该行将其目标价从20港元上调至26港元，维持"买入"评级。 华泰证券发表研报指，中国太平公布2025年业绩预增公告，预计归母净利润较2024年增加215%至 225%，估计公司下半年归母净利润按年涨幅高达723.1%至758.2%，大幅超出此前预期。报告指，去年 利润大增主要来源于投资业绩按年提升，及所得税税收政策的一次性影响。 展望今年，行业负债端有望全面转向分红险。当前分红险的实际收益率在3%左右水平，已较为明显地 高出传统险(预定利率2%)，在居民储蓄需求仍处于高位的背景下，储蓄性质较强的寿险产品仍具有较强 的吸引力，分红险有望在今年推动负债端保持有韧性的增长。 ...

公司业绩与运营 - 泡泡玛特去年第四季度国内及海外业绩按季表现具高韧性 [1] - 在经历Labubu 3.0销售高峰后，IP矩阵的力量对销售增长形成坚实支撑 [1] - 公司于1月19日以2.51亿港元回购140万股股份，反映公司对成长前景的信心 [1] 投资观点与估值 - 泡泡玛特业绩增长的可持续性以及中长期空间受低估 [1] - 在目前市场分歧阶段公司估值具吸引力 [1] - 维持"买入"评级，继续重点推荐，目标价为410港元 [1]

公司发展历程与战略定位 - 公司从江苏地方券商发展为总资产超万亿元、客户资产规模超五万亿元的行业头部综合金融集团[1] - 公司以“技术先锋”著称，首推远程交易终端、引领网上交易风潮、率先布局移动互联网理财终端[1] - 公司当前战略目标是建设兼具本土优势与全球影响力的一流投资银行，为金融强国和中国式现代化贡献力量[1][2] 宏观环境与行业使命 - “十五五”规划建议提出提高资本市场制度包容性、适应性，健全投融资功能，资本市场将在培育新质生产力、服务实体经济中发挥关键枢纽功能[2] - 建设现代化产业体系、巩固壮大实体经济根基是证券行业新的使命方向[3] - “三新经济”占中国GDP比重从2020年的16%提升至2024年的18%，科技企业日益成为资本市场中坚力量[3] - A股市值前50强中科技企业数量从“十三五”末的18家增至24家[3] 服务实体经济与产业布局 - 公司积极布局新质生产力前沿，聚焦战略性新兴产业和未来产业，服务“更早、更小、更硬科技”的企业群体[3] - 2012年以来累计服务科技创新企业总市值超过12万亿元[3] - 2021年至2025年上半年保荐75家科技企业在A股上市[3] - 打造全生命周期金融服务体系，覆盖早期私募融资、境内外上市、再融资、并购重组、债券融资等[4] - 通过企业资产证券化业务和深耕公募REITs领域，盘活实体经济存量价值[4] 财富管理业务战略 - “十五五”规划建议提出“实施城乡居民增收计划”，财富管理行业迎来结构性机遇[4] - 居民资产向金融资产配置转移已成趋势，专业财富管理需求日益凸显[4] - 公司把握居民财富配置转换机遇，做精做细客户经营，强化一体化客户服务运营模式[5] - 公司以“为客户创造价值”为核心，优化客户分层与投顾分层，服务大众、财富、高净值及企业家客群[5] - 构建基于买方视角的一体化资产配置服务体系，提供从产品优选到策略定制的解决方案[6] - 面向高净值客户推出可视化私募FOF产品定制服务平台WeFund[6] - 积极探索人工智能与财富管理业务的深度融合，实现专业服务的智能触达[6] 国际化战略与全球布局 - 公司国际业务是战略性业务，坚持立足本土优势拓展全球布局[7][8] - 2015年H股上市，2018年设立美国子公司，2019年成为首家发行GDR并在伦交所上市的中资金融机构[8] - 2022年设立新加坡子公司，2024年获得东京专业债券市场承销资格[8] - 在美国、新加坡、日本、越南、印度等市场获得多项业务资格[8] - 推动主营业务跨境一体化，构建境内外一体化业务体系[8] - 加速构建全球化的产业网络和投资者网络[8] - 港股IPO保荐项目数量位列中资券商前列，完成多个交易规模靠前、市场知名度高的港股与美股标杆项目[8] - 持续推进涵盖人才、信息技术、合规风控和基础设施的境内外一体化布局[9] 一流投行建设与行业展望 - 建设一流投资银行是金融强国战略的重要支柱，是激发市场活力、赋能实体经济的关键支撑[10] - 需发挥资本市场与一流投行在提升直接融资规模、促进创新资本形成、优化资源配置、激发企业家精神等方面的关键作用[10] - 头部券商应勇立潮头，打造自身一流竞争力，强化对经济转型升级的服务支撑[11] - 国内券商需借鉴高盛、摩根士丹利等国际投行经验，同时立足国情走中国特色投行发展道路[11] - 公司将持续深化科技赋能下的财富管理与机构服务“双轮驱动”战略[11] - 公司将完善全球协同的组织与业务体系，优化资产、负债与收入结构[11] - 公司目标是推动盈利水平、科技实力与国际化发展水平同步提升[11]

