文章核心观点 - 联合航空2025年第一季度财报表现良好，盈利超预期，虽营收略低于预期但仍同比增长，公司对二季度和全年盈利给出不同情景展望，此外多家航空公司将公布一季度财报 [1][2][3] 联合航空第一季度财报情况 盈利情况 - 第一季度每股收益（排除非经常性项目25美分）91美分，超Zacks共识预期的75美分，去年同期每股亏损15美分 [1] - 盈利超预期且同比改善，为五年内最佳第一季度财务表现，推动股价在盘后交易上涨5.5% [2] 营收情况 - 运营收入132.1亿美元，略低于Zacks共识预期的132.2亿美元，同比增长5.4% [3] - 客运收入占比89.7%，达119亿美元，同比增长4.8%，低于预期的125亿美元 [3] - 货运收入同比增长9.7%至4.29亿美元，其他来源收入增长10.5%至9.23亿美元，均高于预期 [4] 运营指标 - 航空客运量（以收入客英里计）增长3.6%，运力（以可用座位英里计）扩张4.9%，综合客座率79.2%，同比下降0.9个百分点，低于预期的85.3% [5] - 综合客运每可用座位英里收入微降0.1%，总每可用座位英里收入增长0.5%至17.58美分，每收入客英里平均收益率上涨1.2%至19.93美分 [6] - 平均每加仑飞机燃油价格下降12.2%至2.53美元，燃油消耗量增长4.1% [6] 成本与现金流 - 运营费用同比增长1.3%至126亿美元，综合单位成本（不含燃油等）微升0.3%至13.17美分 [7] - 第一季度末现金及现金等价物为93.7亿美元，高于2024年末的87.6亿美元，长期债务等为244亿美元，3月季度产生超20亿美元自由现金流 [8] 联合航空盈利展望 第二季度展望 - 预计2025年第二季度“盈利稳健”，调整后每股收益预计在3.25 - 4.25美元之间，Zacks共识预期为4.25美元 [9] 2025年全年展望 - 为应对需求疲软，计划从2025年第三季度起减少国内非高峰时段运力4个百分点 [10] - 给出两种情景下的2025年调整后每股收益指引，稳定环境下为11.50 - 13.50美元，衰退环境下为7 - 9美元，调整后资本支出预计均低于65亿美元 [11][12] 其他航空公司情况 西南航空 - 定于4月24日公布2025年第一季度财报，国内航空旅行需求放缓或影响业绩，但低燃油成本或提供支撑 [13] - 过去四个季度中有三次盈利超Zacks共识预期，平均超预期幅度为58.6% [14] 美国航空 - 同样定于4月24日公布2025年第一季度财报，关税导致的国内航空旅行需求放缓或影响业绩，低燃油成本或提供支撑 [14] - 扩大了2025年第一季度亏损预测，预计每股亏损60 - 80美分，一季度总收入预计同比基本持平 [15]