行业周报|公募基金经理薪酬考核量化指标出台，兼顾效率与公平 公募基金经理薪酬考核量化指标出台，兼顾效率与公平 2026 年 4 月 17 日，为进一步规范基金管理公司绩效考核管理行为， 健全公募基金行业长效激励约束机制，中基协对 2022 年发布的《基基金 管理公司绩效考核与薪酬管理指引》进行了修订并公布。 加强薪酬总额管理。鼓励适当延长管理周期，周期内薪酬总额变动应 与基金投资收益、公司效益联动。 证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2026 04 19 年 月 日 非银金融 建立以基金投资收益为核心的绩效考核体系。基金投资收益指标中三 年以上中长期指标权重不得低于 80%。对主动权益类基金经理考核时， 主动权益类基金产品的业绩比较基准对比指标权重应当不低于 30%， 基金产品业绩指标权重应当不低于 80%。 建立绩效薪酬递延支付制度与阶梯化的绩效薪酬调整机制。递延支付 期限不少于 3 年，递延支付速度不得快于等分比例，核心人员递延支 付比例原则上不少于 40%，高级管理人员、主要业务部门负责人应当 将不少于当年全部绩效薪酬的 30%购买本公司管理的公募基金，其中 购买权益类基金不得低于 ...

证券板块 绩效考核指引落地，以投资者利益为重，薪酬与业绩挂钩。4 月 17 日，中基协发布《基金管理公司绩效考核管理指 引》，指引强化业绩考核，基金收益比、业绩比较基准等指标，多处实现挂钩。在考核中，基金管理公司对高级管理人 员整体进行考核时，基金投资收益指标权重应当不低于 50%。对负责主动权益投资的高级管理人员考核时，主动权益 类基金产品业绩指标权重应当不低于 50%；对主动权益类基金经理考核时，主动权益类基金产品的业绩比较基准对比 指标权重应当不低于 30%，基金产品业绩指标权重应当不低于 80%；此外，对负责销售的高级管理人员及核心销售业 务人员考核时，投资者盈亏情况指标权重应当不低于 50%。 市场交易活跃度显著回升，本周 A 股日均成交额 29493 亿元，环比+37.8%。市场风险偏好进一步回暖，截至 4/16，融 资/融券余额分别为 26489/198 亿元，分别较前周+2.1%/+4.9%。券商行业 PB、PE 估值小幅修复至 1.2x、16x，但仍处 于 17%、5%的低位，板块配置具有性价比。 投资建议：建议关注三条主线：（1）高股息、低估值的 H 股券商；估值及业绩错配程度较大的优质券 ...

本周（2026. 4.12-2026. 4.18）非银金融申万指数上涨 0.18%，跑输沪深 300 指数 1. 80 个百分点，位列所有一级行 业第 2 5 名。细分板块来看，证券板块上涨 0.89%、保险板块 下跌 1 . 44%、多元金融上涨 1.33 %、互联网金融上涨 1. 84%、 金融科技上涨 0.93 %。仁东控股（10. 89%）、越秀资本 （6 . 92 %）、瑞达期货（6.5 8%）、广发证券（6. 57%）、海南 华铁（5.91%）涨幅靠前；*ST 熊猫（-9.65%）、中油资本（- 8.09%）、中国太保（-3 .34%）、爱建集团（-2.7%）、中粮 资本（-2.19 %）跌幅靠前。 [Table_Date] 2026 年 04 月 19 日 [Table_Title] 证监会拟修订期货公司管理办法；一季度险 资资产支持计划登记规模超 640 亿元 [Table_Title2] 非银金融周报 [Table_Summary] 报告摘要: 本周（2026. 4.12-2026. 4.18）A 股日均交易额 23,5 94 亿元，环比增加 10.3%，同比增加 1 12.8%。2026 ...

[Table_Page] 投资策略周报|证券Ⅱ 量资金入市趋势不改，稳市机制建设下慢牛趋势可期，资本市场深化 改革打开业务增量空间，26Q1 归母净利润中金公司预告增长 65%- 90%，中信证券快报增长 55%。建议关注 Q1 业绩催化弹性及中金公 司（AH）、国泰海通（A/H）、华泰证券（A/H）、中信证券（AH）、 招商证券（AH）、兴业证券、东方证券（A/H）等投资机会。 | [Table_Gr ade] 行业评级 | 买入 | | --- | --- | | 前次评级 | 买入 | | 报告日期 | 2026-04-19 | [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 分析师： 陈福 SAC 执证号：S0260517050001 SFC CE No. BOB667 0755-82535901 chenfu@gf.com.cn 分析师： 严漪澜 SAC 执证号：S0260524070005 0755-82544248 yanyilan@gf.com.cn -14% -7% 0% 6% 13% 20% 03/25 05/25 08/25 10/25 12/25 03/2 ...

| | | | 证券行业前十强榜单 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 排序 | 名称 | 营收 (亿元) | 增长率(%) | 归母净利润(亿元) | 增长率(%) | 净利名次变化 | | 1 | 中信证券 | 748.54 | 28.80 | 300.76 | 38.58 | 不变 | | 2 | 国泰海通 | 631.07 | 87.40 | 278.09 | 113.52 | 1 | | 3 | 华泰证券 | 358.10 | 6.83 | 163.83 | 6.72 | -1 | | 4 | 广发证券 | 354.93 | 34.33 | 137.02 | 42.18 | 2 | | 5 | 中国银河 | 283.02 | 24.34 | 125.20 | 24.81 | 不变 | | 6 | 招商证券 | 249.72 | 19.53 | 123.50 | 18.91 | -2 | | 7 | 国信证券 | 241.43 | 28.21 | 110.73 | 34.76 | 不变 | | 8 | 申万宏源证券 | 231.5 ...