华泰证券研报表示，上周前半周，A股市场成交额放量提升至3万亿之上，但下半周政策逆周期调节力 度增加，A股市场有所回调，我们提供以下观察：1）资金情绪分化，杠杆资金、个人持仓占比较高的 ETF仍在净流入市场，融资活跃度仍在11%以上，但机构持仓占比较高的宽基ETF大幅净流入，其中汇 金持仓占比较高的ETF净流出约1351亿元；2）此外，考虑到市场成交额表现，我们统计A股成交额放量 突破后市场表现，我们认为市场放量后，短期市场情绪仍偏高，市场走势震荡，后续若有基本面、流动 性的催化，A股整体走势或向上，聚焦到行业，放量后持续上涨的行业多为存在基本面印证的市场主 线。 ...

美国自动驾驶立法与商业化进展 - 美国众议院于2026年1月13日审议《SELF DRIVE Act of 2026》，拟将FMVSS（联邦机动车安全标准）豁免上限从2500辆大幅提升至9万辆，并确立联邦优先权 [1] - 该法案获得美国两党罕见共识，有望打破近十年的立法僵局，为自动驾驶商业化扫清关键法规障碍 [1] 美国Robotaxi商业化规模扩张 - Waymo的周订单量已达到45万次，显示出强劲的市场需求 [1] - Tesla的Cybercab预计将于2026年4月启动量产 [1] - 上述进展标志着美国Robotaxi商业化已进入规模扩张期 [1] 全球L4级自动驾驶产业化关键节点 - 华泰证券认为，2026年是全球L4级自动驾驶产业化的关键一年 [1] - 驱动因素包括美国联邦立法框架的明确化，以及中国L3试点落地和L4商业化进程的提速 [1] - 基于此，建议关注自动驾驶产业链的核心标的 [1]

■ "证券公司学习宣传贯彻党的二十届四中全会精神"系列报道 华泰证券（601688）党委书记王会清： 打造兼具本土优势和全球影响力的一流投资银行 钟山风雨，秦淮河畔。自江苏本土起步，从一家根植于此的地方券商，到跻身行业头部的综合金融集 团，华泰证券以"技术先锋"之姿屡开行业先河——首推远程交易终端、引领网上交易风潮、率先布局移 动互联网理财终端……在每一次市场变革中破局而立。其发展脉络，既是一部以创新为舟、以风控为桨 的奋进史，亦是中国证券业从初萌到茁壮的时代缩影。 而今，作为总资产逾万亿元、客户资产规模超五万亿元的行业头部机构，华泰证券既肩负着金融强国的 时代使命，也怀揣金融报国的赤子之心，在科技赋能与国际化战略驱动下，坚定锚定建设一流投资银行 的宏伟目标，矢志为中国式现代化注入澎湃金融动能。 潮平岸阔，正当扬帆破浪之时。华泰证券党委书记王会清日前在接受中国证券报记者专访时表示，党的 二十届四中全会擘画了"十五五"时期加快建设金融强国的宏伟蓝图，全会审议通过的"十五五"规划建议 提出"提高资本市场制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能"，标志着资本市场将 在培育新质生产力、服务实体经济中发挥 ...

