公司公告汇总 华泰证券股份有限公司公告，其境外全资子公司华泰国际金融控股有限公司的附属公司华泰国际财务有 限公司在2020年设立的30亿美元中期票据计划下，于2026年1月19日发行人民币2.50亿元中期票据，由 华泰国际提供担保。本次担保金额为人民币2.50亿元，实际担保余额为21.18亿美元。被担保人华泰国际 财务为特殊目的公司，公司通过华泰国际间接持有其100%股权。截至公告日，公司及控股子公司对外 担保总额为人民币487.52亿元，占最近一期经审计净资产的25.43%，均为对子公司的担保，无逾期担 保。 截至2026年1月23日收盘，华泰证券（601688）报收于22.74元，较上周的23.06元下跌1.39%。本周，华 泰证券1月20日盘中最高价报23.4元。1月23日盘中最低价报22.6元。华泰证券当前最新总市值2052.71亿 元，在证券板块市值排名4/50，在两市A股市值排名75/5182。 本周关注点 北京市金杜律师事务所出具法律意见书，确认华泰证券股份有限公司2026年第一次临时股东会的召集、 召开程序，出席人员资格、召集人资格及表决程序、表决结果均符合相关法律法规及公司章程规定。会 议审 ...

华泰证券2026年春季行情分析：政策、流动性与基本面三重共振，结构性机会凸显 核心逻辑：三重驱动支撑春季行情 政策端：作为"十五五"规划开局之年，政策预期升温。中央经济工作会议强调"内需主导+创新驱动"，财政政策积极（如设备更新补贴、消费税减 免），货币政策宽松（降准降息空间仍存）。中美关系阶段性缓和（如芯片出口限制放松）为市场提供稳定外部环境。 流动性：内外资共振。国内险资、理财资金"开门红"效应显著，中长期资金（如险资权益配置比例提升至16%）与公募基金净流入；海外美联储降息 周期延续，人民币升值吸引外资回流，北向资金四季度已现净流入。 基本面：制造业PMI重返扩张区间（12月站上枯荣线），PPI同比降幅收窄，企业盈利修复预期强化。科技板块（AI算力、半导体）受益于全球资本开 支周期上行，周期品（有色金属、化工）受益于供需格局优化与价格弹性。 结论：春季行情仍有空间，需以基本面预判为核心 行业配置建议：均衡配置成长与周期，聚焦三大主线 科技成长主线 硬件端：AI算力（光模块、服务器）、半导体设备（国产替代加速）。 软件端：AI应用（AIGC、智能驾驶）、创新药（AI+医药研发）。 风险提示：规避无业绩支撑 ...

格隆汇1月24日｜据每经，2026年1月，华泰证券资产管理有限公司完成了核心管理层更替。据了解，原 代董事长、总经理江晓阳正式出任董事长，副总经理朱前升任总经理，董事会秘书刘博文兼任首席风险 官。此次调整标志着，自2025年10月底创始人级董事长崔春离任后，这家管理规模超六千亿元的头部券 商资管子公司，已由一批长期服务于华泰体系内部的资深高管全面接棒，实现了平稳过渡。 ...

