文章核心观点 美国政府对英伟达H20芯片实施出口限制，公司将损失55亿美元，股价受影响下跌，今年收入或损失140亿 - 180亿美元，且面临新出口限制，中国市场对其至关重要但竞争加剧 [1][3][4] 公司情况 - 英伟达拥有10年投资银行从业经验的资深研究分析师负责行业和公司研究 [无] - 公司因美国政府限制H20人工智能芯片向中国出口将损失55亿美元 [1] - 公司股价在盘后交易中跌超6%，报105.1美元/股，今年以来累计跌超16.44% [1][2] - 公司在一季度计提约55亿美元费用，彭博分析师认为今年可能损失140亿 - 180亿美元收入 [4] - 公司首席执行官黄仁勋表示已做好准备主导推理环节转变，此前称来自中国的收入降至出口管制实施前一半，还警告中国市场竞争加剧，连续第二年在年报中将华为列为竞争对手 [4][5] - 年报显示中国是公司销售额第四大市场，仅次于美国、新加坡和台湾 [6] - 公司称对其芯片的进一步管控将扼杀竞争，甚至可能削弱美国的技术竞争力 [7] 行业情况 - 美国为在AI领域保持领先，阻止最先进芯片销往中国，英伟达AI芯片是重点关注对象 [3] - 今年以来DeepSeek爆火引发中国国内接入潮，腾讯、阿里巴巴和字节跳动等加大对H20芯片订单 [4] - H20芯片在训练AI模型方面不如英伟达境外芯片快，但在推理环节能与部分芯片竞争，推理正成为AI芯片市场最大组成部分 [4] - 拜登政府提出“人工智能扩散规则”，英伟达从下个月开始面临新出口限制 [7]