行业点评 | 证券Ⅱ 券商科创属性提升，投行资本化演绎 证券行业热点速递之五 事件：5/17，上交所披露了长鑫科技第二版招股说明书（申报稿），公司 2025 年实现营业收入 617.99亿元、归母净利润18.75 亿元、扣非归母净利润 53.16 亿元，业绩表现亮眼，催化半导体板块及部分相关券商本周上涨；此外上交 所网站披露长鑫科技将于 5/27 上会。在长鑫事件催化下，本周华安证券、 招商证券 A/H 股、中国光大控股分别上涨 28.2%、9.8%、14.5%、10.4%。 科创板+创业板改革下，资本市场科创金融属性突出，代表性科技企业在一 二级市场均备受关注。券商作为资本市场的中介机构和参与机构，科创属性 也随之明显提升。一方面，券商作为科技企业的保荐发行机构，若企业在科 创板和创业板上市，则券商在保荐过程中有参与跟投的机会；其中提供的投 行服务获得保荐承销费用，若参与跟投则享受上市后标的的公允价值变动（2 年锁定期内会有一定流动性折价）。另一方面，券商的另类投资子公司和私 募基金子公司，也会通过股权投资的方式直接或间接持有科创企业股权，若 未来相关企业上市，私募子或另类子所持股权有望升值从而获得浮盈（贬 ...

非银行业周报（2026年第十七期） 非银金融 2026年05月23日 证券研究报告|行业研究|行业点评 国有券商整合提速 头部优势进一步凸显 市场表现: 本期（2026.5.18-2026.5.22）非银（申万）指数-2.20%、行业排 15/31，券商 II 指数-1.40%,保险Ⅱ指数-3.56%; 上证综指-0.54%,深证成指+0.23%,创业板指+0.24%。 个股涨跌幅排名前五位：华安证券（+28.20%）、华金资本（+14.72%）、招商 证券（+9.82%）、东兴证券（+4.80%）、湘财股份（+3.08%）； 个股涨跌幅排名后五位: 锦龙股份（-8.93%）、中油资本（-7.82%）、香溢融通 (-7.70%）、海南华铁（-7.61%）、南华期货（-7.38%）。 (注：去除 ST 及退市股票) 核心观点: 证券: 市场层面,本周,证券板块下降 1.40%,跑输沪深 300 指数 1.10pct,跑输上证综 指数 0.85pct。当前券商板块 PB 估值为 1.13 倍。 本周,中金公司发布《中国国际金融股份有限公司换股吸收合并东兴证券股份有 限公司、信达证券股份有限公司报告书（草案）》等系 ...