"严监严管"一直是金融领域的主基调。 近期，中国人民银行系统密集公示了一批反洗钱管理等领域罚单，4家券商因未按规定开展客户尽职调查、未报告可疑交易等违规行为，分别被处以44.1万—265.06 万元不等的罚款，部分机构相关业务负责人也被同步追责。 根据上海银罚字〔2026〕10号文件，3月23日，上海证券被中国人民银行上海市分行处以罚款265.06万元。上海证券存在三项违规行为：一是未按照规定根据风险制 定洗钱风险管理制度；二是未按照规定开展客户尽职调查；三是未按照规定报告可疑交易。 根据黑银罚决字〔2026〕4号、5号、6号文件，3月23日，江海证券被中国人民银行黑龙江省分行处以罚款145.32万元。处罚原因同样是未按照规定开展客户尽职调 查，以及未按照规定报告可疑交易。 与此同时，江海证券负责相关业务的郭某、张某全因对江海证券上述违规行为负有责任，分别被罚款1.5万元、1.1万元。 多家券商因经纪业务、合规管理违规被罚 4月以来各地证监局也不断公示券商因内控缺陷、从业人员执业违规等问题收到多张罚单，涉及经纪业务、投行业务及合规管理等多个领域。 与此同时，各地证监局及北交所亦接连出手，多家券商因经纪业务内控 ...

会议安排 - 公司将于2026年4月29日举行董事会会议[3] - 董事会会议将审议及批准公司2026年第一季度业绩及刊发[3] 上市信息 - 公司2007年由华泰证券有限责任公司改制而成[6] - 公司H股2015年6月1日在港交所上市，代码6886[6] - 公司A股2010年2月26日在上交所上市，代码601688[6] - 公司全球存托凭证2019年6月在伦交所上市，代码HTSC[6]

会议安排 - 公司将于2026年4月29日举行董事会会议[3] - 董事会会议将审议及批准2026年第一季度业绩及其刊发[3] 上市信息 - 公司2007年12月7日由华泰证券有限责任公司改制而成[6] - 公司H股2015年6月1日在港交所主板上市，代码6886[6] - 公司A股2010年2月26日在上海证券交易所上市，代码601688[6] - 公司全球存托凭证2019年6月在伦敦证券交易所上市，代码HTSC[6]

证券研究报告 韧性生长，价值重塑，基本面改善进 程持续 ——证券行业2025年年报综述 非银行业 强于大市（维持） 证券分析师 李冰婷 投资咨询资格编号： S1060520040002 许 淼 投资咨询资格编号： S1060525020001 2026年4月16日 请务必阅读正文后免责条款 1 要点总结 风险提示：1）权益市场大幅波动。2）投资者风险偏好降低。3）宏观经济下行。4）资本市场改革不及预期。 2 券商业绩充分受益于交投活跃度抬升。2025年全年权益市场震荡上行，上证综指、沪深300指数、创业板指较年初分别 +18.4%/+17.7%/+49.6%，证券行业全年累计+2.6%，市场中性回报率的抬升推动交投情绪的回暖，25年全年日均股基交易额同比提 升69.7%至2.05万亿元。据中证协口径，2025年140家证券公司实现营收5412亿元（YoY+19.9%），净利润2194亿元（YoY+31.2%）， 截至3月末，目前已披露年报的25家上市券商（下同）合计营收4413亿元（YoY+31.0%），归母净利润1741亿元（YoY+45.5%），平 均ROE为9.0%（+2.1pps），目前已披露数据25 ...

证券研究报告 晨会 hyzqdatemark 2026 年 04 月 15 日 投资要点： 资料来源：聚源，华源证券研究所，截至2026年04月15日 华源晨会精粹 20260415 固定收益 3 月金融数据如何解读？——2026 年 3 月金融数据点评：3 月金融数据： 新增贷款 2.99 万亿元，社融增量 5.23 万亿元。3 月末，M2 达 353.9 万亿，YoY+8.5%； M1YoY+5.1%；社融增速 7.9%。3 月新增贷款同比大幅少增，信贷需求持续偏弱。 M1 增速出现阶段性拐点。3 月份社融增量 5.23 万亿（2025 年 3 月社融增量 5.90 万亿），同比明显少增，少增主要来自对实体经济人民币贷款、未贴现银行承兑汇 票及政府债券净融资。2026 年我们预计新增贷款（社融口径）同比小幅少增。做平 收益率曲线，超长债机会较突出。当前，券商及基金等交易机构资金主要投资于短 债，我们认为，1H26 短债收益率或已下行到位。当前，3Y 及以内信用利差较低， 5Y 及以上利差仍有压缩空间。此外，债券收益率曲线格外陡峭，无论是利率债还是 信用债投资，都建议拉长久期，转向久期策略。中短债收益率处于 ...