贵金属市场暴跌核心观点 - 贵金属市场经历剧烈下跌，现货白银单日暴跌7%，现货黄金暴跌4.7%，一度跌破4500美元关口，这是政策预期、交易拥挤与交易所干预共振引发的去杠杆连锁反应[1][4][5] - 尽管短期遭受重创，但多家机构认为贵金属的长期牛市逻辑（如地缘博弈、债务问题、央行购金）尚未根本逆转，短期将进入震荡期[4][11][13] - 对于投资者关心的入场时机，各机构普遍建议保持耐心，等待市场波动率从高位显著回落，避免在去杠杆过程中急于“抄底”[16] 市场表现与直接触发因素 - 现货白银单日暴跌7%，现货黄金暴跌4.7%，一度跌破4500美元关口[1] - 直接触发剂是特朗普提名凯文·沃什为新任美联储主席，沃什被视为“鹰派”，其核心主张包括“降息+缩表”，市场担忧其上任后美联储独立性危机降温，导致美元反弹，流动性收紧预期压制了贵金属[5] 暴跌的机制性与结构性原因 - 交易所联手“降温”：CME在1月底连续两次上调黄金和白银保证金，其中白银保证金从11%上调至15%，上期所亦跟进上调[5] - 逼仓与期权Gamma挤压：截至1月29日，沪银主力合约虚实盘比高达8.75，显著高于历史同期，大量散户买入看涨期权迫使做市商买入期货对冲推高价格，交易所干预加强后此正反馈循环逆转[5] - 极致拥挤的投机仓位：暴跌前白银是全球做多最拥挤的品种之一，黄金14天RSI指标在1月28日突破90，为本世纪以来首次，显示极度“超买”，1月29日白银波动率指数升至111，刷新历史新高[7] - 宏观扰动：微软、特斯拉等科技巨头财报引发市场对AI投资回报的担忧，导致美股避险情绪升温，部分资金为补救股市流动性而抛售贵金属[10] 后市展望与长期逻辑 - 长期逻辑未变：全球央行对黄金的长线配置需求是根本支撑，国际市场对美国债务可持续性及美联储独立性的担忧，依然会推动各国央行及私人部门增持黄金储备[13] - 短期进入宽幅震荡：短期内黄金买入情绪偏谨慎，将进入震荡期[13] - 政策不确定性是关键：后续市场走势取决于大国博弈的长期性与可能的短期缓和窗口、AI技术推动全要素生产率跃升的实际进程、以及新任美联储主席沃什能否在内部政治阻力下坚守其政策主张[14] - 牛市逻辑逆转概率低：方正证券认为，贵金属牛市逻辑彻底逆转需同时满足全球生产力迅速革命、沃什强力推行紧缩且未扰乱市场、央行购金需求消退等多项严苛条件，发生概率极低[14] 投资者策略与关注要点 - 关注波动率回落：建议等待隐含波动率回调至20%以下，这可能是再次做多的时间点，需等待市场波动率从极端高位（如黄金IV>35%）显著回落[16] - 参考历史回调周期：近年来黄金阶段性见顶后，平均回调时间约18天，回调幅度约8%，这为投资者提供了时间窗口参考[16] - 警惕价差与补跌风险：暴跌发生时，沪银1月30日夜盘封盘价对应111美元/盎司，而伦敦银已跌至85美元/盎司，这意味着沪银较外盘仍有约30%的溢价空间，需警惕沪银补跌风险[16] - 关注交割月逼仓风险：3月是白银主要交割月，目前CME期货总持仓量远高于可交割库存，需关注交割月是否会出现逼仓行情[16]

天眼查App显示，近日，华泰证券发生工商变更，张伟卸任法定代表人、董事长，由王会清接任。华泰 证券股份有限公司成立于1991年4月，注册资本约90.27亿人民币，经营范围包括证券业务、证券投资咨 询、公募证券投资基金销售等。股东信息显示，该公司由江苏省国信集团有限公司、香港中央结算（代 理人）有限公司、江苏交通控股有限公司等共同持股。 ...

近日，王宇捷先生通过证券公司高级管理人员水平评价测试，正式任职公司执行委员会委员。 华泰证券(06886)发布公告，2026年1月23日，华泰证券股份有限公司(以下简称"公司")第七届董事会第 一次会议审议通过了《关于聘任公司高级管理人员的议案》，聘任王宇捷先生担任公司执行委员会委 员，待其通过证券公司高级管理人员水平评价测试后正式任职。 ...

智通财经APP讯，华泰证券(06886)发布公告，2026年1月23日，华泰证券股份有限公司(以下简称"公 司")第七届董事会第一次会议审议通过了《关于聘任公司高级管理人员的议案》，聘任王宇捷先生担任 公司执行委员会委员，待其通过证券公司高级管理人员水平评价测试后正式任职。 近日，王宇捷先生通过证券公司高级管理人员水平评价测试，正式任职公司执行委员会委员。 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不對因本公告全部或任何部分內容而 產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （ 於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 之 股 份 有 限 公 司 ， 中 文 公 司 名 稱 為華 泰 證 券 股 份 有 限 公 司 ， 在 香 港 以HTSC名 義 開 展 業 務 ） （股份代號：6886） 海外監管公告 本公告乃根據上市規則第13.10B條規則作出。 茲載列本公司在上海證券交易所網站刊登之《華泰證券股份有限公司關於高級管理人員任 職的公告》，僅供參閱。 釋義 於本公告，除文義另有所指外，下列詞彙具有以下涵義。 「本公司」 指 於中華人民共和國以華泰證券股份有限公司的公司名稱註冊成 立的股份有限公司，於2007年12月7日由前身華泰證券有限責任 公司改制而成，在香港以「HTSC」名義開展業務，根據公司條例 第16部以中文獲准名稱「華泰六八八六股份有限公司」及英文公 司名稱「Huatai Securities Co., Ltd.」註冊為註冊非香港公司，其H 股於2015年 ...

