华泰证券发表研报指，洛阳钼业今年首季实现营收664.03亿元，同比增长44.34%、环比增长8.5%，归母 净利77.6亿元，同比增长96.65%、环比增长28.07%，扣非净利74.86亿元，同比增长90.58%。成本方 面，公司成本管控效果显著，铜成本按季小幅下降；但美以伊战争导致硫磺价格仍处于快速上行通道， 因此判断今年次季开始，公司铜及磷肥成本或有所上升。该行指，公司是具备成长性的铜矿龙头、小金 属重点企业并新增黄金板块，维持"买入"评级，A股目标价从26.81元升至28.42元，港股目标价从26.26 港元升至28.3港元。 ...

华泰证券发表研报指，洛阳钼业今年首季实现营收664.03亿元，同比增长44.34%、环比增长8.5%，归母 净利77.6亿元，同比增长96.65%、环比增长28.07%，扣非净利74.86亿元，同比增长90.58%。成本方 面，公司成本管控效果显著，铜成本按季小幅下降；但美以伊战争导致硫磺价格仍处于快速上行通道， 因此判断今年次季开始，公司铜及磷肥成本或有所上升。该行指，公司是具备成长性的铜矿龙头、小金 属重点企业并新增黄金板块，维持"买入"评级，A股目标价从26.81元升至28.42元，港股目标价从26.26 港元升至28.3港元。 ...

近期，随着公募基金2026年一季报披露完毕，券商资管的最新公募管理规模也浮出水面。 整体来看，东方红资产管理仍是第一，而华泰证券资管则凭借货币基金扩容成为第二家公募规模超2000亿元的券商资管。 展望二季度，券商资管基金经理普遍对中国资产保持乐观，科技板块仍然受到不少基金经理青睐。 华泰证券资管公募规模站上2000亿元 截至2026年一季度末，共有2家券商资管的公募资产管理规模超2000亿元，排名第一的是东方红资产管理（即东证资管）（2108.52亿元），而华泰证券资管 （2025.22亿元）则紧随其后。此外，中银证券（1215.59亿元）、国泰海通资管（1100.89亿元）、财通资管（1019.46亿元）等3家规模超1000亿元。 相比2025年末，前十名中多数公司规模有所萎缩，仅华泰证券资管与中泰资管规模实现正增长。其中，华泰证券资管增长最为显著，增加219.95亿元，规模增量主 要为货币基金。而东方红资产管理、中银证券、财通资管则分别下滑54.18亿元、126.74亿元、178.14亿元。 货币型基金占到券商资管公募管理规模的近四成。具体来看，华泰证券资管以1762.46亿元的货币基金规模排名第一，其次 ...

行业周报 | 金融 首批一季报透视：银行业绩边际改善，券商盈利持续向上 金融行业周报（2026/04/26） 核心结论 金融行业周涨跌幅跟踪：1）本周非银金融（申万）指数涨跌幅为-1.39%， 跑输沪深 300 指数 2.25pct。本周证券Ⅱ（申万）、保险Ⅱ（申万）、多元金 融指数涨跌幅分别为-1.84%、-0.79%、-0.13%。2）本周银行（申万）涨跌 幅为+0.83%，跑输沪深 300 指数 0.03pct。其中，国有行、股份行、城商行、 农商行本周涨跌幅分别为+1.07%、-0.74%、+2.96%、+1.51%。 投资观点：1）保险：本周保险 II（申万）-0.79%，跑输沪深 300 指数 1.65pct。 下周上市险企 2026 年一季报密集披露，短期进入业绩验证周期，行业呈现 负债端改善、投资端承压格局。中长期看，储蓄、养老健康刚需持续支撑负 债扩容，负债结构持续优化，长端利率企稳助力利差修复。当前保险板块 PEV 估值处于历史低位，高股息安全边际充足，随着行业资负两端改善逐步 兑现，板块有望实现业绩与估值双重修复，长期配置价值显著。 2）券商：本周证券 II（申万）涨跌幅-1.84%，跑 ...

