文章核心观点 - 住宅房地产投资信托基金和股权信托行业面临经济不确定性、劳动力市场拖累和供应过剩等挑战，但也受益于健康的租赁需求，部分公司如Equity Residential、Essex Property Trust和UMH Properties具有投资价值 [1][2] 行业概况 - 该行业包括拥有、开发和管理各类住宅物业的公司，通过向租户出租空间创收，学生住房需求与教育机构入学率增长密切相关，部分公司会专注特定地区或住房类型 [3] 行业未来影响因素 经济不确定性和劳动力市场拖累 - 2025年初就业增长大幅放缓，联邦裁员和新关税对劳动力市场造成额外拖累，影响消费者信心和金融稳定，进而影响住宅房地产需求 [4] - 尽管通胀得到控制，但关税及其下游影响可能挑战投资者情绪和租户支付能力 [5] 新公寓单元供应过剩 - 美国多户住宅市场存在地区差异，部分地区尤其是阳光地带城市面临单元供应过剩问题，对租金价格造成下行压力，运营商短期内关注维持入住率以保持现金流 [6] - 新开发速度虽在放缓，但许多市场在过渡期间仍受近中期供应失衡影响，限制租金增长 [7] 健康的租赁需求 - 美国住宅房地产市场基本面强劲，创纪录的需求推动入住率和租金增长，有利的人口趋势将继续推动家庭形成，高房价和高抵押贷款利率使租房成为更可行选择 [8][9] 行业排名与前景 - 该行业在约250个Zacks行业中排名第158，处于后36%，近期前景不佳，分析师对其增长潜力信心下降，过去一年2025年和2026年的每股运营资金（FFO）估计分别下调4.8%和4.5% [10][12] 行业市场表现与估值 市场表现 - 过去一年该行业表现逊于Zacks金融板块和标准普尔500指数，行业回报率为8%，标准普尔500指数涨幅为8.1%，金融板块涨幅为15.8% [14] 行业估值 - 基于未来12个月的价格与FFO比率，行业当前估值为16.35倍，低于标准普尔500指数的19.88倍，但高于金融板块的15.30倍，过去五年行业估值最高为26.19倍，最低为13.61倍，中位数为17.69倍 [17][26] 推荐的3家住宅房地产投资信托公司 Equity Residential - 公司在城市和高密度郊区市场有优势，高房价将维持租户需求，向郊区市场多元化发展，注重技术和组织能力提升，资产负债表健康，截至2024年12月31日流动性近19.5亿美元，2024年第四季度无抵押净营业收入占比89.7%，评级为A，当前Zacks排名为3（持有），2025年和2026年FFO每股共识估计分别为3.97美元和4.18美元，同比增长2.06%和5.28%，过去一年股价上涨10.9% [20][22][23] Essex Property Trust - 公司在西海岸市场有强大物业基础，受益于健康的住宅单元需求，该地区就业和收入增长快，租金相对可承受，未来租金有增长潜力，公司依靠技术和规模提升运营效率，资产负债表健康，当前Zacks排名为3，2025年和2026年FFO每股共识估计分别为15.99美元和16.48美元，同比增长2.50%和3.05%，过去一年股价上涨17.5% [25][27][29] UMH Properties, Inc. - 公司拥有和运营141个预制房屋社区，约26,500个已开发宅基地，能提供性价比高的房屋，预计将受益于购房与租房差距扩大和高抵押贷款利率，2025年第一季度入住率上升，租赁房屋入住率达94.7%，公司宣布季度普通股股息提高4.7%，连续五年提高股息，当前Zacks排名为3，2025年和2026年FFO每股共识估计分别上调至1.00美元和1.08美元，同比增长7.53%和8.66%，过去一年股价上涨12.3% [31][33][35]