文章核心观点 国际纸业与DS Smith合并，出售欧洲五家瓦楞纸箱厂，交易完成后将履行对欧盟委员会的承诺，合并后公司在可持续包装领域更具优势，财务目标有所提升，行业并购活动活跃 [1][3] 国际纸业资产出售 - 国际纸业将向德国PALM集团出售欧洲五家瓦楞纸箱厂，交易待欧盟委员会批准，预计2025年二季度末完成 [1] - 出售资产包括法国诺曼底三家工厂、葡萄牙奥瓦尔一家工厂和西班牙毕尔巴鄂一家工厂 [2] - 2025年1月24日，欧盟委员会有条件批准国际纸业与DS Smith合并，条件是剥离上述工厂 [2] 国际纸业与DS Smith合并 - 2025年1月31日，国际纸业与DS Smith合并，成为可持续包装解决方案全球新领导者，更聚焦北美和EMEA地区 [3] - 合并增强可持续包装解决方案组合，提升产品地理覆盖范围和创新能力 [3] 国际纸业财务目标 - 收购DS Smith的税前现金协同效应预期从2027年的5.14亿美元上调至6-7亿美元 [4] - 2025年营收目标更新至约270亿美元，较2024年的186亿美元增长45%，调整后EBITDA预计在35-40亿美元 [5] - 2027年净销售额预计在260-280亿美元，中点较2024年复合年增长率为13.2% [6] - 2027年调整后EBITDA预计在55-60亿美元，中点较2024-2027年复合年增长率为42.5% [7] - 2027年自由现金流指引为20-25亿美元，较2024年复合年增长率为43.8%，2025-2027年每年资本支出约19亿美元 [8] 行业并购活动 - 行业内并购活动激增，公司借此把握增长机会，提升包装和可持续发展能力 [9] - 2024年7月5日，Smurfit Kappa和WestRock合并成立Smurfit Westrock，业务覆盖40个国家，有超500个包装加工业务和62家造纸厂，2024年净销售额75.4亿美元 [9][10] 国际纸业股价表现 - 过去一年，国际纸业股价上涨27.4%，行业涨幅为13.7% [11] 国际纸业评级及相关股票 - 国际纸业目前Zacks排名为3（持有） [12] - SSR Mining Zacks排名为1（强力买入），2025年盈利预期同比增长332%，过去一年股价飙升105% [12][13] - Carpenter Technology Zacks排名为2（买入），2025年盈利预期同比增长46.6%，过去一年股价上涨125% [12][14]