文章核心观点 - 联合航空股价趋势反转，Q1表现出色，“联合未来”计划奏效，业务发展良好，核心主舱类别表现优于竞争对手，有望在2025年实现显著超越，但业绩受经济状况影响 [3][4] 公司业绩表现 - Q1营收增长5.3%，因运力增加4.9%和每可用座位英里总收入增长0.5%，各业务板块均有增长，主舱业务表现突出，基础收入增长7.6%，高于达美航空 [9][10] - 货运和忠诚度业务表现稳健，分别增长9.4%和9.2% [10] - 因燃油成本下降扩大利润率，净利润达4亿美元，利润率3%，调整后略低，自由现金流改善至23亿美元 [11] 业绩指引 - 若经济不衰退，公司预计2025年运力提升、每可用座位英里收入增加和燃油成本降低将推动业绩显著超越预期 [4] - 若经济衰退，收益将低于市场共识，但仍能维持公司财务健康 [5] 股价表现 - 4月初股价跌至低位，较近期高点下跌约50%，主要受关税担忧影响，目前担忧已缓解，影响减弱且推迟 [6] - 股价走势符合筑底形态，即头肩底形态，需耐心等待形态完成并把握入场时机 [7] 资产负债表情况 - 资产负债表亮点促使股价上涨，有望在2025年实现完全反转，尽管环比股权略有减少，但被股票回购和同比数据抵消 [12] - 同比现金、流动资产和总资产增加，超过负债增长，股权增长35%，股份数量较去年增加但环比下降，预计随时间推移继续减少 [13] 分析师观点 - 分析师在财报发布前调整预期，使股价出现深度价值机会，股票市盈率仅为6倍，市场共识预期有50%的上涨空间 [14] - 财报发布后市场更乐观，有机构上调目标价，机构连续七个季度净买入，2025年上半年买入活动升至多年高位 [15]