核心观点 - 华泰证券2026年上半年经营业绩创历史同期新高，营收与净利润均实现显著增长，主要业务板块全面增长 [1] - 公司坚定实施“ALL IN AI”战略，将AI作为基础设施，推动全场景智能化落地，构建人机共智的AI原生业务体系 [3][4] - 公司深化“一个华泰”全业务链服务体系，以AI赋能财富管理与机构服务，提升专业金融服务能力 [7][8] 财务业绩 - 2026年上半年公司实现营业收入236.58亿元，同比增长45.86% [1] - 归属于母公司股东的净利润116.92亿元，同比增长54.87% [1] - 财富管理、机构服务、投资管理、国际业务等主要板块收入同比均实现增长 [1] - 公司宣布中期每10股派发现金红利1.80元（含税） [1] AI战略与智能化转型 - 公司致力于将AI打造为面向未来的基础设施，推动AI与专业金融方法、业务流程和组织架构深度融合 [3] - 加快构建人机共智的AI原生业务体系，充分释放员工专业判断力和创新活力 [3] - 以AI原生思维对业务流进行系统性重构，让技术从后台走向前台，服务从被动响应走向主动陪伴 [4] - 新一代AI原生交易服务平台“AI涨乐”重构服务模式，从“人找服务”转向“服务找人” [4] - “AI涨乐”自2025年10月上线以来，累计下载量已超500万次 [4] - 公司加快构建统一金融中台，为各业务线提供共享的能力底座与数据支撑 [5] - AI产业图谱已覆盖锂电储能、半导体设备、新能源车、智能驾驶、创新药等战略赛道 [5] - AI产业图谱汇聚超60个投研专属技能，构筑可复用、可迭代、可动态推演的AI投研底座 [5] 投行业务与产业服务 - 公司坚持服务实体经济，布局全生命周期，对接企业不同阶段需求 [6] - 将AI与投行展业全流程深度融合，加速推动核心场景智能化建设 [6] - 累计服务300余家科技创新企业，总市值约15万亿元 [6] - 聚焦人工智能及半导体、生物医药、商业航天、量子计算、新能源及储能等赛道 [6] - 截至2026年6月末，华泰紫金在管私募股权投资基金合计认缴规模达720亿元 [6] - 上半年实施投资项目34个 [6] - 集团A股股权主承销金额达533亿元，同比显著增长 [6] - 全品种债券主承销金额达7,189亿元 [6] - 集团担任独立财务顾问并获交易所审核通过的重组项目数量为7单，排名行业第一 [6] - 华泰资管公司企业ABS计划管理人发行项目数量为87单，排名行业第一 [6] - 上半年华泰金控（香港）完成12单港股IPO保荐项目，排名行业第三 [6] 财富管理业务 - 按合并报表口径，公司代理买卖证券业务净收入达47亿元，同比增长61% [7] - 代理销售金融产品净收入达6亿元，同比增长114% [7] - 私募产品销量、保有规模和收入同步大幅增长 [7] - 公司推出投顾AI工作台，依托多智能体协同架构优化业务流程 [7] - 构建角色化智能体专家团，支持投顾工作室核心场景的全链路闭环 [7] - 自研专属技术底座，支持投顾工作流个性化编排并以千人千面方式开展服务 [7] 机构服务业务 - 公司积极拓展全球客户网络，已覆盖超6,500家境内外机构 [8] - 全球主权基金客户新开账户数同比增长64% [8] - 公司构建主经纪商服务闭环，提供机构客户一站式综合解决方案 [8] - 公司公募基金分仓量2025年排名第五 [8] - 2026年上半年融资融券利息收入位居行业第二 [8] - 科创板和上市基金做市标的数量均保持市场前列 [8] - 推出“华泰智研”AI工具箱，提供特色数据、研究框架、最新研究观点、估值模型等智能体 [8] - 7×24小时赋能客户投研决策 [8]

