文章核心观点 - 文章对比默克（MRK）和艾伯维（ABBV）两家制药公司基本面、增长前景和挑战 虽二者均为Zacks Rank 3（持有） 但艾伯维因估计上升、股价上涨、强大产品线及2025年销售和利润增长前景 更具投资优势 [4][14][18] 公司业务概况 - 默克和艾伯维是肿瘤学和免疫学领域领先制药公司 艾伯维还涉足美学、神经科学和眼科护理 默克在疫苗、神经科学、糖尿病、病毒学和动物健康领域有业务 [2] - 肿瘤学约占默克总收入50% 其中明星产品Keytruda约占其药品销售额50% 艾伯维最大业务板块是免疫学 约占总收入50% [3] 艾伯维情况 优势 - 成功应对畅销药Humira专利到期问题 推出Skyrizi和Rinvoq两款新药 表现出色 有望支持未来几年营收增长 [5] - 有多个早期/中期产品线候选药物具畅销潜力 未来12个月预计有多项监管提交、批准和关键数据公布 过去几年进行多笔并购交易 加强产品线 [6] 挑战 - 面临Humira生物仿制药侵蚀、癌症药物Imbruvica竞争压力增加以及Juvederm填充剂在美国和中国市场增长缓慢等短期逆风 [7] 财务状况 - 截至2024年12月31日 资产负债表上长期债务603亿美元 短期债务/义务68亿美元 现金及现金等价物约56亿美元 债务资本比率0.95 远高于行业平均0.41 [8] 业绩预期 - Zacks共识估计其2025年销售额和每股收益同比分别增长5.7%和21.4% 2025年和2026年每股收益估计在过去60天内上升 [13] 默克情况 优势 - 产品组合中有超六种畅销药 Keytruda是主要营收驱动力 过去几年推动公司稳定营收增长 预计在早期肺癌领域持续增长 公司正开发其皮下制剂以延长专利寿命 [9] - 2024年在肿瘤学、疫苗和传染病等领域取得有意义监管和临床进展 并进行战略业务收购 [10] 挑战 - 2024年第二大产品Gardasil因中国市场需求疲软销售额下降 糖尿病业务表现不佳 部分药物面临仿制药侵蚀 [11] - 过度依赖Keytruda 2028年Keytruda专利到期前 非肿瘤业务增长能力受质疑 2025年初业绩报告和指引不佳 [12] 财务状况 - 2024年末现金及现金等价物137亿美元 长期债务345亿美元 债务资本比率0.42 略高于行业平均0.41 [12] 投资建议 - 默克和艾伯维均为Zacks Rank 3（持有） 选择较难 但艾伯维因估计上升、股价上涨、强大产品线及2025年销售和利润增长前景 是更优投资选择 [14][18]