核心观点 - 国泰海通认为，在利率中枢较低的背景下，居民资金入市将为盈利改善且估值较低的非银金融股带来投资机会 [1] - 非银金融板块总体仍处于欠配状态，总体欠配3.08个百分点 [1][4] - 中长期增量资金加速入市，看好财富管理、保险估值修复、数字人民币支付及股权投资四类投资机会 [4] 券商板块 - 2023年第四季度，公募基金（剔除被动指数基金）对券商板块的持仓比例由0.85%提升至1.08%，但板块仍欠配2.30个百分点 [1][2] - 第四季度Wind全A指数上涨0.97%，单季度股基成交量为2.45万亿元，环比下降3%，但仍处于高位，市场交投活跃带动基金增配券商板块 [2] - 个股持仓方面，中信证券持仓市值比例由0.1687%提高至0.3132%，华泰证券持仓市值比例由0.1579%提高至0.1989% [2] - 随着居民增加权益资产配置的确定性提升，建议关注零售业务份额有望提升、或参控股头部公募且利润贡献比例居前的特色券商 [2] 保险板块 - 2023年第四季度，公募基金对保险板块的配置比例从1.03%大幅上升至2.13%，但仍欠配0.33个百分点 [1][3] - 第四季度保险指数上涨23.42% [1][3] - 个股持仓方面，中国人寿持仓市值比例从0.019%提升至0.020%，中国平安持仓市值比例从0.68%提高至1.449%，中国太保持仓市值比例从0.22%提高至0.422%，其中中国平安和中国太保获超配 [3] - 随着利率企稳和保险企业负债端转型深化，继续推荐保险标的 [3] 多元金融及金融科技板块 - 2023年第四季度，公募基金对多元金融及金融科技板块的持仓比例由0.204%降至0.145% [3] - 个股方面，拉卡拉持仓市值比例从0%提升至0.0027%，越秀金控持仓市值比例从0%提升至0.0025% [3] - 随着增量资金入市政策落地、数字人民币场景拓展、AI金融产品落地及科创类公司IPO数量增加，继续看好金融信息服务、第三方支付和股权投资相应标的的投资机会 [3] 投资机会总结 - 看好居民资金入市带来的财富管理主线（金融科技及券商）投资机会 [4] - 看好2026年初由利率企稳带来的保险板块估值修复机会 [4] - 看好数字人民币场景拓展给第三方支付公司带来的盈利增厚机会 [4] - 看好科创类IPO数量增加带来的股权投资机构退出渠道拓宽机会 [4]

核心管理层换届完成 - 华泰证券于2026年1月23日召开临时股东会及董事会，正式完成第七届董事会选举，公司党委书记王会清当选董事长，首席执行官周易续任，形成“新董事长+老CEO”的核心管理组合 [2] - 原董事长张伟已年满61岁，本届董事会任期至2025年12月，其已“超龄服役”一年多，此次换届后不再担任公司董事 [2][5] 第七届董事会及高管团队构成 - 第七届董事会由13名成员组成，包括股东会选举产生的王会清、周易等12人，以及职工代表大会选举产生的职工代表董事王莹 [4][5] - 公司聘任周易为首席执行官及执行委员会主任，并聘任韩臻聪、姜健等6人为执行委员会委员 [4] - 高级管理人员团队同步确定，包括首席信息官韩臻聪（兼）、首席财务官焦晓宁（兼）、合规总监焦凯、首席风险官王翀等，任期自董事会审议通过之日起三年 [4] 新任董事长背景与股东关联 - 新任董事长王会清出生于1970年2月，拥有法学、财政学专业背景，曾任江苏省国际信托总经理、利安人寿董事长、江苏省国信集团副总经理、江苏高科技投资集团党委书记兼董事长等职 [7] - 王会清与原董事长张伟均曾掌舵江苏高科技投资集团有限公司，该公司与江苏国信集团分别是华泰证券的第一和第五大股东，分别持股15.21%和3.08% [7] 首席执行官背景 - 首席执行官周易是公司“老兵”，于2006年8月加入，自2019年10月起担任首席执行官，目前兼任南方东英资产管理有限公司及南方基金管理股份有限公司董事长 [7] 国际业务发展举措 - 董事会同意向全资子公司华泰国际金融控股有限公司增资不超过90亿港元，以支持各项境外业务发展 [8] 资产管理子公司管理层调整 - 华泰证券（上海）资产管理有限公司管理层同步调整，江晓阳由代董事长、总经理转任董事长，朱前由副总经理升任总经理，刘博文在担任合规总监等职务基础上兼任首席风险官 [10] - 三位高管均在华泰体系工作多年，具备深厚的资管行业经历与管理经验 [10] 公司近期经营与财务表现 - 根据2025年半年报，华泰证券资管在2025年上半年实现营业收入12.10亿元，净利润7.13亿元，管理规模达6270.32亿元，同比增长23.92% [11] - 2025年前三季度，公司实现营业收入271.29亿元，同比增长12.55%；归母净利润127.33亿元，同比增长1.69%；公司总资产首次迈入万亿门槛 [11] - 截至2026年1月23日，华泰证券股价报每股22.74元，总市值达1946亿元 [11]

