华泰证券发表报告指，ASMPT今年首季持续经营业务实现收入5.08亿美元，按年增长32%、按季基本持 平；订单7.27亿美元，按年增长71.6%、按季增长46%，创近四年新高。公司指引第二季收入5.4亿至6亿 美元，中值5.7亿美元，对应按年增长37%、按季增长12.2%，且明确主要由SEMI业务驱动。该行认为 公司业务在储存、C2W、CoPoS、硅光等领域多点开花，有望充分受益AI驱动的先进封装需求；SMT订 单亮眼反映AI需求从先进封装向主流后道持续扩散，AI服务器、光模块领域需求成为SMT业务重要增 长驱动。该行维持对其"买入"评级，目标价由146港元升至200港元。 ...

证券研究报告·行业点评报告·非银金融 非银金融行业点评报告 公募持仓观察：非银各子板块均遭减仓，整 体显著低配——26Q1 非银板块公募持仓分 析 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 2026 年 04 月 23 日 证券分析师 孙婷 执业证书：S0600524120001 sunt@dwzq.com.cn 证券分析师 罗宇康 执业证书：S0600525090002 luoyk@dwzq.com.cn 2026-04-20 《券商、期货季度业绩大幅增长；保 险利润预计好于预期》 2026-04-19 东吴证券研究所 1 / 4 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 事件：2026 年公募基金一季报披露完毕，2026 年一季度末公募基金股 票投资中非银金融行业总持仓 1.45%（含同花顺、指南针），环比 2025Q4 下降 1.03pct。相比沪深 300 行业自由流通市值占比低配 8.12pct，环比 2025Q4 低配幅度收窄 0.28pct。个股方面，非银行业前五大重仓股为中 国平安、中国太保、国泰海通、新华保险和中信证券，持仓市值分别为 118.63 亿元、3 ...

4月23日，券商ETF华宝（512000）开盘跌0.19%，报0.513元。券商ETF华宝（512000）重仓股方面，东 方财富开盘跌0.40%，中信证券跌0.49%，国泰海通跌0.06%，华泰证券跌0.41%，招商证券涨0.13%，广 发证券跌0.39%，申万宏源涨0.00%，兴业证券跌0.33%，中金公司涨0.00%。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文 出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系 biz@staff.sina.com.cn。 券商ETF华宝（512000）业绩比较基准为中证全指证券公司指数，管理人为华宝基金管理有限公司，基 金经理为丰晨成，成立（2016-08-30）以来回报为2.80%，近一个月回报为-0.46%。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文 出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系 biz@staff.sina.com.cn。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 责任编辑： ...

4月23日，证券ETF易方达（512570）开盘涨0.00%，报1.083元。证券ETF易方达（512570）重仓股方 面，东方财富开盘跌0.40%，中信证券跌0.49%，国泰海通跌0.06%，华泰证券跌0.41%，招商证券涨 0.13%，广发证券跌0.39%，申万宏源涨0.00%，兴业证券跌0.33%，中金公司涨0.00%。 证券ETF易方达（512570）业绩比较基准为中证全指证券公司指数，管理人为易方达基金管理有限公 司，基金经理为张湛，成立（2017-07-27）以来回报为8.03%，近一个月回报为-0.38%。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文 出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系 biz@staff.sina.com.cn。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文 出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系 biz@staff.sina.com.cn。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 责任 ...

证券ETF南方（512900）业绩比较基准为中证全指证券公司指数收益率，管理人为南方基金管理股份有 限公司，基金经理为孙伟，成立（2017-03-10）以来回报为6.26%，近一个月回报为-0.51%。 证券ETF南方（512900）业绩比较基准为中证全指证券公司指数收益率，管理人为南方基金管理股份有 限公司，基金经理为孙伟，成立（2017-03-10）以来回报为6.26%，近一个月回报为-0.51%。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文 出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系 biz@staff.sina.com.cn。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 4月23日，证券ETF南方（512900）开盘涨0.09%，报1.064元。证券ETF南方（512900）重仓股方面，东 方财富开盘跌0.40%，中信证券跌0.49%，国泰海通跌0.06%，华泰证券跌0.41%，招商证券涨0.13%，广 发证券跌0.39%，东兴证券跌0.08%，申万宏源涨0.00%，兴业证券跌0.33%。 声明：市场有风险，投资需 ...

证券研究报告 固收视角 债市突破关键点位进入新阶段 华泰研究 2026 年 4 月 22 日│中国内地 | 张继强 | | --- | | 研究员 | | SAC No. S0570518110002 | | SFC No. AMB145 | | zhangjiqiang@htsc.com | | +(86) 10 6321 1166 | 仇文竹* 研究员 SAC No. S0570521050002 qiuwenzhu@htsc.com +(86) 10 6321 1166 吴宇航 研究员 SAC No. S0570521090004 SFC No. BXH064 wuyuhang@htsc.com +(86) 10 6321 1166 朱逸敏* 联系人 SAC No. S0570124070133 zhuyimin@htsc.com +(86) 10 6321 1166 近三周债市走势显著偏强，市场做多动能持续释放。昨日，债市延续强势表现，机构集中参与曲线压平交易，10 年期 国债收益率下破 1.75%关键点位，多头情绪高涨。其中 20 年、50 年等超长期国债表现尤为亮眼，超长端补涨成为本 轮行情核心特 ...

