文章核心观点 - 卡麦克斯（CarMax）股票两年多来在一定区间内波动，2025年可能维持该区间 ，不确定性为投资者提供了买入机会，公司有望实现长期持续增长 [1] 公司现状 - 卡麦克斯股价为68.53美元，较上一交易日上涨2.08美元，涨幅3.13%，52周股价范围在63.23 - 91.25美元，市盈率23.23，目标价87.73美元 [2] 长期展望 - 公司长期展望为持续增长，包括实现两位数的盈利增长，但关税和地缘政治不稳定等因素改变了时间表，实现预期结果可能比管理层最初预期的时间长 [2] 第四季度业绩 - 卡麦克斯第四季度业绩稳健，虽未达分析师盈利目标，但营收增长6.7%，超过MarketBeat共识超500个基点，各业务板块均有增长，总销量增长4.9%，零售销量增长6.2%，批发销量增长5.1% [5] - 市场份额保持稳定，下半年势头足以抵消上半年疲软，本季度新增两家门店，数字销售表现强劲，占净销售额的15%，较上年增长100个基点 [6] - 公司毛利润率因销量和定价指标扩大，销售、一般及行政费用（SG&A）占毛利润的百分比降低，SG&A利润率收缩770个基点，预计下一财年将继续推动营收增长，盈利增长80%，GAAP每股收益增长81%，略低于市场共识 [7] 投资者价值 - 2024财年公司现金流为负，但通过减少长期债务改善了债务权益比至约0.25倍权益，本季度股份数量减少1.5%，全年减少1.6%，2026财年可能进一步减少，公司有近20亿美元可用资金，足以维持按第四季度速度进行的股票回购数年 [8] - 过去12个季度中有10个季度机构投资者总体在买入该股，第一季度股价跌至区间低端时买入活动升至多年高位，机构持股率达99%，可能在2026财年继续买入 [9] 分析师观点 - 分析师情绪趋势使卡麦克斯股票在2025年维持区间波动，股票评级为“持有”，预测有15%的上涨空间，与区间高端相符，但也存在逆风因素，目标价格区间与交易区间一致且虽经常修订但相对稳定 [10] - 过去两年分析师评级有多次上调和下调，目标价格也有升有降，这种趋势目前不太可能改变，股价图表显示在区间内有强劲支撑，但市场缺乏创新高的迹象，财报发布后股价下跌超5%，接近区间低端，关键支撑位在70美元附近和区间低端60美元 [11]