总监；聘任张辉为董事会秘书（兼）；聘任朱有为为证券事务代表。上述人员任期自本次董 事会审议通过之日起三年。 1月23日晚间，华泰证券（601688.SH）公告称，公司2026年第一次临时股东会、第七届董事 会第一次会议在南京召开，第七届董事会成员正式选举产生。 公司党委书记王会清当选董事 长，实现"一肩挑"，周易续任首席执行官，形成"新董事长+老CEO"的核心管理组合。 此前2025年12月中旬，21世纪经济报道 《董事会换届选举临近，华泰证券或迎新任掌门人》 曾报道称，华泰证券迎来了新的党委书记王会清，经过相应程序后，或将接替张伟出任华泰 证券董事长。 2025年最后一天，华泰证券董事会审议通过了选举新一届董事会成员的议案，并于2026年1月 23日提交公司临时股东会审议。根据公告，华泰证券党委书记王会清，此次与首席执行官周 易一起，被提名担任第七届董事会执行董事。 目前，华泰证券原董事长张伟已年满61岁，本该在2024年11月年满退休，但由于本届董事会 任期至2025年12月，他又继续"超龄服役"了一年多。 第七届董事会成员确定 1月23日，华泰证券公告称，公司于当日召开董事会会议，同意选举王会清为第七届 ...

公募基金监管与运营 - 中国证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》，旨在强化基准约束，解决法规系统性不足、内控机制不健全及主动权益基金“风格漂移”等问题，引导行业回归长期价值投资[1][2] - 2025年第四季度公募基金产品整体亏损1101亿元，为自2024年第四季度以来首个亏损季，其中股票型、混合型及QDII基金分别亏损1308.95亿元、495.09亿元和710.47亿元[3] - 截至2025年第四季度末，全市场公募基金管理规模达37.63万亿元，较第三季度末增长1.18万亿元，增幅3.24%，其中商品类基金规模增幅居各类基金首位[9] - 2026年开年基金发行迎来“开门红”，截至1月16日已有82只新基金启动发行，25只基金提前结募，6只基金“一日售罄”，市场对权益资产需求强烈[11] - 基金费率改革持续推进，2026年开年以来又有多只基金宣布降费，以降低投资者成本[14][15] - 公募FOF（基金中基金）2025年四季报显示，债券型基金仍是其重仓主力，同时ETF产品成为增持和配置重点，海富通中证短融ETF等国泰利享中短债C等位列FOF最爱前五[8] 宏观经济与政策动态 - 财政部发布多项优化财政贴息政策，涉及个人消费贷款、设备更新贷款、服务业经营主体贷款、中小微企业贷款及民间投资专项担保计划[4] - 中国人民银行于1月23日开展9000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年期，以保持银行体系流动性充裕[16] - 2025年深圳市本外币各项存款余额为14.63万亿元，同比增长7.8%，存贷款规模稳居全国主要城市第三[10] 资本市场与交易规则 - 上海期货交易所宣布自2026年1月27日起，调整镍、铅、锌等期货相关合约涨跌停板幅度和交易保证金[5] - 雪球平台发布公告，依据专项整治工作要求，对“杭州新城路”等11个违规账号作出永久封禁处置[24][25] - 证监会宣布对浙江瑞丰达资产管理有限公司及相关责任人员作出行政处罚，上海证监局对相关机构共罚没2800余万元，对5名责任人员罚款1300余万元，并对实际控制人采取终身市场禁入措施[27] 行业与板块表现 - 2025年申万一级有色金属板块全年大涨89.38%，位居A股榜首，带动部分重配资源类标的的周期风格基金近一年业绩翻倍[6][7] - 2025年全年公募基金合计盈利26041.07亿元，权益类基金是盈利大户，易方达、华夏、南方、广发、嘉实、华泰柏瑞、富国基金利润均超1000亿元[3] - 2026年以来黄金、白银价格创新高，铜、铝等金属表现强势，基金经理普遍认为有色板块估值仍在合理范围，贵金属、小金属等细分方向值得关注[7] - 国投白银LOF基金因二级市场价格大幅溢价（1月21日溢价率超50%），于1月22日全天停牌，该基金四季度末规模上涨至189.44亿元，较三季度末增长超185%[21][22] 机构动态与业务发展 - 华泰证券完成董事会及高管团队换届，选举王会清为第七届董事会董事长，并同意向全资子公司华泰国际金融控股有限公司增资不超过90亿港元以支持境外业务发展，其资管子公司新任董事长和总经理也同步敲定[12][13] - 汇丰银行（中国）有限公司宣布已落地其在中国境内市场的首单公募基金托管业务，成为又一家成功拓展此业务的外资银行[20] - 南方东英南方中证A500指数ETF在新加坡交易所正式上市，成为首只在互联互通机制下“走出去”的中证A500ETF[23] 投资策略与市场观点 - 部分绩优基金在2025年第四季度聚焦AI、有色、红利、新消费等投资方向，多位基金经理认为2026年国内算力、模型、应用有望加速发展[17][18][19] - 私募大佬胡建平认为，全球经济格局深刻变化但市场定价尚不充分，PPI、CPI存向好趋势，出海、医药、AI是重要投资主线，其中AI仍是2026年最大机会所在[26] - 私募大佬吴伟志认为当前市场呈现牛市夏季特征，成交活跃、板块轮动加快、赚钱效应扩散，但尚未出现全面泡沫化，时间和空间均未见顶[28]