核心观点 - 华泰证券2026年上半年经营业绩创历史同期新高，核心驱动力来自“ALL IN AI”战略的体系化落地，以及财富管理、机构服务、投资管理、国际业务等板块的全面增长 [1] 财务表现与股东回报 - 2026年上半年公司实现营业收入236.58亿元，同比增长45.86% [1] - 归属于母公司股东的净利润116.92亿元，同比增长54.87% [1] - 公司宣布中期每10股派发现金红利1.80元（含税），持续回报股东 [1] AI战略与全场景智能化 - 公司坚定实施“ALL IN AI”战略，以AI原生思维对投研、投行、交易、投顾等关键业务场景进行系统性重构 [3] - 新一代AI原生交易服务平台“AI涨乐”自2025年10月上线以来，累计下载量已超500万次，实现从“人找服务”转向“服务找人” [3] - 公司加快构建统一金融中台，为财富管理、机构服务等业务线提供共享能力底座与数据支撑 [4] - AI产业图谱已覆盖锂电储能、半导体设备、新能源车、智能驾驶、创新药等战略赛道，汇聚超60个投研专属技能 [4] 产业投行与实体经济服务 - 公司聚焦人工智能及半导体、生物医药、商业航天、量子计算、新能源及储能等赛道，深入产业链上下游布局 [7] - 截至2026年6月末，华泰紫金在管私募股权投资基金合计认缴规模达720亿元，上半年实施投资项目34个 [7] - 集团A股股权主承销金额达533亿元，同比显著增长，全品种债券主承销金额达7,189亿元 [7] - 集团担任独立财务顾问并获交易所审核通过的重组项目数量为7单、华泰资管公司企业ABS计划管理人发行项目数量为87单，均排名行业第一 [7] - 华泰金控（香港）上半年完成12单港股IPO保荐项目，排名行业第三 [7] - 公司累计服务300余家科技创新企业，总市值约15万亿元 [7] 财富管理端业务 - 按合并报表口径，公司代理买卖证券业务净收入达47亿元，同比增长61% [9] - 代理销售金融产品净收入达6亿元，同比增长114%，私募产品销量、保有规模和收入同步大幅增长 [9] - 公司推出投顾AI工作台，依托多智能体协同架构，优化产品引评、资产配置、策略研发等业务流程 [9] 机构服务端业务 - 公司已覆盖超6,500家境内外机构，全球主权基金客户新开账户数同比增长64% [10] - 公司公募基金分仓量2025年排名第五，2026年上半年融资融券利息收入位居行业第二 [10] - 公司推出“华泰智研”AI工具箱，提供特色数据、研究框架、最新研究观点、估值模型等智能体，7×24小时赋能客户投研决策 [10]

业绩总结 - 2026年上半年营业收入236.58亿元，同比增长45.86%[61] - 利润总额137.72亿元，同比增长61.55%[61] - 归属于母公司股东的净利润116.92亿元，同比增长54.87%[61] - 期末资产总额13516.17亿元，同比增长25.46%[61] - 期末负债总额11354.03亿元，同比增长30.45%[61] - 基本每股收益本报告期为1.25元/股，同比增长56.25%[62] 用户数据 - 截至报告期末，投顾人员数量为3,961人[96] - 金融产品保有数量（除“天天发”外）17,304只，销售规模（除“天天发”外）3,512.64亿元[98] - 境内融资融券业务余额为2,256.40亿元，整体维持担保比例为299.80%[99] - 股票质押式回购业务境内待购回余额为166.47亿元，平均履约保障比例为272.41%[99] 未来展望 - 2026年下半年将深化国际化发展战略和全球业务布局[168] - 坚定推进“ALL IN AI”战略，将AI打造成为价值创造的核心引擎[171] 新产品和新技术研发 - 2023年起启动“ALL IN AI”战略，推动从全面数字化转型到全面智能化转型进阶[81] - “AI涨乐”围绕客户投资交易体验升级，落地并迭代任务助手，支持语音指令生成复杂策略[173] - 一站式机构客户服务平台“行知”聚焦核心客群，上线研究Skill，发布多维度MCP集合[173] 市场扩张和并购 - 2025年7月，华泰国际旗下子公司获印度证券交易委员会颁发的FPI注册证书，取得投资印度资本市场资格[34][41] - 2018年，华泰国际于美国注册成立华泰证券（美国），从事投资银行及机构证券业务[35][46] - 2022年9月，华泰国际在新加坡成立全资子公司，2025年获新加坡交易所主板认证发行经理人资质[36][44] - 2024年5月，华泰金控（香港）取得日本东京专业债券市场承销资格[37][47] - 2025年，公司日本子公司完成注册设立[37][47] - 报告期内，华泰金控（香港）与印尼BNI证券达成战略双向合作[38][48] 其他新策略 - 投资银行业务围绕科技创新等产业领域加强战略客户覆盖和优质项目储备[132] - 股权融资业务打造境内外标杆项目，巩固重点行业和区域市场领先地位[132] - 债券融资业务提升价值判断能力，把握创新产品发行机遇[132] - 并购重组财务顾问业务服务科技创新和新质生产力，提升对企业的综合服务效能[132]

