文章核心观点 - 受消费者健康意识提升和监管加强影响，烟草行业正转向无烟替代品，领先公司大力投资低风险产品，结合强大定价策略，有望在不断变化的监管环境中实现可持续增长 [1][2] 行业概况 - 行业涵盖生产销售香烟、烟草及尼古丁产品的公司，部分提供低风险产品，一些公司从事相关设备制造，产品受美国食品药品监督管理局严格监管，主要通过大型零售商等渠道销售，部分国际烟草公司通过子公司在该国运营 [3] 行业趋势 无烟产品受欢迎 - 因健康风险意识提高和监管加强，无烟替代品需求上升，主要烟草公司大力投资该领域，行业从低风险产品获得显著收入增长，预计需求将推动行业积极发展和转型 [4] 定价能力强 - 烟草公司利用传统产品定价权抵消卷烟销量下降影响，卷烟成瘾性使消费者对价格上涨不敏感，战略提价支撑收入增长，维持传统烟草产品盈利能力 [5] 卷烟销量挑战大 - 通胀、经济压力、消费行为改变、向无烟替代品转变以及监管限制等因素导致卷烟销量下降，传统卷烟是主要收入来源，销量下滑令行业担忧 [6] 行业排名与前景 - 行业位于Zacks消费者必需品板块，当前Zacks行业排名第90，处于超250个Zacks行业前36%，表明近期前景光明，排名靠前源于成分公司整体盈利前景积极 [7][8] 行业表现与估值 跑赢大盘 - 过去一年，Zacks烟草行业表现优于Zacks标准普尔500综合指数和更广泛的Zacks消费者必需品板块，行业涨幅达61.1%，而大盘和板块涨幅分别为8.1%和6.2% [10] 估值情况 - 基于常用的未来12个月市盈率，行业当前市盈率为14.37倍，低于标准普尔500指数的19.88倍和板块的17.66倍，过去五年，行业市盈率最高达14.44倍，最低为9.1倍，中位数为10.77倍 [13] 值得关注的烟草股 菲利普莫里斯国际 - Zacks排名3（持有），正进行业务转型，在低风险产品领域占据主导地位，加速无烟替代品采用，重新定义产品组合，财务表现稳健，目标是到2030年成为以无烟业务为主的公司，过去七天，当前财年每股收益共识预期增加4美分至7.18美元，过去一年股价上涨76.7% [16][17] 奥驰亚集团 - Zacks排名3，向无烟未来转型取得进展，专注低风险产品、创新和监管合规，无烟品牌发展良好，通过“优化与加速”计划提升运营效率和盈利能力，传统烟草业务实力强，过去七天，当前财年每股收益共识预期下降1美分至5.31美元，过去一年股价上涨40% [19] 转折点品牌公司 - Zacks排名3，核心品牌发展势头良好，现代口服尼古丁产品获消费者和零售商认可，利用销售网络和战略伙伴关系提升零售影响力和交叉销售能力，专注创新、品牌建设和客户忠诚度，有望扩大市场份额，过去30天，当前财年每股收益共识预期维持在3.42美元不变，过去一年股价飙升115.8% [22][23]