文章核心观点 - 金融科技行业中Affirm和PayPal各有优势，当前Affirm因在快速扩张的先买后付领域占据主导地位，增长潜力更具投资吸引力，而PayPal虽稳定但增长前景相对逊色 [20] 公司概况 - Affirm是先买后付领域主要参与者，为消费者提供透明无隐藏费用的分期支付服务，与多家大型零售商有战略合作，拥有2100万活跃消费者和33.7万活跃商家，正拓展为更广泛金融服务平台 [3][4][5] - PayPal是数字支付领域老牌巨头，拥有4.34亿活跃用户，生态系统涵盖PayPal、Venmo及加密货币交易业务 [8] 财务状况 - Affirm第二财季末现金及现金等价物达12亿美元，较2024财年末增长18.5%，融资债务22亿美元，12月季度运营活动产生净现金3.12亿美元，远超上年同期的7430万美元 [7] - PayPal 2024年现金及现金等价物降至66亿美元，降幅近28%，长期债务增至99亿美元，升幅超2%，2024年现金流从48亿美元增至75亿美元 [11] 分析师预期 - 分析师认为Affirm增长潜力更优，预计其2025财年销售额和每股收益同比分别提升36.9%和96.4%，过去一个月每股收益预期呈上升趋势 [12] - 分析师预计PayPal增长较温和，2025年销售额和每股收益同比仅分别增长3.7%和7.5%，过去一个月每股收益预期呈下降趋势 [12] 价格表现 - 过去一年Affirm股价波动大，涨幅30.8%；PayPal股价较稳定，但下跌3%，同期标准普尔500指数上涨8.1% [14] 估值情况 - Affirm市销率为3.43倍，高于PayPal的1.77倍，反映市场对其增长前景更乐观 [18] 发展挑战 - Affirm面临先买后付领域竞争，如Klarna和PayPal等对手 [6] - PayPal增长近年放缓，面临来自Square和Affirm等数字支付平台竞争，还面临监管审查和大型商家降低交易成本的定价压力 [9][10]