人民财讯12月18日电，华泰证券研报称，CXO行业外部扰动因素已边际改善，伴随海外降息、国内复 苏、叠加产业升级三重驱动，行业已开启新一轮高景气周期。市场部分投资者认为国内CXO企业在新 分子领域的布局优势尚不明显，区别于市场，华泰证券在报告中详细阐述了产业升级对于中国CXO行 业的重要机遇，分析得到多肽、ADC、寡核苷酸等新分子在后续商业化阶段的广阔外包潜力。外需型 CXO已于2024年下半年陆续走出困境，2025年1—3季度订单、收入同比双增，美国降息+新分子订单拉 动下有持续提速潜力；内需型CXO经历2023—2024年集中降价后目前订单端已量增价稳，收入端有望 于2026年起陆续迎来曙光。华泰证券看好CXO板块后续有望迎来业绩与估值的戴维斯双击，推荐外需 型且具备新分子布局优势的龙头。 ...

人民财讯12月18日电，华泰证券研报称，近日，工信部发布第401批《道路机动车辆生产企业及产品公 告》，对长安与北汽蓝谷（600733）各一款搭载L3功能的车型给予附条件许可，并明确后续将在限定 区域、限定场景下由指定使用主体开展上路通行试点。本次许可是继2023年试点通知明确框架、2024年 6月首批9家联合体遴选后的实质性落地，标志着国内L3从"试点申报与测试评估"迈向"产品准入与上路 通行试点"。华泰证券认为，L3准入落地将加速智驾产业链价值重构，2026年智驾有望成为AI应用的重 要方向，建议关注智能整车、线控底盘、域控芯片、激光雷达等核心环节的投资机会。 ...

临近年末，上市券商分红派息节奏明显加快。仅12月中旬，就有长城证券、兴业证券、首创证券等多家券商密集发布分红 实施公告。根据公告，这些公司的派息日主要集中在12月18日至19日之间，一场"红包雨"正扑面而来。 具体来看，长城证券于12月12日宣布，拟向全体股东每10股派发现金红利0.76元（含税），合计派发现金红利3.07亿元，派 息日为12月19日。此前一天，兴业证券发布了中期权益分派公告，计划每股派发现金红利0.05元（含税），共计派发4.32亿 元，并于12月18日发放。更早的12月10日，首创证券也披露了前三季度权益分派方案，每股派发现金红利0.10元（含 税），总计2.73亿元，派息日同样定在12月19日。 紧随其后，华西证券、西部证券也将在下周实施现金分红。粗略计算，仅最近两周，就有至少5家上市券商宣布派现总额预 计超过10亿元。 实际上，自11月起，券商分红已悄然升温。国元证券、东北证券、国海证券、中国银河、光大证券、华泰证券等均已陆续 公告实施中期分红。 纵观全年，券商板块分红可谓力度空前。Choice数据显示，截至12月16日，上市券商年内已实施的现金分红总额已接近550 亿元。其中，国泰君 ...

《华泰证券股份有限公司关于间接全资子公司根据中期票据计划进行发行并由全资子公司提供担 保的公告》 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 截至2025年12月17日收盘，华泰证券（601688）报收于23.68元，较前一交易日上涨6.09%，最新总市值 为2137.56亿元。该股当日开盘22.4元，最高24.53元，最低22.28元，成交额达46.29亿元，换手率为 2.7%。 近日，华泰证券股份有限公司发布公告称，其间接全资子公司华泰国际财务有限公司在境外中期票据计 划下发行0.80亿美元中期票据，由全资子公司华泰国际提供担保。本次担保金额折合人民币5.66亿元， 实际担保余额为15.20亿美元。被担保人华泰国际财务为特殊目的公司，公司通过华泰国际间接持有其 100%股权。本次担保已履行董事会及股东大会决策程序，担保风险可控。截至公告日，公司及控股子 公司对外担保总额为人民币447.76亿元，占最近一期经审计净资产的23.34%，无逾期担保。 最新公告列表 ...