证券Ⅱ 2026 年 04 月 22 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -12% 0% 12% 24% 36% 2025-04 2025-08 2025-12 证券Ⅱ 沪深300 相关研究报告 证券Ⅱ 《东方证券收购上海证券 100%股份， 行 业 格 局 优 化 — 行 业 点 评 报 告 》 -2026.4.19 《中信证券 1 季报超预期，看好头部 券商盈利高景气—上市券商 2026Q1 前瞻》-2026.4.10 《扣非净利润符合预期，财富管理与 海外业务是亮点—上市券商 2025年报 简评》-2026.4.2 重点推荐头部券商超额机会，估值与业绩明显错配 ——行业点评报告 | 高超（分析师） | 卢崑（分析师） | | --- | --- | | gaochao1@kysec.cn | lukun@kysec.cn | | 证书编号：S0790520050001 | 证书编号：S0790524040002 | 证书编号：S0790524040002 券商估值处于底部区间，预计业绩超预期催化板块行情，看好超额收益 券商板块超额收益（相对沪深 300）已回落至 2024 年 9 月 ...

| 券商名称 | 2025年资管业务手续 | 2024年资管业务手续费净收 | 同比变化 | | --- | --- | --- | --- | | | 费净收入(亿元) | 入（亿元） | | | 中信证券 | 121.77 | 105.06 | 15.90% | | 广发证券 | 77.03 | 68.85 | 11.88% | | 国泰海通 | 63.93 | 38.93 | 64.25% | | 中泰证券 | 23.62 | 20.70 | 14.09% | | 华泰证券 | 17.98 | 41.46 | -56.64% | | 中等公司 | 15.82 | 12.09 | 30.84% | | 东方证券 | 13.58 | 13.41 | 1.25% | | 中信建投 | 13.45 | 13.43 | 0.15% | | | 9.00 | 7.90 | 14.00% | | 招商证券 | 8.73 | 7.17 | 21.72% | | 国联民生 | 7.83 | 6.60 | 18.59% | | 申万宏源 | 7.34 | 7.96 | -7.81% | | --- | --- | --- ...

年报一出，证券行业各业务条线的最新概貌也跃然纸上。 2025年，在政策优化与市场回暖的双重利好下，资产管理行业延续了良好发展态势，规模稳步增长。作为这一领域的重要参与者之一，券商资管积极深化主动管理 转型，在多元竞争格局中寻求差异化发展路径。 随着年报披露接近尾声，各家券商也纷纷交出了资管业务"成绩单"。整体上看，头部集中趋势有所加剧，行业分化进一步拉大，主动管理能力成为决胜的关键。 强者恒强：前十券商贡献近九成收入 根据Wind及上市公司公告统计，截至4月21日，已有32家券商披露2025年资产管理业务收入情况。数据显示，这32家券商合计实现资管业务手续费净收入421亿元， 同比增长7.12%。 | | | 已披露2025年报的券商资管业务 | | | --- | --- | --- | --- | | 券商名称 | 2025年资管业务手续 | 2024年资管业务手续费净收 | 同比变化 | | | 费净收入(亿元) | 入（亿元） | | | 中信证券 | 121.77 | 105.06 | 15.90% | | 广发证券 | 77.03 | 68.85 | 11.88% | | 国泰海通 | 63.93 ...

2026 年 04 月 21 日 【投资要点】 【配置建议】 行业加杠杆窗口已至，服务客需能力决定杠杆质量。当前杠杆已成驱 动券商 ROE 提升的核心变量，监管"扶优限劣"的差异化风控导向有 望为优质券商释放广阔的资本空间。海外经验表明，杠杆的质量远比 挖掘价值 投资成长 强于大市（维持） 行 业 研 究 / 非 银 金 融 / 证 券 研 究 报 告 非银金融行业深度研究 ROE 提升有道（一）—— 扩表：券商加杠杆路径探析 《创业板改革方案落地，服务新质生产力 再升级》 2026.04.13 东方财富证券研究所 证券分析师：王舫朝 证书编号：S1160524090005 联系人：汪筠婷 联系人：孙心睿 相对指数表现 -10% -2% 6% 14% 22% 30% 2025/4 2025/10 2026/4 非银金融 沪深300 相关研究 《科技赋能券商国际化提速，代理人转型 深化保险价值》 2026.04.19 《创业板新规落地，科技保险规范前行》 2026.04.12 《券商 2025 业绩高增兑现，险企资负共 2026.04.06 《已发年报业绩喜人，非银板块价值可 期》 2026.03.29 振向好 ...