文章核心观点 人血白蛋白产品临床需求刚性、市场需求稳定 ，因采浆政策限制国产产品供应无法覆盖需求 ，加征关税后进口产品短期内难被国产取代 ，但终端价格上涨或带动国产院外零售价上升 ，长期国内供给有望提升占据更多份额 ，关税政策利好国内血制品企业 ，维持行业“增持”评级 ，建议关注浆站资源丰富的头部血制品上市公司 [1] 我国人血白蛋白需求与市场份额情况 - 人血白蛋白临床应用广泛、需求刚性 ，2019 - 2023年销量复合增长率达11.9% [1] - 2024年前三季进口人血白蛋白销量占比约59% ，国产占比仅约41% ，国产市场份额有扩大空间 [1] 国产产品市场份额变化情况 - 进口产品加征关税 ，国产产品需求有望增加、销量提升、占据更多份额 ，但短期内大幅增产覆盖进口市场难度大、销量增长空间有限 [2] - 长期来看 ，国内头部血液制品上市公司整合资源、推进新浆站建设 ，未来采浆量有望加速提升带动产品销量增长 [2] 进口产品加征关税后价格影响 - 进口关税增加压缩进口厂商利润 ，进口厂商可能提价 ，国产产品也有涨价预期 [3] - 人血白蛋白院内销售价格受集采议价等影响波动小 ，零售市场价格基于市场行情调整自由度高 ，若进口终端价上涨 ，国产厂家可能跟进涨价利好业绩 [3]