文章核心观点 - 公司股价年初至今下跌25.9%，表现逊于行业 ；虽有强大产品组合和合作伙伴关系等长期优势，但受宏观环境、外汇不利影响及估值过高等因素影响，当前Zacks排名为4（卖出），建议投资者暂时远离该股 [1][21] 公司股价表现 - 年初至今公司股价暴跌25.9%，表现逊于Zacks计算机与科技板块14.4%和Zacks计算机 - IT服务行业18.9%的跌幅 [1] 股价下跌原因 - 美国加征关税致宏观经济环境恶化，公司联邦业务受DOGE相关问题影响，预计2025年外汇不利影响约1.75亿美元，后端联邦业务将影响增长率 [2] - 公司加速采用Agentic AI而放弃即时收入的策略，预计影响2025年订阅收入增长率 [3] 公司长期前景优势 - 推出横滨平台强化产品组合，带来新AI代理，有望助力持续赢得客户，且广泛利用AI和机器学习技术提升解决方案效力 [7] - 与谷歌云、英伟达、DXC Technology等建立丰富合作伙伴关系，拓展业务和技术应用 [8][9][10] - 今年积极进行收购，收购Logik.ai、Quality 360解决方案和Moveworks，增强业务实力 [11] 公司财务情况 订阅收入 - 2025年第一季度订阅收入预计在29.95 - 30亿美元，GAAP基础上同比增长18.5 - 19%，固定汇率下增长19.5 - 20%，外汇不利影响预计达4000万美元 [12] - 2024年第四季度订阅收入按报告基础同比增长21.2%至28.66亿美元，固定汇率下增长21%至28.59亿美元 [13] - 2025年预计订阅收入为126.35 - 126.75亿美元，GAAP基础上较2024年增长18.5 - 19%，非GAAP基础上增长19.5 - 20% [13] 盈利预测 - Zacks对2025年每股收益的共识估计为16.23美元，较过去30天下调1美分，较2024年报告数字增长16.59% [14] - 过去四个季度公司盈利均超Zacks共识估计，平均惊喜率为7.02% [14] 营收预测 - 2025年营收共识目标为130亿美元，较2024年报告数字增长18.39% [15] 股票投资建议 - 公司股票价值评分F，被高估，远期12个月市销率为11.86倍，高于行业的5.34倍 [16] - 技术上股票呈熊市趋势，交易价格低于200日和50日移动平均线 [19][23] - 公司目前Zacks排名为4（卖出），建议投资者暂时远离该股 [21]