文章核心观点 - 美国新总统政府的激进关税策略使全球金融市场动荡，标准普尔500指数下跌19%接近熊市，美国运通股价下跌29%，为长期投资者提供买入机会 [1][2] 公司优势 优质品牌与富裕客户群体 - 美国运通是美国最大的信用卡发行商之一，2024年底约有1.465亿张信用卡流通 [3] - 公司大部分收入并非来自信用卡贷款净利息收入，2024年66%的收入来自信用卡刷卡费和客户使用卡的费用，且拥有自己的支付网络，收入更多样化 [4] - 公司服务于更富裕的客户群体，2024年每位卡会员平均消费2.5万美元，2024年第四季度贷款核销率低于2%，在经济衰退中更具优势 [5] 持续的资本回报计划 - 公司擅长通过股票回购或股息向股东返还资本，过去10年股息增长110%，目前股息率为1.26% [6][7] - 2024年公司花费54亿美元进行股票回购，过去10年流通股数量减少21%，有助于提高剩余股东的股权、股息和每股收益 [7] - 随着股价下跌，股票回购在减少流通股数量方面更有效，若2025年按2024年的回购率回购，可使流通股数量减少3.3% [8] 股票当前估值较低 - 美国运通股价下跌，其远期市盈率下降，目前为15，年初超过20，以30%的低价就能买入 [10][11] - 从长期来看，管理层认为公司营收能实现10%以上的年增长率，每股收益增长更快，当前股价下市盈率将持续下降 [11]