业绩数据 - 2026年中期每股派发现金红利0.18元（含税）[9] - 报告期末总资产13516.17亿元，较上年度末增长25.46%[13] - 报告期末归属于上市公司股东的净资产2161.45亿元，较上年度末增长4.45%[13] - 报告期营业收入236.58亿元，较上年同期增长45.86%[14] - 报告期利润总额137.72亿元，较上年同期增长61.55%[14] - 报告期归属于上市公司股东的净利润116.92亿元，较上年同期增长54.87%[14] - 报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润117.02亿元，较上年同期增长56.96%[14] - 报告期经营活动产生的现金流量净额788.32亿元，较上年同期增长935.93%[14] - 报告期加权平均净资产收益率为6.30%，较上年同期增加2.00个百分点[14] - 报告期基本每股收益为1.25元/股，较上年同期增长56.25%[14] 用户与业务规模 - 截至报告期末，公司登记证券投资咨询（投资顾问）业务人员3961人[22] - 报告期内，金融产品保有数量（除“天天发”）17304只，销售规模3512.64亿元[23] - 截至报告期末，公司境内融资融券业务余额2256.40亿元，整体维持担保比例299.80%[24] - 截至报告期末，公司股票质押式回购业务境内待购回余额166.47亿元，平均履约保障比例272.41%[24] - 截至报告期末，华泰期货有9家分公司、38家营业部，遍及4直辖市和17省份，代理交易品种168个[22] - 截至报告期末，公司获准从事期货IB业务的证券分支机构251家[22] - 报告期内公司股权主承销数量21单、主承销金额532.62亿元，同比显著增长[31] - 报告期内公司全品种债券主承销数量1971单、主承销金额7188.65亿元，同比稳步增长[32] - 报告期内公司承销28单95.90亿元绿色债券、110单283.85亿元科技创新债券[32] - 报告期内公司担任独立财务顾问并获审核通过重组项目7单，行业排名第一；规模933.85亿元，行业排名第二[33] - 报告期内公司完成新三板挂牌项目6单[34] - 报告期末基金托管业务累计上线产品16481只，托管业务规模7437.75亿元；基金服务业务累计上线产品23614只，服务业务规模14261.87亿元[35] - 截至2026年二季度，公司私募基金托管业务备案存续产品数量排名行业第四[35] - 报告期内发布研究报告5306篇，开展机构路演33478场、专题电话会议399场[37] - 报告期内公募基金分仓交易量为16014.91亿元，同比显著增长[37] - 报告期末科创板股票做市业务累计报备做市股票126只，上市基金做市业务累计覆盖841只ETF做市标的、66只公募REITs标的[38] 未来展望与策略 - 2026年下半年投资银行业务围绕科技创新等产业，提高企业全生命周期综合服务能力[42] - 2026年下半年股权融资业务打造境内外标杆项目，巩固市场领先地位[42] - 2026年下半年债券融资业务提升价值判断能力，把握创新产品发行机遇[42] - 2026年下半年并购重组财务顾问业务打造经典创新案例，提升综合服务效能[42] - 证券公司资管业务立足全业务链体系，强化主动投资能力，优化绝对收益投资体系等[57] - 私募股权基金管理业务增强专业化能力，扩大规模，布局多领域，强化退出能力[58] - 基金公司资管业务构建多元化产品矩阵，以AI驱动业务重构，提升配置和管理水平[59] - 期货公司资管业务紧扣高质量发展，优化资产配置，提升业务“含期量”[59] - 另类投资业务完善制度流程，深化产业生态建设，推进多项业务开展[59] 股东与债券情况 - 截至报告期末股东总数为219989户[70] - 