金价走势与预测 - 高盛预计金价到2025年底将上涨至每盎司3700美元，到2026年年中达到每盎司4000美元 [1] - 瑞银预计到2025年12月金价将达到每盎司3500美元 [1] - 金价上周飙升6.6%，周一突破3245美元创下新纪录 [1] 黄金需求驱动因素 - 高盛预计央行部门平均每月可能购买约80吨黄金，高于此前估计的70吨 [3] - 瑞银预计央行、长期资产管理公司、宏观基金、私人财富和散户投资者等细分市场将出现强劲需求 [3] - 衰退风险上升可能促使资金流入黄金支持的交易所交易基金(ETF) [3] 资金流入与价格催化 - 高盛分析师认为若美国经济衰退发生（概率45%），ETF资金流入可能加速并将金价在年底前推高至每盎司3880美元 [3] - 近期资金流入上升反映了投资者对冲衰退风险和风险资产价格下跌的新需求 [3] - 黄金头寸占基金总资产的比例有可能超过2020年水平 [3] 市场结构与流动性 - 市场仓位尚未过度拥挤，因此仍有进一步增持黄金的空间 [3] - 自2008年金融危机以来黄金投资者的基础已经扩大 [3] - 流动性状况变弱可能放大金价走势，部分原因是矿山供应增长有限以及大量黄金被央行储备和ETF持有 [4]