天眼查App显示，近日，华泰证券（601688）发生工商变更，张伟卸任法定代表人、董事长，由王会清 接任。华泰证券股份有限公司成立于1991年4月，注册资本约90.27亿人民币，经营范围包括证券业务、 证券投资咨询、公募证券投资基金销售等。股东信息显示，该公司由江苏省国信集团有限公司、香港中 央结算（代理人）有限公司、江苏交通控股有限公司等共同持股。据媒体报道，此前，该公司发布公告 称，公司第七届董事会第一次会议同意选举王会清为公司第七届董事会董事长，任期三年。 ...

华泰证券指出，上周A股高位震荡，大盘价值占优。向后看，节前风险偏好抬升的制约因素偏多：外 部，凯文·沃什或接任美联储主席，由于其此前被认为是通胀鹰派，美元、美债利率上行，风险资产承 压；内部，随着行情向白酒等估值低位板块扩散，轮动加快下攫取超额收益的难度加大，技术性调整压 力和长假效应下资金获利了结意愿上升。但本轮春季行情启动的核心驱动并未发生根本性变化，春节后 至两会前胜率提升，若市场调整或提供新的布局窗口。配置上重视胜率，建议关注绩优、低位方向，如 电力设备、存储及半导体设备、化工、工程机械、农业、美护等，长假受益的消费与出行链也可逢低布 局。 ...

公司澄清与交易安排 - 国投瑞银基金发布公告澄清市场传闻 明确指出国投白银LOF在2026年2月2日10:30复牌后价格涨跌幅限制比例为10% 而非不设涨跌停[1] - 公司强调若基金在复牌后二级市场交易价格溢价幅度未有效回落 有权申请盘中临时停牌或延长停牌时间以警示风险[1] - 该基金因市场热度 已于2026年1月30日开市起停牌至收市 以保护投资者利益[3] 基金市场表现与溢价风险 - 国投白银LOF停牌前连续两个交易日涨停 最新二级市场价格报5.247元/份 相较于其最新净值3.2838元溢价约60%[3] - 由于基金在1月30日停牌 未能反映白银价格在1月31日的大幅下跌 叠加此前累积的高溢价 市场预计其复牌后将面临较大的估值修复压力[5] - 有观点测算 若白银价格维持当前水平 基金价格或需经历多个跌停板才能逐步消化溢价[5] 白银市场行情与波动 - 2026年开年至今 现货白银最高涨幅超过65% 而2025年全年累计涨幅突破140%[5] - 市场在2026年1月31日凌晨遭遇剧烈反转 现货白银价格日内一度下跌超过36% 最低下探至74.28美元/盎司 最终收跌26.42% 报85.259美元/盎司 创下1983年2月28日以来最大单日跌幅[5] - 截至2026年1月30日 海外金银比价录得48.28 处于50以下 历史数据显示当金银比处于50附近时 可能预示着短期白银风险会快速上升且风险持续一段时间[6] 行业宏观影响因素 - 近期贵金属板块的宏观扰动因素主要包括美国与伊朗政治局势的不确定性 以及特朗普宣布提名凯文·沃什为下一任美联储主席所带来的降息不确定性 这些因素可能导致贵金属板块快速回调[5] - 长期来看 受美国财政可持续性下降等因素影响 具有避险属性的贵金属长期或依然具备配置价值[6]

券商2025年度执业质量评价结果发布。 近日，北交所、全国股转公司发布了2025年度券商执业质量评价结果。结果显示，在101家参评券商中，招商 证券等20家为一档，兴业证券等40家二档，联储证券等20家三档，麦高证券等21家四档。 券商中国记者注意到，就一档券商名单而言，2025年榜单与2024年变动较大。多家中小券商掉队，而包括中信 证券、华泰证券等在内的头部券商则冲进了一档。头部券商在新三板、北交所业务方面展现出实力。 8家头部券商获一档 北交所和股转公司根据券商年度评价分值，将券商分为一档、二档、三档、四档。一档为排名前20%（含）的 券商；二档为排名前20%—60%（含）的券商；三档为排名前60%—80%（含）的券商；四档为排名80%之后 的券商。 北交所、股转公司年度主办券商执业质量评价体系由专业质量得分、合规质量扣分等两部分组成：基础分为 100分，专业质量得分会加分，合规质量问题则是扣分，以此来得出最终的合计分值，进行排名。 根据2025年度的评价结果，20家一档券商中，有8家头部券商，包括：国泰海通、国信证券、华泰证券、银河 证券、招商证券、中信建投、中信证券、申万宏源。有12家中小券商，包括 ...

华泰证券股份有限公司 证券代码：601688 证券简称：华泰证券 公告编号：临2026-014 关于高级管理人员任职的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 2026年1月23日，华泰证券股份有限公司（以下简称"公司"）第七届董事会第一次会议审议通过了《关 于聘任公司高级管理人员的议案》，聘任王宇捷先生担任公司执行委员会委员，待其通过证券公司高级 管理人员水平评价测试后正式任职。 近日，王宇捷先生通过证券公司高级管理人员水平评价测试，正式任职公司执行委员会委员。 特此公告。 华泰证券股份有限公司董事会 2026年2月2日 ...