文章核心观点 Truist Securities分析师重申对CarMax股票的持有评级，RBC Capital分析师维持跑赢大盘评级但下调目标价，公司四季度业绩表现良好，虽面临关税等不确定性，但一季度同店销售趋势向好，运营效率提升，同时也面临贷款损失准备金上升等情况 [1][2] 评级与目标价 - Truist Securities分析师Scot Ciccarelli重申对CarMax股票的持有评级，目标价为88美元 [1] - RBC Capital分析师Steven Shemesh维持跑赢大盘评级，将目标价从103美元下调至80美元 [2] 业绩表现 - 公司四季度二手车同店销售增长5.1%，略低于预期但较上一季度有显著改善，平均售价同比持平，单位销量符合预期，调整后每股收益估计为0.64美元，略高于预期的0.62美元 [1] 长期目标与关税影响 - 公司重申长期目标，但因经济不确定性取消了具体时间表 [2] - 关税对业务有混合影响，可能因新车价格上涨推动二手车需求，但也可能使部分消费者望而却步 [2] 一季度情况 - 一季度同店销售呈高个位数增长，从2月到3月和4月势头增强 [3] - 公司持续提高运营效率，销售、一般和行政费用同比降低770个基点，约占毛利润的91% [3] - 市场份额同比稳定，在2025财年下半年有所增长，特别是在0 - 4年车龄的车辆细分市场 [3] 贷款损失准备金 - 公司预计一季度贷款损失准备金将增长40% - 50%，达到约6800万美元，管理层认为本季度可能是峰值，假设贷款条件稳定，未来季度将维持在7000 - 1.05亿美元的较高区间 [4] 销售指标与业务目标 - 公司扩大了“全渠道销售”的定义，该指标占零售销售的比例提高到67% [4] - 公司旨在通过收回此前外包的贷款发起业务，将CarMax汽车金融渗透率提高100 - 150个基点 [5] 股价表现 - 上周五收盘时，CarMax股票上涨2.87%，收于68.36美元 [5]