1.23【】公募新规大动作！公募重磅新规，落地！ 公募基金业绩比较基准新规正式落地！ 1月23日，中国证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》（以下简称《指引》）。 业绩比较基准是管理人基于产品定位和投资目标而为基金设定的业绩参考标准，一般由指数、合约价格、利率等要素构成，是基金合同的基本要素。从功能 作用看，业绩比较基准是基金投资的"锚"和"尺"，发挥确定产品定位、明晰投资策略、表征投资风格、衡量产品业绩、约束投资行为等重要作用。 但当前我国公募基金在业绩比较基准方面还存在以下问题： 一是法规制度缺乏专门性、系统性的规定，仅在信息披露、特殊产品设计等监管规则有零散要求，约束力不强。 二是多数管理人尚未建立覆盖业绩比较基准的全链条内控机制，托管、销售等机构也未有效监督和使用基准。 三是部分主动管理权益类基金业绩大幅偏离业绩比较基准，个别产品甚至出现"风格漂移"，对投资者获得感造成较大影响。 业内人士表示，《指引》通过强化基准约束，直击"风格漂移""基金盲盒"等行业痛点，有利于公募基金行业回归长期价值投资，提升投资者获得感。 1.23【】公募基金最新公募基金盈亏数据公布 随着2025年基金第四季报披露 ...

公募基金监管与规则 - 证监会正式发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》，旨在强化基准约束，解决法规不系统、内控不健全及部分主动权益基金“风格漂移”等问题，引导行业回归长期价值投资[3][4] - 公募基金费率改革持续，2026年开年以来多只基金宣布降低费率，以降低投资者成本并提升收益获得感[19][20] 公募基金业绩与规模 - 2025年第四季度公募基金产品整体亏损1101亿元，为自2024年第四季度以来首个亏损季，其中股票型、混合型和QDII基金分别亏损1308.95亿元、495.09亿元和710.47亿元[5][6] - 2025年全年公募基金合计盈利26041.07亿元，权益类基金是盈利主力，易方达、华夏等7家公司利润超1000亿元[6] - 截至2025年第四季度末，全市场公募基金管理规模达37.63万亿元，较第三季度末增长1.18万亿元，增幅3.24%，商品类基金规模增幅居首[13][14] - 非货币基金规模排名前三为：易方达基金1.65万亿元、华夏基金1.44万亿元、广发基金9382.68亿元[14] 市场动态与产品表现 - 2025年申万一级有色金属板块大涨89.38%，位居A股榜首，带动重仓资源类的权益基金近一年业绩翻倍，2026年以来黄金、白银价格创新高，铜铝等金属表现强势[9] - 国投白银LOF基金因二级市场价格溢价率超50%，于1月22日全天停牌，该基金四季度末规模涨至189.44亿元，较三季度末增长超185%[26][27] - 2026年开年基金发行迎来“开门红”，截至1月16日已有82只新基金启动发行，其中25只提前结募，6只“一日售罄”，市场对权益资产需求强烈[16] 政策与宏观环境 - 财政部发布多项优化贴息政策，涉及个人消费贷款、设备更新贷款、服务业经营主体贷款、中小微企业贷款及民间投资专项担保计划[7] - 央行于1月23日开展9000亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作，以保持银行体系流动性充裕[21] - 上海期货交易所宣布自2026年1月27日起，调整镍、铅、锌等期货相关合约涨跌停板幅度和交易保证金[8] 机构动向与业务发展 - 华泰证券完成董事会及高管团队换届，王会清当选董事长，并同意向全资子公司华泰国际增资不超过90亿港元以支持境外业务，其资管子公司也敲定了新任董事长和总经理[18] - 汇丰银行（中国）有限公司落地其在中国境内市场的首单公募基金托管业务，外资银行成功拓展公募基金托管业务再添一家[25] - 南方东英南方中证A500指数ETF在新加坡交易所上市，成为首只在互联互通机制下“走出去”的中证A500ETF[28] 投资策略与观点 - 私募大佬胡建平认为，出海、医药行业及AI领域是长期投资主线，AI仍是2026年最大机会所在，投资需坚守价值逻辑并积极拥抱AI技术[31] - 私募大佬吴伟志认为当前市场呈现牛市夏季特征，成交活跃、板块轮动加快，但尚未全面泡沫化，牛市时间和空间均未见顶[35] - 根据四季报，绩优基金去年四季度聚焦AI、有色、红利、新消费等方向，多位基金经理认为国内算力、模型、应用在2026年有望加速发展[22][23][24] 其他市场信息 - 雪球平台发布公告，对“杭州新城路”等11个违规账号作出永久封禁处置，以整治资本市场违规信息[29] - 证监会宣布对浙江瑞丰达资产管理有限公司及相关责任人员作出行政处罚，上海证监局对其罚没2800余万元，对5名责任人员罚款1300余万元，并对实际控制人采取终身市场禁入措施[32][33][34] - 2025年深圳市本外币各项存款余额为14.63万亿元，同比增长7.8%，存贷款规模稳居全国主要城市第三[15] - 公募FOF四季报显示，债券型基金仍是其重仓主力，海富通中证短融ETF等国泰、富国旗下多只债券基金位列FOF最爱前五[10] - 1月23日，上证基金指数涨0.10%收报7210.32点，深证ETF涨0.66%收报1918.34点，乐富指数涨0.63%收报9551.77点[12]

