随着行业转型加速，期货公司的高管层面迎来新一轮密集调整。 12月2日，中国期货业协会公布新一批期货公司高管人员专业能力水平评价测试合格人员名单，包括兴证期货 拟任董事长刘金平、中粮期货拟任总经理李德罡、红塔期货拟任总经理周凤珠、国元期货拟任总经理宋琦等。 兴证期货方面，拟任董事长为现任党委书记刘金平。 公开资料显示，他长期在兴业证券体系任职，曾担任兴 业证券家族财富办公室总经理、兴业期货总裁，熟悉财富管理、衍生品业务等多条线。随着券商系期货公司协 同水平不断提升，兴证期货高管层的调整被业内视为未来业务深化铺路。 中粮期货拟任总经理李德罡， 现任中粮期货党委书记，他在中粮集团任职超过20年，此前是中粮资本副总经 理兼财务总监，曾担任中粮信托董事、中英人寿保险有限公司董事等职务，长期负责集团资金管理、投资管理 等关键业务，在集团产业链资源与期货业务协同深化的背景下，被寄望于进一步提升中粮期货的服务能力。 红塔期货副总经理周凤珠升任总经理， 资料显示，周凤珠曾在红塔证券担任监事会办公室主任，自2023年3月 起担任红塔期货副总经理。今年9月至今，红塔证券副总裁、红塔期货董事长杨海燕兼任红塔期货总经理。 国元期货拟任 ...

[Table_Page] 投资策略报告|证券Ⅱ 证券研究报告 [Table_Title] 证券行业 2026 年投资策略 本源业务彩彻区明，整合出海铸一流投行 [Table_Summary] 核心观点： | [Table_Grade] 行业评级 | 买入 | | --- | --- | | 前次评级 | 买入 | | 报告日期 | 2025-12-04 | [Table_PicQuote] 相对市场表现 -24% -14% -5% 5% 14% 24% 12/24 02/25 04/25 07/25 09/25 11/25 证券Ⅱ 沪深300 | [分析师： Table_Author]陈福 | | --- | | SAC 执证号：S0260517050001 | | SFC CE No. BOB667 | | 0755-82535901 | | chenfu@gf.com.cn | | 分析师： 严漪澜 | | SAC 执证号：S0260524070005 | | 0755-82544248 | | yanyilan@gf.com.cn | | 请注意，严漪澜并非香港证券及期货事务监察委员会的注 | 册持牌人 ...

中信建投指出，储能投资积极性极为旺盛，蒙东、蒙西明年规划投资项目均较今年翻倍以上增长，同时 容量补偿政策具备持续性。同时负荷高增速、新能源持续发展确定储能需求将继续高增。目前电池等确 定为紧张环节，同时各锂电材料具备持续涨价潜力，看好正极、负极、电解液、隔膜，铜铝箔，以及 6F、VC等添加剂，看好电池、集成环节。AIDC配储为海外市场高增提供确定性。 天风证券：短期来看，水泥行业底部盈利支撑较强 天风证券表示，水泥方面，北方大部分省份已经开始执行采暖季错峰生产，85%以上的熟料线处于停窑 状态，上周各省陆续公布12月停窑计划，其中长三角地区停窑13—15天；湖南在环保压力下，计划在12 月停窑一个月，整体错峰力度有所加强，短期来看，水泥底部盈利支撑较强，2025年头部企业开始针对 超产产能补齐指标，截至11月合计置换补增产能5250万吨，退出产能8359万吨，2025年政策端主要是为 超产水泥企业留有补指标的窗口期，天风证券认为实际超产治理的效果有望在2026年开始显现。 凤凰网财经讯 12月4日，A股三大指数小幅高开，沪指涨0.04%，深成指涨0.02%，创业板指涨0.01%。 机器人、有色金属等板块指数涨 ...

华泰证券2026年度展望：内需有望延续稳健复苏态势 聚焦四大投资主线 华泰证券表示，2025年，新旧消费延续分化表现，"人货场"的变革与科技进步，正推动消费行业的快速 迭代创新与结构性成长机会，潮玩IP、美妆个护、现制饮品等新消费赛道涌现一批优秀龙头。展望2026 年，华泰证券认为促消费政策持续发力有望激发供需潜力，内需有望延续稳健复苏态势，行业延续景气 分化，龙头凭借领先与创新优势，以及整合能力实现持续成长。立足行业变革， 在今天的券商晨会上，中信建投指出，负荷高增速、新能源持续发展确定储能需求将继续高增；天风证 券表示，短期来看，水泥行业底部盈利支撑较强；华泰证券发布2026年度展望：内需有望延续稳健复苏 态势，聚焦四大投资主线。 中信建投：负荷高增速、新能源持续发展确定储能需求将继续高增 中信建投指出，储能投资积极性极为旺盛，蒙东、蒙西明年规划投资项目均较今年翻倍以上增长，同时 容量补偿政策具备持续性。同时负荷高增速、新能源持续发展确定储能需求将继续高增。目前电池等确 定为紧张环节，同时各锂电材料具备持续涨价潜力，看好正极、负极、电解液、隔膜，铜铝箔，以及 6F、VC等添加剂，看好电池、集成环节。AID ...

