文章核心观点 - 公司2025年一季度业绩增长态势良好，但当前估值已反映预期，投资者应维持现有仓位，等待更有利的切入点 [18][19] 业绩预测 - 2025年第一季度公司预计营收增长11%，按固定汇率计算增长14%，预计总营收为104.16亿美元，同比增长11.2%，而市场普遍预期为105.4亿美元，同比增长12.5% [1][2] - 公司预计每股收益为5.58美元，Zacks普遍预期为5.74美元，该预期在过去30天保持稳定 [2] 盈利历史与预测 - 上一季度公司盈利超预期1.67%，过去四个季度均超预期，平均超预期幅度为7.17% [4] - 公司此次盈利可能无法超预期，目前盈利预期偏差率为 -2.23%，Zacks评级为3（持有） [5] 影响业绩因素 - 2025年第一季度公司运营利润率为28.2%，增长放缓受一季度季节性因素、价格调整时机和美元走强影响 [7] - 公司内容储备丰富，2025年有多部热门剧集回归，第一季度有多部新剧播出 [7] - 直播内容受关注，与WWE的52周节目合作开始落地，筹备未来NFL圣诞节转播 [8] - 广告支持套餐受青睐，在有该套餐的市场中占新用户注册量超55%，2025年有望进一步变现 [9] - 拓展国际市场，第一季度有多部地区特色内容上线，推动全球用户参与度 [10] 各地区营收预测 - 预计付费流媒体净增会员436万 [12] - 2024年第一季度亚太地区营收预计为12.2亿美元，同比增长20.1% [12] - 拉丁美洲营收预计为12.5亿美元，较上一季度增长8.1% [12] - EMEA地区营收预计为33亿美元，同比增长11.8% [13] - 美国和加拿大营收预计为47.3亿美元，同比增长12.1% [13] 股价表现与估值 - 年初至今公司股价上涨4.5%，而Zacks消费 discretionary板块、苹果、亚马逊和迪士尼分别下跌11.5%、18%、15.8%和23.1% [14] - 公司目前远期12个月市盈率为35.4倍，高于五年中值33.79倍，行业平均为25.29倍，估值偏高 [17]