文章核心观点 - 旅行者公司2025年第一季度核心收益超预期 股价上涨 但净利润同比下降 主要因巨灾损失增加 不过多项因素限制了下降幅度 各业务板块表现有差异 公司还进行了分红和股票回购 [1][2] 第一季度业绩情况 - 核心收益每股1.91美元 超Zacks共识预期的69美分 股价上涨约2.5% 但净利润同比下降29.3% [1] - 总营收同比增长6.1%至119亿美元 主要受保费 净投资收入和其他收入推动 但未达Zacks共识预期的121亿美元 [3] - 净承保保费同比增长3%至创纪录的105亿美元 各业务板块均实现强劲增长 [3] - 净投资收入同比增长9.9%至9.3亿美元 主要因平均收益率提高和平均投资资产增长 高于预期但低于Zacks共识预期 [4] - 巨灾损失税前达23亿美元 远高于去年同期的1.75亿美元 承保损失3.05亿美元 去年同期为盈利5.77亿美元 [4] - 基础承保收入16亿美元 同比增长超30% 综合基础赔付率同比改善290个基点至84.8 但综合赔付率因巨灾损失同比恶化860个基点至102.5 [5] 各业务板块情况 商业保险 - 净承保保费同比增长2%至约57亿美元 综合赔付率同比下降290个基点至96.2 板块收入6.83亿美元 同比下降10.6% [6][7] 债券与特种保险 - 净承保保费同比增长6%至9990万美元 综合赔付率同比改善200个基点至82.5 板块收入2.2亿美元 同比增长12.8% [7][8] 个人保险 - 净承保保费同比增长5%至38亿美元 综合赔付率同比恶化1830个基点至115.2 板块亏损3.74亿美元 去年同期为盈利2.2亿美元 [9][10] 财务情况 - 第一季度末总投资和现金达964亿美元 较2024年12月31日增长1.6% 债务80亿美元与2024年末持平 [11] - 经营现金流14亿美元 同比下降6.7% 核心股本回报率收缩980个基点至5.6% 调整后账面价值每股138.99美元 与2024年12月31日基本持平 [11] 分红与股票回购情况 - 公司通过分红和股票回购向股东返还超6亿美元超额资本 第一季度回购100万股 花费3.58亿美元 截至3月底 授权额度下还剩44.9亿美元 [12] - 董事会宣布季度现金股息提高5%至每股1.1美元 连续21年提高股息 复合年增长率达8% 股息将于2025年6月30日支付给6月10日登记在册的股东 [13] 评级与其他公司情况 - 旅行者公司目前Zacks评级为3（持有） [14] - RLI公司将于4月23日开盘前公布2025年第一季度业绩 Zacks共识预期每股收益90美分 同比下降5.3% 过去四个季度中三次超预期 [15] - 丘博公司将于4月22日收盘后公布2025年第一季度业绩 Zacks共识预期每股收益3.26美元 同比下降39.7% 过去四个季度均超预期 [16] - W.R.伯克利公司将于4月21日收盘后公布2025年第一季度业绩 Zacks共识预期每股收益1.01美元 同比下降2.9% 过去四个季度均超预期 [17]