华泰证券研报表示，2025年，新旧消费延续分化表现，"人货场"的变革与科技进步，正推动消费行业的 快速迭代创新与结构性成长机会，潮玩IP、美妆个护、现制饮品等新消费赛道涌现一批优秀龙头。展望 2026年，我们认为促消费政策持续发力有望激发供需潜力，内需有望延续稳健复苏态势，行业延续景气 分化，龙头凭借领先与创新优势，以及整合能力实现持续成长。立足行业变革，我们建议聚焦四大投资 主线：1）国货崛起：关注潮玩、美护、黄金珠宝等国货品牌，在海内外市场均演绎竞争新格局；2） AI赋能下的科技消费：重视技术与产品创新带来的科技消费企业智能产品渗透率快速提升红利；3）情 绪消费：供需变化仍在演绎，关注服务消费、现制饮品、宠物、新型烟草等龙头成长势能；4）低估值 高股息白马龙头：攻守兼备，关注边际修复机遇。 ...

核心利润分配方案 - 公司2025年中期利润分配以总股本90.27亿股为基数，每股派发现金红利0.15元（含税）[1] - 本次利润分配共计派发现金红利13.54亿元（含税）[1] - A股普通股股份数为73.08亿股，本次派发A股现金红利10.96亿元（含税）[1] 分配实施时间安排 - 此次A股权益分派的股权登记日为2025年12月11日[1][3] - A股现金红利发放日为2025年12月12日[1][3] - A股除权（息）日与现金红利发放日相同，为2025年12月12日[3] 分配方案细节 - 本次A股每股现金红利为人民币0.15元（含税）[3] - 利润分配方案未进行差异化分红送转[3] - 本次公告内容仅适用于A股股东，H股股东的分红派息实施不适用本公告[3]

债券兑付安排 - 本期债券将于2025年12月12日开始支付利息并兑付本金 [1] - 利息支付期间为2024年12月12日至2025年12月11日 [1] - 债券摘牌日定为2025年12月12日 [1] 债券关键条款 - 债券票面利率为3.35%（计息年利率） [1] - 每手债券兑付本金为人民币1,000元 [1] - 每手债券派发利息为人民币33.50元（含税） [1]

债券基本信息 - 债券简称为"22华泰10"，是公司2022年面向专业投资者公开发行的公司债券(第八期)(品种一) [1] - 债券发行总额为人民币20亿元 [1] - 债券票面利率（计息年利率）为3.35% [1] 本息兑付安排 - 债券将于2025年12月12日开始支付自2024年12月12日至2025年12月11日期间的利息和债券本金 [1] - 每手债券兑付本金为人民币1000元 [1] - 每手债券派发利息为人民币33.50元（含税） [1]

富时中国50指数成分股调整 - 富时罗素公布富时中国50指数新一季审议调整，调整将于2025年12月19日收盘后生效 [2] - 成分股纳入名单包括中国宏桥(01378)、宁德时代(03750)、恒瑞医药(01276)等港股公司 [2] - 成分股剔除名单包括中信建投证券H股(06066)、长城汽车H股(02333)、理想汽车-W(02015)等港股公司 [2] 富时中国50指数备选股名单 - 富时罗素公布富时中国50指数新一季备选股名单，均为港股公司 [1] - 备选股名单包括中国铝业(02600)、翰森制药(03692)、华泰证券(06886)、京东健康(06618)、新华保险(01336) [1] 相关公司股价表现 - 某公司股价数据显示当日下跌1.46%，报价64.32 [2]

债券兑付安排 - 本期债券将于2025年12月12日开始支付利息及兑付本金 [1] - 利息支付期间为2024年12月12日至2025年12月11日 [1] - 每手债券兑付本金为人民币1000元 [1] 债券发行条款 - 债券简称为"22华泰10"，发行总额为人民币20亿元 [1] - 本期债券票面利率（计息年利率）为3.35% [1] - 每手债券派发利息为人民币33.50元（含税） [1]