文章核心观点 公司在2024财年现金状况显著改善，现金消耗降至历史最低，运营基础更稳固 公司计划在2025财年进行大规模库存采购，预计实现用户增长 [1][3][5] 近期业务亮点 - 回归以客户为中心，推出“我们听到了”客户活动，加大对客户所需库存的投资 [8] - 宣布公司历史上最大规模的库存采购，预计2025财年平台上新库存约翻倍，关键品牌商品平均增加3 - 4倍 [8] - 拓展低成本库存采购模式，Share by RTR项目的商品预计占2025财年总商品的62%，较2024财年增长2.5倍 [8] - 通过产品创新快速改善客户体验，推出60天客户承诺、缺货商品补货通知、个性化新客户入职体验和产品内造型师服务等 [8] 2024年第四季度关键指标和财务亮点 - 营收7640万美元，同比增长0.8% [12] - 期末活跃订阅用户119,778人，较2023财年末减少5%；平均活跃订阅用户126,148人，较2023年第四季度末减少2%；期末总订阅用户164,004人，较2023财年末减少5% [12] - 毛利润2880万美元，同比下降3.7%；毛利率37.7%，低于2023年第四季度的39.4% [12] - 净亏损1340万美元，低于2023年第四季度的2480万美元；净亏损占营收的比例为 - 17.5%，优于2023年第四季度的 - 32.7% [12] - 调整后EBITDA为1740万美元，高于2023年第四季度的1120万美元；调整后EBITDA利润率为22.8%，高于2023年第四季度的14.8% [12] 2024财年关键指标和财务亮点 - 营收3.062亿美元，同比增长2.7% [12] - 平均活跃订阅用户132,574人，同比减少2% [12] - 毛利润1.159亿美元，同比下降3%；毛利率37.9%，低于2023财年的40.1% [12] - 净亏损6990万美元，低于2023财年的1.132亿美元；净亏损占营收的比例为 - 22.8%，优于2023财年的 - 38.0% [12] - 调整后EBITDA为4690万美元，高于2023财年的2690万美元；调整后EBITDA利润率为15.3%，高于2023财年的9.0% [12] - 经营活动产生的净现金为1290万美元，而2023财年为 - 1570万美元；经营活动净现金占营收的比例为4.2%，而2023财年为 - 5.3% [12] - 投资活动使用的净现金为2010万美元，低于2023财年的5460万美元；投资活动净现金占营收的比例为 - 6.6%，低于2023财年的 - 18.3% [12] - 截至2025年1月31日，现金及现金等价物为7740万美元 [12] 展望 - 2025财年，期末活跃订阅用户将实现两位数增长 [12] - 自由现金流在 - 3000万美元至 - 4000万美元之间 [12] - 营收在6800万美元至7000万美元之间 [12] - 调整后EBITDA占营收的比例在 - 5%至 - 7%之间 [12] 财务报表 合并资产负债表 - 2025年1月31日，总资产2.4亿美元，较2024年1月31日的2.785亿美元有所减少 [28] - 总负债4.225亿美元，较2024年1月31日的4.008亿美元有所增加 [28] - 股东权益（赤字）为 - 1.825亿美元，较2024年1月31日的 - 1.223亿美元赤字扩大 [28] 合并利润表 - 2025年第四季度和财年，营收、成本、费用、运营亏损、净亏损等指标与2024年同期有不同程度变化 [30] 合并现金流量表 - 2025财年，经营活动、投资活动和融资活动产生的净现金与2024财年相比有明显变化 [31] 非GAAP财务指标调整 - 展示了净亏损到调整后EBITDA以及经营活动净现金到自由现金流和自由现金流利润率的调整过程 [34][41]