报告行业投资评级 - 非银金融行业投资评级：优于大市（维持） [2] 报告核心观点 - 近期证监会与中基协发布的两项新规旨在推动公募基金行业高质量发展，从“卖”和“管”两端共同发力，根治行业积弊 [3][7] - 新规强化公募基金工具化风格，将考核与投资者利益强绑定，长期有利于培育健康投资文化和保护投资者利益 [3][7] - 新规激励结构改变，更有利于公募被动类产品（如ETF），主动产品激励效应下降，长期将促进指数增强等产品研发 [3][8] - 新规短期可能增加市场风格博弈，尤其可能加大机构“抱团”行为 [3][14] - 结合公募基金改革，当前公募基金低配、估值较低的证券板块有望获得资金流入，推动板块估值提升 [17] 公募基金监管新规内容与导向变化 - 证监会下发《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》，构建精细化、差异化考核生态系统 [4] - 中基协起草《公开募集证券投资基金销售行为规范（征求意见稿）》，旨在推动行业从“规模驱动”转向“投资者回报驱动” [4] - 新规考核导向具体变化：明确三年以上长周期考核指标权重需≥80%；高管考核中基金投资收益指标权重≥50%；权益基金经理产品业绩指标权重≥80%，其中基准对比≥30%；销售人员考核中投资者盈亏情况指标权重≥50% [5] - 新规核心条款还包括：提高高管与基金经理持基回购比例至30%和40%；明确阶梯化薪酬调整机制，如跑输基准超10%且利润为负需降薪≥30%；问责机制适用于离职人员；股东分红受业绩约束；内部分配向基层员工倾斜；明确多种中长期激励工具 [5][7] 对行业生态的长期影响 - 销售新规禁用“规模冠军”等营销话术，并将直播等渠道纳入管控，迫使销售机构从投资者真实需求和风险适配性出发进行推荐 [7] - 绩效考核指引将基金经理薪酬与三年以上的长期业绩及超额收益紧密挂钩，并实施严格薪酬追索，抑制为短期排名进行风格漂移的冲动 [7] - 政策合力下，公募基金作为大众理财工具的属性被空前强化，行业生态有望从“营销驱动”和“明星驱动”回归到“资产配置工具”的本源 [7] - 2025年以来，ETF等被动产品仍保持快速发展，公募基金被动化、工具化发展趋势持续推进 [3] 对产品格局的战略性影响 - 新激励导向下，基金经理获取极致阿尔法的动力减弱，紧密跟踪基准、控制跟踪误差的策略性价比更高 [8] - 这为被动指数型产品（ETF等）和指数增强型产品创造了历史性机遇，未来公募行业将迎来此类产品的研发与创新高潮 [8] - 被动产品管理透明、成本低廉；指数增强产品在严格控制偏离度的前提下追求稳健超额，完美匹配新规要求 [8] 短期市场影响分析 - 新规可能强化机构“抱团”行为，因基金经理考核高度聚焦于跑赢主流宽基指数基准 [14] - 可能导致两种倾向：一是高比例配置基准指数中的权重股；二是在市场形成共识时更倾向于跟随主流，避免特立独行 [14] - 这种行为可能会在短期内加剧市场风格波动和某些赛道的交易拥挤度 [14] - 结合2025年中报数据，公募基金对电子、医药生物、通信等行业超配比例较高，对银行、非银金融等行业则大幅欠配 [3] - 具体数据显示，公募基金在电子行业相对标准行业配置比例超配6.82%，在医药生物行业超配4.96%，在通信行业超配1.56%；而在银行行业欠配7.96%，在非银金融行业欠配4.03% [15][17] 投资建议 - 公募基金低配、当前估值较低、今年相对指数超额不明显的证券板块有望获得资金流入，推动板块估值提升 [17] - 推荐龙头券商、业务布局全面的中信证券、华泰证券 [17] - 推荐当前估值明显低于行业平均、ROE有望持续改善的兴业证券、东方证券等 [17]

今日（12月17日）午后，A股放量大幅上攻，创业板指大涨3.39%，创近2个月来最大单日涨幅，深证成指、科创50也均涨逾2%，上证指数、沪深300、上 证50等亦涨超1%，市场成交温和放大至1.83亿元。 银行板块指数午后也一度涨逾1%，多元金融指数由跌近2%转涨逾1%，互联金融同样由跌转涨。翠微股份仅约1分钟垂直涨停，古鳌科技直线20cm封板， 志晟信息、渤海租赁、华金资本等涨幅居前。 | 代码 | 名称 | | 最新 | 涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 399001 | 深证成指 | | 13224.51 | +2.40% | | 000001 | 上证指数 | | 3870.28 | +1.19% | | 399006 | 创业板指 | . | 3175.91 | +3.39% | | 000016 | 上证50 | . | 2991.68 | +1.25% | | 000300 | 沪深300 | . | 4579.88 | +1.83% | | 000688 | 科创50 | œ | 1325.33 | +2.47% | | 899050 | 北证50 ...

