文章核心观点 华熙生物处于深度重塑变革期，整体业绩阶段性承压，但基础科研浮现新成长空间，公司坚持基础科研转化驱动新业务增量，各业务线进行战略调整，基础研究聚焦糖生物学和细胞生物学，在衰老干预和个性化定制护肤等方面发力，科研商业转化力面临考验 [1] 整体业绩情况 - 2024年财报显示公司去年营收下滑11.61%至53.71亿元，归属净利减少70.59%至1.74亿元 [2] - 业绩波动原因包括管理变革费用超7000万元、供应链改造等费用增加超1亿元、战略性创新业务投入超1亿元、计提减值准备约1.89亿元以及消费品业务受多种因素影响调整持续 [2][3] 业务线品牌定位重梳 皮肤科学创新转化业务 - 该业务去年下降31.62%，收入25.69亿元占主营业务比重近5成，从“功能性护肤品业务”更名 [4] - 从基础生物学前沿研究出发，聚焦糖生物学和细胞生物学，对团队和组织结构调整，部分品牌重新梳理定位和科研基础 [4] - 润百颜坚持“修护好底子，成就好面子”定位，与润致联合发布颈部淡纹紧致系列，探索高端定制化护肤 [4] - 夸迪坚持“冻龄・抗初老”定位，优化组织结构提升效率 [4] - BM肌活升级为“专注细胞代谢及调控的护肤品牌” [4] 营养科学创新转化业务 - 去年收入大幅增长40.97%，明确以“延长健康寿命，治未病”为使命，聚焦四大核心方向，围绕核心原料制定产品规划与矩阵 [5] 医疗终端业务 - 去年增速超3成，收入约14.4亿元，占主营业务收入的26.85% [5] - 皮肤类医疗产品收入10.73亿元，同比增长43.57%，微交联润致娃娃针收入同比增长超100%，覆盖机构超5000家，润致填充剂收入同比增长超30%，覆盖机构超3000家 [5] - 去年10月发布的“润致・格格”3个月销售收入突破千万元，为医美业务带来新增量 [5] 基础科研方向与进展 - 公司基础研发主路线向糖生物学和细胞生物学聚集，衰老干预和再生医学提供应用场景 [8] - 透明质酸应用领域拓展至新兴领域，运用合成生物技术发现糖类物质调控细胞和蛋白质功能的方式 [9] - 原料业务领域，进行96个原料及合成生物研发项目，10种生物活性物原料新产品完成上市 [9] - 多种原料完成试产和中试，应用机理研发平台结合AI挖掘物质并预测应用场景 [9][10][11] 行业科研商业转化情况 欧莱雅 - 拥有端到端、全链路研发能力，重视生物工程和“长寿”方向研究 [12] - 今年1月推出美容科技产品Cell BioPrint，提供个性化皮肤分析和意见 [12][13] 雅诗兰黛 - 将“长寿蛋白”色提因研究引入护肤领域，推出“肌肤长寿科学平台”，成立专家组，在中国海南开设皮肤长寿研究所 [14] 华熙生物科研商业转化成果 衰老干预 - 从癌细胞无血清培养基研究探索细胞与环境间糖类物质信号通路，重构微环境模拟产品 [14] - 润百颜和夸迪将成为产业从单一技术概念时代走向多组学细胞环境调控时代的领导品牌 [14] 个性化定制护肤 - 润百颜计划在消博会上展示定制化护肤品设备，最快8分钟完成一瓶定制化面霜生产全流程 [14] - 拥有超108种定制方案，可应对15625种不同皮肤状态，引入柔性化配方技术确保产品状态 [15] 再生医学 - 华熙海南子公司与乐敦制药、BMS合作成立的合资公司华熙厚源取得新进展 [15] - 引进日本AOF间充质干细胞培养基技术，将推出相关再生医学产品及定制化开发服务，产品预计今年下半年上市 [15][16]