股价表现与估值 - 过去一年股价下跌1.8%，表现逊于行业(27.7%)、金融板块(14.3%)和标普500指数(6.7%) [1] - 当前市净率1.49倍，低于行业平均1.61倍，具有估值优势 [4] - 市值29亿美元，过去三个月日均成交量70万股 [1] 财务指标与增长 - 2025年收入预期592万美元，同比增长9.8% [5] - 2026年每股收益预计同比增长1150%，收入增长7.1% [5] - 过去12个月ROE达22.54%，显著高于行业8.34% [7] - 投资资本回报率13.37%，优于行业6.36% [9] 业务驱动因素 - 财产与意外险板块净保费持续增长，2020-2024年收入复合增长率7.6% [10] - 加州汽车和房屋保险业务费率提升及保单数量增加推动保费收入 [10] - 过去五年投资收入复合增长15.7%，受益于投资资产规模扩大和收益率提升 [11] 现金流与资本结构 - 自1985年上市以来持续产生正向经营现金流 [12] - 现金及短期投资超10亿美元，可覆盖债务义务 [13] - 2024年底债务资本比较2023年改善，利息保障倍数提升 [13] 运营挑战 - 近年费用持续上升，主要来自损失调整费用和保单获取成本 [14] - 需确保收入增速超过费用增长以维持利润率 [14] 综合评估 - 业务增长、财务灵活性和估值优势构成投资亮点 [15] - 获得A级VGM评分(综合价值、增长和动量指标) [15]