文章核心观点 - 能源传输公司（Energy Transfer）是动荡市场中可靠投资选择，具备抗关税和衰退能力，当前值得积累 [1][2] 公司业务 - 作为中游公司，为天然气、天然气液体、原油和精炼产品提供管道、存储和终端服务，是上下游企业间“收费公路运营商” [3] - 运营超12.5万英里管道，覆盖44个州，天然气液体出口约占全球市场五分之一 [3] 抗风险能力 - 经济衰退虽影响上下游企业油气价格，但中游管道公司不受价格波动影响，能源传输公司适合不确定时期持有 [4] 发展态势 - 过去因安全和领土问题面临监管、环保组织及原住民部落抗议，主要冲突点是达科他接入管道项目 [5] - 特朗普政府希望国内能源公司增产，北达科他州最高法院责令绿色和平组织赔偿6.6亿美元，公司监管和环保阻力减弱 [6] - 人工智能和云数据中心能源需求增长，为公司带来强劲顺风，公司正扩大二叠纪盆地产能并与CloudBurst达成供气协议 [7] 财务表现 - 作为主有限合伙企业，通过每单位收益报告利润，2014 - 2024年营收复合年增长率4%，每单位收益复合年增长率8% [8][9] - 分析师预计2024 - 2027年营收和每单位收益复合年增长率分别为5%和9% [9] 股息情况 - 主有限合伙企业通常将大部分每单位收益作为股息支付，公司连续12年提高股息，过去12个月近100%每单位收益用于分红，远期股息收益率8% [10] 估值情况 - 股价16美元，今年每单位收益的11倍，低估值、高收益率和弹性商业模式限制下行潜力，同行金德摩根市销率为21倍 [11] 内部交易 - 过去12个月公司内部人士买入股份是卖出的7倍，而金德摩根内部人士卖出股份是买入的18倍，内部积极情绪表明公司是被低估的股息股 [12][13]