文章核心观点 公司收购PEPASA 100%资本股份获Vaca Muerta地区资产 有望提升规模、盈利与现金流 [1][3] 交易信息 - 公司子公司Vista Argentina收购PEPASA 100%资本股份 获LACh非常规特许权50%权益 [1] - 收购价含9亿美元现金、3亿美元递延现金支付及7297507股代表A类股的美国存托股份 [1] - 递延现金支付将于2029年4月15日和2030年4月15日各付50% 无利息 [1] - 交易资金含自有资金和3亿美元信贷协议融资 期限四年 [5] 资产情况 LACh特许权 - 位于Vaca Muerta黑油窗口 面积46594英亩 截至2024年底有247口生产井 [2] - 截至2023年底有2.8亿桶油当量P1储量 2024年四季度100%权益日产79543桶油当量 [2] - 公司估计有400个待钻井位 另一半权益由YPF持有且其为运营商 [2] PEPASA公司 - 2014年成立 主要资产为LACh特许权50%权益 特许权2049年12月到期 [6][7] - 2024年总营收9.09亿美元 调整后EBITDA 6.67亿美元 利润率73% 净利润3.49亿美元 [8] - 拥有运输和调度能力 包括Oldelval管道36140桶/日、Vaca Muerta Norte管道20756桶/日、OTE终端27080桶/日出口调度能力 [8][11] 收购影响 管理层观点 - 收购使公司在Vaca Muerta规模扩大 加速长期计划 增强自由现金流状况 [3] - 提升盈利能力和待钻井位组合 巩固高利润率、低盈亏平衡资产 [3] 交易亮点 - 对股东增值显著 多项指标优于公司指标 [6] - 资产低成本、高利润率、高回报、能产生现金流 支持正向自由现金流 [6] - 规模扩大 合并后2024年四季度预计总产量达125048桶油当量/日 [6] - 优化组合 公司在Vaca Muerta核心区50%权益有200口待钻井位 [6] - 有运营协同效应 可节省成本 [6] - 整合大量石油中游产能 [6] 财务数据 2024年未经审计备考合并损益表 - 营收从16.47768亿美元增至25.56691亿美元 [10] - 净利润从4.77521亿美元增至8.26303亿美元 [12] 2024年备考调整后EBITDA调节表 - 调整后EBITDA从10.92452亿美元增至17.59185亿美元 [13] 公司概况 - 2017年成立 专注阿根廷Neuquina盆地Vaca Muerta地区油气业务 [9] - 在墨西哥和纽约证券交易所上市 2024年是Vaca Muerta第二大、阿根廷第三大石油生产商 [9]