盘面上，算力硬件概念表现活跃，中瓷电子、环旭电子等多股涨停，"易中天"光模块三巨头大涨。锂电产业链走强，金圆股份4天2 板，天际股份涨停。大金融方向午后发力，华泰证券盘中一度逼近涨停，中国太保涨超4%。 高位人气股集体退潮，通宇通讯、中超控股、四川金顶、平潭发展等跌停。 01 2026年的行业配置脉络 今日市场集体反弹，沪指涨超1%，创业板指涨超3%，市场热点轮番活跃，全市场超3600只个股上涨。 大金融午后发力，华泰证券盘中一度逼近涨停，中国太保涨超4%，中国人寿、新华保险、兴业证券、东方财富等跟涨。 一方面，或是 资金对中金公司复牌进行博弈 。 此前中金公司拟换股吸收合并东兴证券、信达证券，因事项存重大不确定性，三家公司于2025年11月20日起停牌； 此次重组涉及A+H 股及两家A股公司，预计停牌不超25个交易日，三家公司即将复牌 。 另一方面， 多只宽基ETF午后放量异动，反映出增量资金的入场。 不过需注意的是， 市场发动大金融往往需要足够的成交额助力，因此后市量能是否持续放大或决定其延续性。 算力硬件方向再度全线走强，联特科技、弈东电子、光迅科技、中瓷电子、长飞光纤等涨停，生益电子、炬光科技、新易盛 ...

此外，A500ETF也出现天量成交。 截至收盘，5只A500ETF领跑市场，合计成交额达452.91亿元，其中，华泰柏瑞A500ETF成交额达141.18 亿元，华夏A500ETF以97.54亿元次之，南方、国泰、易方达旗下A500ETF成交额紧随其后。排名第6的 是华泰柏瑞沪深300ETF，全天成交50.79亿元，4只头部沪深300ETF合计成交额为80.8亿元。 | A500ETF华泰柏瑞 | 1.234 | 1.90% | 141.18亿 | | --- | --- | --- | --- | | 图 563360 | | | | | A500ETF基金 | 1.161 | 1.75% | 97.54亿 | | ■ 512050 | | | | | A500ETF南方 | 1.215 | 1.93% | 80.61亿 | | ■ 159352 | | | | | 中证A500ETF | 1.169 | 2.01% | 73.57亿 | | 159338 | | | | | 沪深300ETF | 4.699 | 1.71% | 50.79亿 | | 胜 510300 | | | | | 创业板ETF | ...

水皮杂谈 一家之言 兼听则明 偏听则暗 浑水摸鱼 盘面消息 A股三大指数今日集体走强，截止收盘，沪指涨1.19%，收报3870.28点；深证成指涨 2.40%，收报13224.51点；创业板指涨3.39%，收报3175.91点。 沪深两市成交额达到 18111亿，较昨日放量870亿。 老水看盘 峰回路转，绝处逢生 。 关键点位能够扭转乾坤的莫过于券商板块。下午 1 点 38 分起，券商板块强势拉升，成功化 解了上证指数随时下破 3800 点整数关口的风险，不仅将指数推至 今天的 高点，更有效激发 了市场人气，个股随之全线上涨。 午盘时，个股 下跌 与 上涨 比例约为 2:1 ，到收盘时这一比例完成逆转，上涨个股数量占据 优势；午盘时个股中位数跌幅为 0.75% ，收盘时中位数涨幅转为 0.6% 。龙头股表现亮 眼，中信证券平地起跳，最高涨幅达 2.38% ，带动券商板块指数从下跌 0.9% 一路冲高至 最高 2.1% ，尾盘略有回落，最终板块整体上涨 1.32% 。 其中，华泰证券一度冲击涨停，尾盘虽有回落，但仍收涨约 6% ，不过其 H 股 今天 涨幅相 对有限，仅超 2% 。 券商板块此番异动，据媒体报道 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴 該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （股份代號：6886） 海外監管公告 本公告乃根據上市規則第13.10B條規則作出。 （於中華人民共和國註冊成立之股份有限公司， 中文公司名稱為華泰證券股份有限公司，在香港以HTSC名義開展業務） 茲載列本公司在上海證券交易所網站刊登之《華泰證券股份有限公司關於間接全 資子公司根據中期票據計劃進行發行並由全資子公司提供擔保的公告》，僅供參 閱。 釋義 於本公告，除文義另有所指外，下列詞彙具有以下涵義。 「本公司」 指 於中華人民共和國以華泰證券股份有限公司的公司名 稱註冊成立的股份有限公司，於2007年12月7日由前身 華泰證券有限責任公司改制而成，在香港以「HTSC」 名義開展業務，根據公司條例第16部以中文獲准名稱 「華泰六八八六股份有限公司」及英文公司名稱「Huatai Securities Co., Ltd.」註冊為註冊非香港公司，其H股於 2015年6月1日在香港聯合交易所有限公司主板上市（股 ...