证券板块 券商一季报陆续发布，预计仍有多数头部券商能实现较高的利润增速。非银板块公募主动权益配置比例环比下降，低 配程度环比有所提升。统计 26Q1 主动权益公募基金（普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型）前十大 重仓股配置情况，非银金融板块整体重仓股合计 245 亿元，配置比例为 1.50%，环比下降 1.01pct，低配比例 4.03pct， 低配幅度环比扩大 0.16pct。券商板块主动权益持仓市值环比显著下滑，26Q1 券商 A 股主动权益公募重仓市值达 54 亿元，环比-55%，行业配置比例为 0.33%，环比-0.40pct，行业低配 2.65pct，环比小幅收窄 0.02pct。当前板块 PB、 PE 估值为 1.2x、15x，但仍处于 15%、5%的低位，继续关注交易层面因素优化后一季报对板块的催化作用。 投资建议：建议关注三条主线：（1）低估值、业绩好的头部券商，以及有收并购主题的券商。（2）多元高股息标的： 远东宏信、易鑫集团、中国船舶租赁、中银航空租赁、江苏金租。（3）四川双马：科技赛道占优，创投业务有望受益， 布局基因治疗赛道新标的，深化生物医药产业链。公司管理基金的已投项目 ...

[Table_Page] 投资策略周报|证券Ⅱ 证券研究报告 [Table_Title] 非银金融行业 投融资协调改革持续深化，看好低配板块的布局机会 [Table_Summary] 核心观点： | [Table_Gr ade] 行业评级 | 买入 | | --- | --- | | 前次评级 | 买入 | | 报告日期 | 2026-04-26 | [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 分析师： 陈福 SAC 执证号：S0260517050001 SFC CE No. BOB667 0755-82535901 chenfu@gf.com.cn 分析师： 严漪澜 SAC 执证号：S0260524070005 0755-82544248 yanyilan@gf.com.cn -4% 3% 10% 16% 23% 30% 04/25 07/25 09/25 11/25 02/26 04/26 非银金融 沪深300 请注意，严漪澜并非香港证券及期货事务监察委员会的注 册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_Contacts] 972918116公共联系人2026- ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2026 04 26 年 月 日 非银金融 行业周报|金融产品网络营销进一步规范，看好板块配置性价比 金融产品网络营销进一步规范，看好板块配置性价比 2026 年 4 月 24 日，为规范金融产品网络营销活动，保障金融消费者 和投资者合法权益，促进互联网金融业务健康有序发展，央行、监管总 局、证监会等八部门联合发布《金金融产品网络营销管办法法 ，《金法法 共 7 章 39 条，自 2026 年 9 月 30 日起实施。 明确资质，筑牢准入防线。金融产品网络营销，必须在金融管办部门许 可的业务范围内进行，不得为非法集资、非法证券期货活动、非法吸收 存款、非法放贷、虚拟货币发行交易等非法金融活动提供网络营销服 务或便利。第三方互联网平台不得将金融机构委托业务向其他机构转 委托或变相转委托。 分析师 王维逸 执业证书编号：S0680525120001 邮箱：wangweiyi@gszq.com 研究助办 王义德 执业证书编号：S0680126030003 压实金融机构主体责任。要求其对网络营销内容的合法合规性负责， 建立审核工作机制。要求第三方互联网平台加强信息 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2026 04 26 年 月 日 非银金融 行业周报|金融产品网络营销进一步规范，看好板块配置性价比 金融产品网络营销进一步规范，看好板块配置性价比 2026 年 4 月 24 日，为规范金融产品网络营销活动，保障金融消费者 和投资者合法权益，促进互联网金融业务健康有序发展，央行、监管总 局、证监会等八部门联合发布《金金融产品网络营销管办法法 ，《金法法 共 7 章 39 条，自 2026 年 9 月 30 日起实施。 明确资质，筑牢准入防线。金融产品网络营销，必须在金融管办部门许 可的业务范围内进行，不得为非法集资、非法证券期货活动、非法吸收 存款、非法放贷、虚拟货币发行交易等非法金融活动提供网络营销服 务或便利。第三方互联网平台不得将金融机构委托业务向其他机构转 委托或变相转委托。 压实金融机构主体责任。要求其对网络营销内容的合法合规性负责， 建立审核工作机制。要求第三方互联网平台加强信息披露，便于金融 消费者和投资者查询和核实合作金融机构和营销金融产品的基本信 息。要求网络营销内容应当使用准确通俗的语言介绍金融产品关键信 息，不含有虚假或者引人误解的 ...