江苏省国信集团有限公司持股比例15.22%，持股数量1373481636股[70] - 香港中央结算（代理人）有限公司持股比例14.46%，持股数量1305233148股[70] - 江苏交通控股有限公司持股比例5.42%，持股数量489065418股[70] - 江苏高科技投资集团有限公司持股比例3.97%，持股数量358812506股[70] - 香港中央结算有限公司持股比例2.90%，持股数量261780742股[70] - “21华泰12”债券余额27亿元，利率3.78%[76] - “21华泰Y1”债券余额30亿元，利率3.85%[76] - “21华泰14”债券余额34亿元，利率3.99%[76] - 报告期末资产负债率为78.73%，上年末为75.25%[84] - 本报告期EBITDA利息保障倍数为3.56，上年同期为3.24[84]

上市情况 - 公司H股于2015年6月1日在港交所主板上市[3] - A股于2010年2月26日在上交所上市[3] - 全球存托凭证于2019年6月在伦交所上市[3] 股权激励 - 2021年2月8日授权实施A股限制性股票股权激励计划[10] - 2025年4月确认激励计划第三个限售期解除限售条件成就[11][12] - 2026年8月审议通过部分限制性股票解除限售议案[13] - 本次10名激励对象1060000股限制性股票可解除限售[13][15]

限制性股票授予 - 2021年3月29日，公司授予45488000股限制性股票，授予价9.10元/股，授予810人[20] 限制性股票解除限售 - 2023年3月30日，770名激励对象可解除14222943股[10] - 2023年4月24日，14222943股A股限制性股票解除限售上市流通[11] - 2024年4月12日，731名激励对象可解除限售13269954股[14] - 2024年5月16日，13269954股A股限制性股票解除限售上市流通[14] - 2025年4月29日，718名激励对象可解除限售12427384股[17] - 2025年5月20日，12427384股A股限制性股票解除限售上市流通[17] - 本次10名激励对象可解除限售1060000股，约占总股本0.01%，每人解锁比例20%[23] 限制性股票回购注销 - 2022年2月28日前，公司回购注销22名离职激励对象1060973股，回购价8.70元/股[9] - 2022年9月23日，完成1060973股A股限制性股票回购注销登记，授予数量变为44427027股[10] - 2023年3月30日，公司回购注销925692股，回购价8.25元/股[10] - 2023年9月22日，公司完成925692股A股限制性股票回购注销登记，剩余29278392股[13] - 2024年9月20日，公司完成2082559股A股限制性股票回购注销登记，剩余13925879股[16] - 2025年9月11日，公司完成438495股A股限制性股票回购注销登记，剩余1060000股[18] 股份结构 - A股解除限售前数量为7307818106股，占比80.96%[29] - A股无限售条件流通股份解除限售前数量为7306758106股，占比80.94%，增加1060000股后数量为7307818106股，占比80.96%[29] - A股有限售条件股份解除限售前数量为1060000股，占比0.01%，减少1060000股[29] - H股解除限售前后数量均为1719045680股，占比19.04%[29] - 公司总股本解除限售前后均为9026863786股，占比100%[29] 其他 - 任职期间董事、高管每年转让股份不得超所持公司股份总数的25%[25] - 公司已就本次解除限售履行现阶段必要批准和授权[30] - 本次解除限售尚需向相关机构申请办理手续及履行信息披露义务[30]

