行业背景 - 在市场波动时期，投资者倾向于在必需消费品行业中寻求安全性和防御性，因为食品、健康和卫生用品等必需品成为首要考虑[1] - 消费者心理倾向于选择多年来信赖的熟悉的家庭品牌，在不稳定时期，稳定性本身成为一种慰藉[1] Edgewell Personal Care 公司分析 - 公司旗下拥有多个知名品牌，包括Schick剃须刀、Edge剃须膏、Stayfree和Playtex卫生棉条、Banana Boat和Hawaiian Tropic防晒霜等，产品主要分为湿式剃须、女性护理、防晒和护肤三大类别[3] - 除了品牌业务，公司还拥有蓬勃发展的自有品牌业务，为广泛的实体零售商和直接面向消费者业务提供定制化高质量产品，公司拥有超过2000项全球专利，并在全球前50大自有品牌剃须零售商中占有91%的覆盖率[4] - 公司2025财年第一季度业绩疲软，每股收益为7美分，低于分析师一致预期5美分，营收同比下降2.1%至4.784亿美元，低于4.8011亿美元的预期[6] - 尽管有机净销售额下降1.3%，但国际市场销售额同比增长2%，主要由湿式剃须以及防晒和护肤类别的价格和销量增长驱动，毛利率下降30个基点至40.1%，其中包含140个基点的负面外汇影响，调整后EBITDA为4590万美元，其中包含1120万美元的不利货币影响[7] - 公司约20%的营收来自国际销售，美元每下跌10%，可能为年营收增加4000万至5000万美元，公司2025年全年每股收益指导区间为3.15美元至3.35美元[9] - 美元走弱会提升海外销售的美元价值，使美国商品对国际客户更便宜，从而可能增加需求，并抵消部分关税影响，公司股票提供2.01%的股息收益率[10] - 公司2025年2月初发布的业绩指引提及强势美元是逆风，但自那以后，美元指数已下跌近7%[8] Kenvue 公司分析 - 公司于2023年从强生分拆出来，是泰诺、美林、李施德林、邦迪、露得清和艾维诺等品牌的拥有者，泰诺是医生推荐的第一止痛药品牌，邦迪是第一胶布绷带品牌[11] - 公司2025年2月6日发布的最新财报显示，第四季度每股收益为26美分，符合一致预期，营收同比下降0.1%至35.5亿美元，低于37.6亿美元的预期，毛利率增长80个基点至56.5%[15] - 第四季度有机销售额同比增长1.7%，其中自我保健类别增长2.9%，皮肤健康与美容类别增长2.6%，基础健康类别下降0.7%[15] - 公司约20%的销售额来自国际市场，将受益于美元走弱，自业绩指引发布以来，美元已下跌7%，可能将外汇逆风转为顺风[18] - 公司预计2025年有机销售额增长2%至4%，并受到3%的外汇折算逆风影响，公司还预计调整后营业利润率同比改善，调整后稀释每股收益同比持平至增长2%，其中包含中个位数百分比的外汇不利影响[19] - 公司提供3.71%的股息收益率[19] - 公司目前仍处于与强生完全分离的过程中，但已受到激进投资者的关注，TOMS Capital Management已建仓并推动公司分拆，Starboard Value近期赢得代理权之争，为董事会增加了三名董事，这可能使公司成为分拆或收购的目标，提供除外汇和有机增长之外的另一个催化剂[20]