文章核心观点 - 华熙生物2024年营收和净利润下滑，主要受管理变革和业务调整影响，公司正进行管理变革和战略升级，未来业绩表现有待观察 [2][8] 公司业绩情况 - 华熙生物2024年实现营业收入53.71亿元，同比下降11.61%；归母净利润为1.74亿元，同比下降70.59%，营收和净利润连续两年下滑且跌幅逐年加大 [2] - 爱美客2024年实现营收30.26亿元，同比增长5.45%；实现净利润19.58亿元，同比增长5.33%，近五年来业绩增速首次降至个位数 [4] - 昊海生科2024年集团整体毛利率为69.89%，医疗美容与创面护理产品实现营收11.95亿元，同比增长13.08%，其中玻尿酸项目实现营收7.41亿元，同比增加23.23% [4] 业务板块情况 - 华熙生物皮肤科学创新转化业务2024年实现收入25.69亿元，占主营业务收入达47.92%，同比下降31.62%，受市场竞争、产业周期和战略调整等因素影响，2025年有望触底 [3] - 华熙生物医疗终端业务板块2024年推出“润致·格格”与“润致·斐然”，“润致·格格”销售收入突破千万元，有望为医美业务带来新增量 [5] 管理变革情况 - 华熙生物将2024年作为变革元年，启动业务流程重塑、组织与人才变革等多个变革项目并推进落地 [5] - 核心工作转向团队自身能力建设，降低费用率，培养组织长期竞争力 [6] - 公司开展反腐行动，要求贪腐人员限时交代问题、提交辞呈 [6] - 财报发布前三位副总经理被调整出管理层，年初核心技术人员退休离任 [6] 高管薪资情况 - 华熙生物现任及报告期内离任董事、监事等34人，从公司获得的税前报酬总额为4355.02万元，部分副总经理税前报酬较高 [7] 行业发展情况 - 2021 - 2023年中国医美市场CAGR为15% - 20%，预计2024 - 2027年行业CAGR为10% - 15%，行业增速有所放缓 [8] - 医美机构2024年业绩增长主要来源于皮肤和微整业绩增长，未来2 - 3年看好填充/塑形注射项目、祛皱/抗衰光电项目和肉毒素三大品项增长 [4]