文章核心观点 直播电视流媒体业务是今年最大赢家之一，FuboTV与迪士尼合作前景佳，即便合作不成自身发展也良好，近期股价回调是买入机会 [1][2] 分组1：与迪士尼合作的前景 - 与迪士尼交易预计明年上半年完成，合作对双方有吸引力，Fubo将获信誉、可扩展性和流动性，迪士尼可提升Hulu + Live TV前景 [3] - 美国约2000万家庭订阅直播电视流媒体服务，YouTube TV占800万，Fubo 2024年底付费用户170万，不足市场10%，迪士尼平台有460万用户，双方平台结合有机会抗衡Alphabet [5] - Fubo平均每月每账户收入87.90美元，迪士尼Hulu + Live TV平均每位用户99.22美元，平台内容方不断提价致订阅率高，Fubo与Hulu + Live TV结合可实现协同效应 [6][7] 分组2：Fubo自身发展情况 - Fubo在第四季度实现首个季度正自由现金流，分析师预计其明年调整后盈利，2027年报告盈利，未来几年独立运营有低两位数收入增长 [9] - 若与迪士尼合作失败，Fubo将获1.3亿美元，此前还获2.2亿美元和解金，还有1.45亿美元定期贷款，即便无融资选项，独立运营现金也比年初多3.5亿美元，今年市值涨幅大部分已被新现金注入覆盖 [10][11] 分组3：股价回调与投资机会 - Fubo股价在2025年翻倍，合作和法院和解宣布后曾涨至五倍，现已回调超1月峰值一半 [12] - Fubo独立运营良好，有两笔九位数收入和正自由现金流，若迪士尼持股70%前景更好，有望挑战YouTube TV市场领导地位，是值得买入的股票 [13][14]