文章核心观点 - 受消费者健康意识提升和传统香烟监管趋严影响，烟草行业正转向无烟替代品，领先公司大力投资低风险产品，结合强大定价策略，有望在不断变化的监管环境中实现可持续增长 [1][2] 行业概况 - 行业涵盖生产销售香烟、烟草及尼古丁产品的公司，部分提供低风险产品，还有公司制造相关设备和附件 [3] - 产品受美国食品药品监督管理局严格监管，销售渠道包括大型零售商、经销商等，部分国际烟草公司通过子公司在该国运营 [4] 行业趋势 - 无烟产品需求增长，主要因吸烟健康风险意识提高和政府控烟法规，主要公司加大投入，该类产品营收显著增长 [5][6] - 烟草公司利用传统产品定价权抵消香烟销量下降影响，因香烟成瘾性使消费者对价格敏感度低，提价支撑了营收增长 [7] - 香烟销量面临挑战，通胀、经济压力改变消费行为，无烟产品兴起及尼古丁健康监管限制销售、广告和制造，影响了销量 [8][9] 行业排名与前景 - 行业位于Zacks消费者必需品板块，当前行业排名第90，处于超250个Zacks行业前36%，显示近期前景良好 [10][11] 行业表现与估值 - 过去一年，行业表现优于Zacks标准普尔500综合指数和Zacks消费者必需品板块，涨幅达61.1%，后两者分别为8.1%和6.2% [13] - 基于未来12个月市盈率，行业当前估值为14.37倍，低于标准普尔500的19.88倍和板块的17.66倍，过去五年最高14.44倍，最低9.1倍，中位数10.77倍 [14] 关注股票 - 菲利普莫里斯国际：Zacks排名3（持有），正转型引领行业走向无烟未来，在低风险产品领域占主导，加速IQOS和ZYN等无烟产品推广，过去七天每股收益共识预期增至7.18美元，过去一年股价涨76.7% [15][17] - 奥驰亚集团：Zacks排名3，向无烟未来转型，专注低风险产品、创新和合规，通过“优化与加速”计划提升运营效率和盈利能力，过去七天每股收益共识预期降至5.31美元，过去一年股价涨40% [18][19] - 转折点品牌：Zacks排名3，核心品牌发展良好，现代口服尼古丁产品受消费者和零售商认可，利用销售网络和合作关系提升市场份额，过去30天每股收益共识预期维持3.42美元，过去一年股价涨115.8% [20][22]