文章核心观点 2025年4月9日呈和科技拟现金收购映日科技不低于51%股权实现控股 双方在客户资源、技术等方面可优势互补 且成核剂国产替代空间大 呈和科技产能充足有望受益 [1][3] 呈和科技收购映日科技情况 - 2025年4月9日呈和科技拟现金收购映日科技不低于51%股权 完成后预计实现控股 [1] - 映日科技曾尝试创业板上市 2022年4月申请获受理 历经两轮问询后撤回 2023年2月终止审核 [2] - 2020 - 2021年映日科技历经三轮增资 估值从4.76亿增至25.77亿 此次并购提示性公告中其100%股份整体估值预计18亿 或出现估值倒挂 [2] - 映日科技专业从事高性能溅射靶材研发、生产及销售 客户包括京东方等显示面板企业 2019 - 2022年上半年业绩成长性显著 88%营收来自显示领域 [2] - 收购有助于呈和科技快速切入显示行业 实现客户资源共享和品牌影响力促进 也有助于加快映日科技蒸镀材料新业务进展 实现技术优势互补 [3] - 此次并购拟现金支付 按18亿估值 51%股权至少需9.18亿 截至2024年三季度末呈和科技账上资金与交易性金融资产共5.41亿 资产负债率58.59% [3] 呈和科技业绩与产能情况 - 2024年呈和科技预计营收8.82亿元 同比增长10.31% 归母净利润2.50亿元 同比增长10.64% [1][6] - 2024年公司加深与客户合作提升市场份额 推进降本增效策略 实现营收和盈利稳健增长 [6] - 公司IPO项目建设完成 14400吨/年综合产能2024年1月投产 14500吨/年综合产能2024年11月开始调试 成核剂产能翻倍 [6] - 2024年11月公司调整募投项目部分产品产能 提升高附加值透明成核剂生产效率 [7] 成核剂行业情况 - 成核剂用于聚烯烃性能改善 可应用于多个领域 全球对成核剂需求逐年提升 2027年市场销售规模预计达11.12亿美元 [5] - 目前成核剂市场主要被美国美利肯和日本艾迪科等外企占据 2023年我国成核剂国产化率仅30% 预计2025年提升至34% [5] - 随着中国对美国加征关税 美利肯产品有望提价 国内企业将加速寻求国产供应商 成核剂国产替代率有望加速提高 [7]