会议相关 - 公司第七届董事会第七次会议于2026年8月28日召开，13名董事全部出席，有效表决数占100%[5] 报告审议 - 审议通过2026年半年度报告，同日在上海证券交易所网站披露[6][8] - 同意公司2026年度“提质增效重回报”行动方案落实情况半年度报告，同日披露公告[9] 股权相关 - 确认10名激励对象可解除1,060,000股公司A股限制性股票[8] 其他决议 - 同意债务融资部职责调整方案，授权经营管理层实施[8] - 同意2026年中期利润分配议案，同日披露公告[9] - 同意修订《内部控制管理办法》和《风险偏好及容忍度陈述书》[9] - 审阅通过《2025年度机构洗钱风险自评估报告》[10][11] - 审查《2026年上半年净资本等风险控制指标报告》，全体董事无异议[10]

股息信息 - 截至2026年6月30日止半年，宣派中期普通股息每股0.18元人民币[1] - 预设派息货币为港元，每股0.208019港元，汇率1人民币:1.15566港元[1] - 股东批准股息日期为2026年6月26日[1] 时间节点 - 选股息货币截止2026年10月6日16:30[1] - 股息除净日为2026年9月10日[1] - 股息记录日期为2026年9月17日，派息日为2026年10月23日[1] 税率情况 - 境外居民个人股东适用税率为10%[2] - 内地个人及基金沪深港通投资港股通H股适用税率为20%[2]

业绩数据 - 2026年上半年营业收入236.58亿元，净利润116.92亿元[2] - 截至6月末总资产达13516.17亿元，净资产达2161.45亿元，加权平均净资产收益率为6.30%[2] - 2026年上半年香港业务保荐12家公司港股IPO上市，募资规模55.09亿美元，位居市场第三[4] - 2012年以来累计服务科技创新企业近330家，总市值约15万亿元[6] - 2026年上半年累计承销科技创新债券110单、规模283.85亿元[6] - 2026年上半年私募股权新增投资中高新技术与专精特新企业共17家[6] - 2026年上半年累计承销绿色债券28单、规模95.90亿元[7] - 2026年上半年发行绿色金融相关资产支持证券产品4只、规模57.15亿元[7] - 报告期内金融产品保有数量17304只，销售规模3512.64亿元人民币，同比显著增长[8] - 私募股权新增投资项目中专精特新中小企业8家，发行相关资产证券化产品9只、规模58.67亿元人民币[8] - 2026年上半年，华泰紫金稳健养老目标一年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)规模达7842.53万元人民币，同比增长超40%[9] - 截至6月底，南方基金、华泰柏瑞基金累计各有16只、5只产品被纳入个人养老金基金名录[9] - 2025年度现金分红于2026年8月21日派发，每股派0.40元人民币（含税），共计36.11亿元人民币（含税）[12] - 2026年中期利润分配方案每股派0.18元人民币（含税），拟共计派16.25亿元人民币（含税），占2026年上半年归母净利润比例为13.90%，占母公司上半年可供分配利润比例为31.97%[12] 业务与活动 - 2026年上半年举办1次业绩发布会和1次网上业绩说明会，接待机构调研访谈34批次，覆盖191名研究人员，参加11场行业策略报告会与投资论坛，与98名投资者和研究员互动[15] - 2026年上半年组建第七届董事会，召开股东会2次、董事会6次、董事会各专门委员会14次、独立董事专门会议2次[16] - 完成上交所和深交所各4项2025年度研究课题结题[11] - 基于自研CAMS大数据智能信用投研平台成果申报2026年「数据要素×」大赛[11] - 2026年上半年借35周年司庆发起文化集结活动并举办职工运动会[19] 未来展望 - 2026年下半年立足资本市场服务主业，深化智能化、国际化、一体化运营[21] 制度管理 - 2026年上半年继续做好高级管理人员任期制和契约化管理[20] - 2026年上半年制定发布《薪酬管理基本制度》[20] 上市信息 - 公司2007年12月7日由前身华泰证券有限责任公司改制而成[24] - 公司H股2015年6月1日在香港联合交易所主板上市[24] - 公司A股2010年2月26日在上海证券交易所上市[24] - 公司全球存托凭证2019年6月在伦敦证券交易所上市[24] ESG评级 - 公司MSCI ESG评级自2024年起持续保持AAA级[7]