文章核心观点 债市周一偏强整理，国债期货主力收盘涨跌不一，长端品种表现略优，银行间现券收益率多数小幅下行；公开市场单日净回笼505亿元，资金利率走势分化；机构认为曲线斜率逐步恢复，收益率有望震荡下行，存单利率可能进一步下降 [1] 行情跟踪 - 国债期货收盘表现分化，30年期主力合约涨0.26%报119.97，10年期主力合约涨0.05%报109.04，5年期主力合约跌0.04%报106.365，2年期主力合约跌0.06%报102.59 [2] - 银行间主要利率债收益率窄幅波动后小幅下行，10年期国开债“25国开05”收益率下行0.5BP报1.6925%，10年期国债“25附息国债04”收益率下行0.25BP报1.6525% [2] - 中证转债指数收盘上涨0.18%，报421.67点，成交金额683.49亿元；中旗转债等涨幅居前，姚记转债等跌幅居前 [2] 海外债市 - 北美市场4月11日美债收益率集体收涨，2年期涨8.76BPs报3.9558%，3年期涨9.8BPs报4.0123%等 [3] - 亚洲市场日本20年期国债收益率升至2.435%，30年期跃升12BPs至2.845% [3] - 欧元区市场4月11日10年期德债等收益率有跌有涨，10年期英债收益率涨10.5BPs报4.751% [3] 一级市场 - 财政部2期国债中标收益率低于中债估值，1年、3年期加权中标收益率分别为1.37%、1.4261% [4] - 农发行3期金融债中标收益率低于中债估值，182天、3年、5年期中标收益率分别为1.4060%、1.59%、1.6399% [4] 资金面 - 4月14日央行开展430亿元7天期逆回购操作，利率1.50%，当日935亿元逆回购到期，单日净回笼505亿元 [5] - Shibor短端品种表现分化，隔夜品种上行3.5BPs报1.644%，7天期上行4.6BPs报1.665%等 [5] 机构观点 - 国泰固收认为存单与长债利差倒挂幅度收窄，长债利率调整风险有限，建议保持中性以上仓位 [7] - 华泰固收建议多看少动，关注特朗普政府关税谈判、新财政预算及美联储举措等 [7] - 中信建投认为本轮美债利率大幅上行因美债抛售，短期内中枢或上移且宽幅震荡 [7]