■ "证券公司学习宣传贯彻党的二十届四中全会精神"系列报道 华泰证券党委书记王会清： 打造兼具本土优势和全球影响力的一流投资银行 钟山风雨，秦淮河畔。自江苏本土起步，从一家根植于此的地方券商，到跻身行业头部的综合金融集 团，华泰证券以"技术先锋"之姿屡开行业先河——首推远程交易终端、引领网上交易风潮、率先布局移 动互联网理财终端……在每一次市场变革中破局而立。其发展脉络，既是一部以创新为舟、以风控为桨 的奋进史，亦是中国证券业从初萌到茁壮的时代缩影。 而今，作为总资产逾万亿元、客户资产规模超五万亿元的行业头部机构，华泰证券既肩负着金融强国的 时代使命，也怀揣金融报国的赤子之心，在科技赋能与国际化战略驱动下，坚定锚定建设一流投资银行 的宏伟目标，矢志为中国式现代化注入澎湃金融动能。 潮平岸阔，正当扬帆破浪之时。华泰证券党委书记王会清日前在接受中国证券报记者专访时表示，党的 二十届四中全会擘画了"十五五"时期加快建设金融强国的宏伟蓝图，全会审议通过的"十五五"规划建议 提出"提高资本市场制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能"，标志着资本市场将 在培育新质生产力、服务实体经济中发挥更为关键的枢纽功 ...

而今，作为总资产逾万亿元、客户资产规模超五万亿元的行业头部机构，华泰证券既肩负着金融强国的 时代使命，亦怀揣金融报国的赤子之心，在科技赋能与国际化战略驱动下，坚定锚定建设一流投资银行 的宏伟目标，矢志为中国式现代化注入澎湃金融动能。 潮平岸阔，正当扬帆破浪之时。华泰证券党委书记王会清日前在接受中国证券报记者专访时表示，党的 二十届四中全会擘画了"十五五"时期加快建设金融强国的宏伟蓝图，全会审议通过的"十五五"规划建议 提出，"提高资本市场制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能"，标志着资本市场 将在培育新质生产力、服务实体经济中发挥更为关键的枢纽功能。他表示，面对新一轮发展机遇，华泰 证券将坚定推进财富管理和机构服务"双轮驱动"战略，努力建设成为兼具本土优势与全球影响力的一流 投资银行。 当前，资本市场改革持续深化，证券行业正处在乘势而上、建设一流投资银行和投资机构的关键战略机 遇期，学习、宣传、贯彻党的二十届四中全会精神是当前和今后一个时期的重要政治任务。为此，中国 证券报联合中国证券业协会推出"证券公司学习宣传贯彻党的二十届四中全会精神"系列专题报道，聚焦 证券公司在强化功能发挥、提升专业 ...

华泰证券(06886)发布公告，华泰证券股份有限公司2026年面向专业投资者公开发行次级债券(第一期)分 为两个品种，根据网下专业机构投资者询价结果，经发行人和主承销商协商一致，最终确定本期债券品 种一的票面利率为1.99%，品种二的票面利率为2.20%。 ...

智通财经APP讯，华泰证券(06886)发布公告，华泰证券股份有限公司2026年面向专业投资者公开发行次 级债券(第一期)分为两个品种，根据网下专业机构投资者询价结果，经发行人和主承销商协商一致，最 终确定本期债券品种一的票面利率为1.99%，品种二的票面利率为2.20%。 ...