文章核心观点 - 公司股价在过去三个月上涨35.4%，跑赢行业和标普500指数，虽有增长潜力但高成本和高估值需谨慎，建议持有 [1][2][24] 股价表现 - 过去三个月公司股价上涨35.4%，跑赢行业27.9%涨幅和标普500指数6.9%的跌幅 [1][2] - 同期同行巴里克黄金、纽蒙特公司和金罗斯黄金分别上涨24.5%、30%和36.1% [2] - 自2024年3月4日以来公司股价一直高于200日简单移动平均线，目前也高于50日简单移动平均线，呈看涨趋势 [6] 基本面情况 项目进展 - 2024年公司黄金年产量创纪录达348.5336万盎司，正推进关键项目以增加产量和现金流 [10] - 希望湾项目预计未来几年在产生现金流方面发挥重要作用，梅利亚丁加工厂扩建于2024年下半年完成并投产，2025年产能预计增至约6250吨/天 [11] - 与柯克兰湖黄金的合并使公司成为行业优质高级黄金生产商，拥有大量开发和勘探项目及资金灵活性 [12] 财务状况 - 公司流动性强、现金流充足，可维持勘探预算、资助项目、偿还债务和提升股东价值 [13] - 2024年公司将循环信贷额度增至20亿美元，2024年第四季度经营现金流同比增长约55%至11.32亿美元，自由现金流同比增长约89%至5.7亿美元 [13] - 2024年公司净债务减少12.87亿美元，第四季度末净债务环比减少2.73亿美元至2.17亿美元，去年通过分红和回购向股东返还约9.2亿美元 [13] 股息情况 - 公司当前股息收益率为1.5%，五年年化股息增长率为10.3%，派息率为38%，股息安全可靠 [17] 黄金价格影响 - 去年黄金价格上涨约27%，今年已上涨约20%，昨日因避险需求创历史新高至3220美元/盎司 [14][15] - 关税战、央行购买、降息预期和地缘政治紧张等因素预计将支撑黄金价格继续上涨 [16] 面临问题 - 2024年第四季度公司每盎司黄金总现金成本同比上涨约4%，全维持成本同比上涨约7%，预计2025年成本仍将上升，影响利润率和财务表现 [18] 盈利预期 - 过去60天，扎克斯对公司2025年盈利的共识估计和第一季度盈利估计均上调，2025年盈利预计同比增长22.5%，第一季度预计增长约56.6% [19] 估值情况 - 公司目前远期12个月市盈率为25.52倍，较同行平均水平15.01倍高出约70%，较巴里克黄金、纽蒙特和金罗斯黄金也有溢价 [21]