非银金融 2026 年 04 月 26 日 券商板块持仓位于历史底部，利率研究值企稳 ——行业周报 | 投资评级：看好（维持） | 高超（分析师） 卢崑（分析师） 张恩琦（联系人） | | | --- | --- | --- | | | gaochao1@kysec.cn lukun@kysec.cn zhangenqi@kysec.cn | | | 行业走势图 | 证书编号：S0790520050001 证书编号：S0790524040002 证书编号：S0790125080012 | | | |  周观点：券商板块持仓位于历史底部，利率研究值企稳 | | | 非银金融 沪深300 | 本周公募基金 1 季报全部披露，主动权益基金明显减配非银金融板块：2026Q1 | | | 38% | 主动含权基金重仓股中券商板块占比 0.52%，环比-0.46pct，持仓位于近 5 年 | 5% | | 29% 19% | 分位数；保险板块占比 1.29%，环比-0.62pct。从国泰海通 1 季报前十大股东持仓 | | | 10% | 看，中证金持股数环比减少 0.5 亿股至 3.7 亿股，占公司流通股本 2.74 ...

行业投资评级 - **增持 (维持)**：报告对多元金融行业给予“增持”评级，并维持该评级 [2] 报告核心观点 - **《办法》规范行业，强化持牌与合规优势**：中国人民银行等八部门联合发布的《金融产品网络营销管理办法》（《办法》）将于2026年9月30日起施行，该办法旨在规范金融产品网络营销活动，保护用户权益并引导行业健康发展 [5][7] - **持牌合规机构优势将加强**：新规明确了只有持牌金融机构及接受其委托的第三方平台可开展网络营销，这凸显了金融牌照的重要性，预计将强化头部合规平台的优势，部分缺乏牌照或依赖转包的业务模式需调整 [5][7][9] - **贷款利率上限是行业长期核心变量**：报告指出，自2025年以来监管持续要求压降贷款利率上限，这对互联网金融行业的长期发展可能有较大影响，是决定行业长期走向的关键变量 [5][7] 根据目录总结 监管新规核心内容 - **明确营销主体资格**：《办法》规定，只有金融机构（可能包括银行、消费金融公司、小额贷款公司等）及接受其委托的第三方平台能够开展金融产品网络营销，且第三方平台不得再转委托 [9] - **规范营销内容**：要求营销内容清晰、透明，必须展示利率费率、提供者名称、风险提示等重要信息，禁止使用“低风险”、“低门槛”、“低利率”等诱导性词语进行虚假宣传 [9] - **约束营销行为**：支付机构必须在支付收银台页面区分展示支付工具与贷款等金融产品，避免用户混淆，此举在2021年已有类似要求，此次属于“旧事重提” [5][9] - **厘清权责边界**：要求金融机构与第三方平台明确划分责任与义务，金融机构需承担对金融产品的责任，第三方平台不得变相开展金融业务，且收费应“合理定价、质价相符” [5][9] 对行业的影响与展望 - **业务模式面临调整**：缺乏牌照、单纯将借款人层层转包的业务模式，以及不同第三方平台之间互相推流的API模式可能都需要进行调整 [9] - **用户权益保护加强**：通过要求信息透明化和禁止诱导、欺骗性销售，新规将有效保护用户权益，让用户清晰了解产品 [9] - **行业健康发展导向**：新规将金融活动全面纳入监管，有助于引导互联网金融行业向更规范、健康的方向发展 [5][7] - **头部平台优势巩固**：在持牌与合规要求下，现有获客模式需调整，预计持牌且合规的机构和平台将加强其领先优势 [5][7]