报告行业投资评级 - 行业评级：增持 [5] 报告核心观点 - 事件：2026年1月23日，证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》，基金业协会同步发布相关操作细则 [3] - 核心观点：新规旨在以业绩比较基准校正为抓手，落实公募基金高质量发展方案，预计将从基准设置、内部控制、外部约束三方面构建有效机制，强化基准作用，助推行业长期发展 [5] - 投资建议：看好券商板块，认为其将受益于配置力量（含居民资金入市）与业绩弹性的双轮驱动，更看好优质头部及财富管理特色标的，推荐华泰证券、中金公司H [5] 新规内容与影响分析 - **新规目的与背景**：旨在解决此前缺乏专门性系统性法规、内控与外部约束不健全、部分主动权益基金大幅偏离基准影响投资者获得感等问题，是落实《推动公募基金高质量发展行动方案》的具体举措 [5] - **正式稿主要变化**：相较征求意见稿，正式版本进一步强化外部约束，并明确了施行时间和过渡期安排 [2][5] - 具体条文优化：例如将“风格漂移”具体化为“投资风格明显大幅偏离业绩比较基准”，并豁免货币基金关于实际投资与比较基准对比的定期披露要求 [5] - 强化外部约束：新增托管人对定期报告基准比较相关披露的监督职责；将基准使用情况纳入基金销售机构分类评价 [5] - 明确时间安排：新规自2026年3月1日起施行，存量产品基准调整过渡期为1年，托管人外部约束机制缓冲期为半年 [5] - **预计构建的三大机制**： - 突出基准的表征作用：明确业绩比较基准应与基金合同约定的核心要素和产品投资风格相匹配，一经选定不得随意变更 [5] - 强化基金管理人内部控制：加强对基金经理、基金产品投资风格稳定性的持续管理 [5] - 加强外部约束：明确基金托管人的监督职责，规范基金销售机构、基金评价机构对业绩比较基准的展示和运用行为 [5] 投资建议与标的分析 - **板块观点**：中长期资金入市带来的财富效应将接续带动居民资金入场，叠加零售等业务驱动，券商业绩有望逐步释放，继续看好配置力量与业绩改善双轮驱动的券商板块行情 [5] - **推荐标的**： - **华泰证券**：给予“增持”评级，截至2026年1月23日收盘价22.74元，对应2025年预测市盈率(P/E)为16.24倍，预测市净率(P/B)为1.09倍 [6] - **中金公司H**：给予“增持”评级，截至2026年1月23日收盘价21.24元（人民币标记），对应2025年预测市盈率(P/E)为15.28倍，预测市净率(P/B)为1.00倍 [6]