半年策略展望来看，券商普遍看好今年下半年的A股市场， ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年5月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: HTSC（於中華人民共和國註冊成立，中文公司名稱為华泰证券股份有限公司及在香港以HTSC名義開展業務）(「本公司」) 呈交日期: 2025年6月5日 I. 法定/註冊股本變動 備註： 第 1 頁 共 11 頁 v 1.1.1 FF301 FF301 本公司乃於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司，中文公司名稱為华泰证券股份有限公司，在香港以HTSC名義開展業務。因此，「法定/註冊股本」之概念不適用於本公司。在上述第I部顯示 「法定/註冊股本」的資料是指本公司的「已發行股本」。 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | A | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 否 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 601688 | 說明 | | 於上海證券交易所 （「上交所」）上市之A股 | | | | | | | | 法定/註冊 ...

化工行业现状与展望 - 需求偏弱叠加新产能投放导致化工整体价差仍偏弱 [1] - 2025年下半年伴随需求复苏及资本开支显著降速叠加供给侧自主调整，化工周期品有望迎来复苏拐点 [1] 油价与下游环节 - 油价短期面临需求担忧及供给协同趋弱压力 [1] - 成本减压及需求改善或助力下游环节延续复苏态势 [1]

银华基金增加流动性服务商 - 新增华泰证券为港股高股息ETF（代码：159302）和港股创新药ETF（代码：159567）的流动性服务商，自2025年6月5日起生效 [1] - 新增招商证券为港股高股息ETF（代码：159302）、港股消费ETF（代码：159735）、港股创新药ETF（代码：159567）和现金流ETF基金（代码：159225）的流动性服务商，自2025年6月5日起生效 [1] 涉及的ETF基金 - 港股高股息ETF（代码：159302）新增华泰证券和招商证券两家流动性服务商 [1] - 港股创新药ETF（代码：159567）新增华泰证券和招商证券两家流动性服务商 [1] - 港股消费ETF（代码：159735）新增招商证券为流动性服务商 [1] - 现金流ETF基金（代码：159225）新增招商证券为流动性服务商 [1] 政策依据 - 根据《深圳证券交易所证券投资基金业务指引第2号一一流动性服务》相关规定，增加流动性服务商以促进市场流动性和平稳运行 [1]

智通财经6月4日电，华泰证券研究所金融工程首席林晓明在上海举办的一个峰会上表示，标普500指数 目前42个月周期（基钦周期）和100个月周期（朱格拉周期）处于下行状态，200个月周期（库兹涅茨周 期）处于底部。另外2022年以来，全球资产相关性特征发生改变、通胀问题长期化、美国债务约束逐渐 显现，大概率进入康波下行阶段，因此美股面临三周期共振下行的局面。林晓明认为，美股回撤并未结 束，目前市场反弹已近尾声，估计未来仍然有较长的回撤时间。历史上多周期下行带来的市场回撤容易 出现流动性危机，如何在流动性危机中寻求避险资产或许是下半年配置需要重点关注的问题。（智通财 经记者 王晨） 华泰证券林晓明：美股或面临三周期共振下行 未来仍有较长回撤时间 ...

港股市场战略价值 - 中长期视角下港股市场具有战略性配置价值 [1] - 港股市场承担三大职责：企业出海、资金回流、人民币国际化 [1] 下半年市场驱动因素 - 盈利增长将成为下半年港股市场主要驱动因素 [1] - 三季度市场波动性可能依然较高 [1] 行业配置建议 - 高股息板块和必需消费可作为底仓配置 [1] - 全年可逢低增配科技板块（硬科技、互联网及AI） [1] - 消费板块关注地产周期下半段的修复潜力（互联网消费、医药、大众消费如个护、乳品及农林牧渔） [1] - 大金融板块（香港本地股及中资股）仍建议作为底仓配置 [1]