文章核心观点 迪士尼与FuboTV达成突破性交易，合并业务成立新实体，双方各有收益，此交易对迪士尼而言是防御与进攻兼具的举措，且有望提升订阅收入和广告收益 [1][4][7] 交易内容 - 迪士尼将Hulu + Live TV业务与FuboTV体育流媒体平台合并，新实体以Fubo运营，迪士尼持股70% [1] - FuboTV运营合并后业务，服务620万订阅用户，放弃对迪士尼等的反垄断诉讼及Venu Sports的推出计划 [2] - 迪士尼、福克斯和华纳兄弟探索将支付FuboTV 2.2亿美元现金解决诉讼，迪士尼2026年还将提供1.45亿美元定期贷款，若交易未获监管批准，迪士尼支付1.3亿美元终止费 [2][3] 双方收益 - FuboTV获得Hulu + Live TV业务、2.2亿美元现金及1.45亿美元贷款 [4] - 迪士尼增加170万订阅用户，使Hulu + Live TV订阅用户达630万，跃居vMVPD行业第二 [4][5] 交易意义 - 防御层面，应对亚马逊Prime和Netflix在体育直播市场的竞争，巩固迪士尼在体育直播的地位 [7][8][9] - 进攻层面，FuboTV可凭借丰富内容对抗YouTube TV，ESPN可实现分发多元化，减少对有线电视套餐依赖 [9] 财务影响 - 迪士尼+年营收约150亿美元，1.53亿用户月付费8 - 15美元，合并后Hulu + Live TV/Fubo用户月均收入80 - 85美元，新Fubo服务预计年订阅收入增加45亿美元 [10][11] - 体育直播广告CPM达50 - 200美元，高于按需流媒体的10 - 20美元，有助于迪士尼多元化营收并增加无关税收入 [12][13]