文章核心观点 - Seaport Global分析师Jeff Cantwell因对PayPal和Bill两家公司能否达到此前指引失去信心而对其评级下调 [1] 评级调整 - PayPal评级从“中性”降至“卖出”，Bill评级从“买入”降至“中性” [1] 行业背景 - 分析师在财报发布前全面下调金融科技公司数据和目标价，反映“高关税”新范式对其覆盖公司的影响 [2] - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔暗示美联储目前无法提供帮助，多数数据调整聚焦2025年和2026年下半年 [2] 消费趋势 - 一季度业绩应表现良好，但分析师预计消费者和企业支出受关税影响最终将放缓，最晚可能在夏季开始 [3] 公司预测 - 分析师预测PayPal难以实现投资者日设定的中期指引，预计2025财年营收326.8亿美元，每股收益4.95美元 [4] - 分析师指出Bill在2026财年核心收入增长20%的指引存在下行风险，预计2025财年营收14.5亿美元，每股收益1.93美元 [4][6] - 两家公司更新后的预测均低于市场共识 [4] 市场表现 - 金融科技股近几周遭抛售，当前估值合理，NTM市销率3.9倍、企业价值倍数10.9倍、市盈率17.9倍（均为中位数） [5] - 一季度业绩反映金融科技行业基本面积极，股价可能短期反弹，但因预计短期股价波动加剧和每股收益有下行风险，投资者应谨慎选股 [6] 股价变动 - 周四盘后PayPal股价上涨0.85%，至60.76美元；Bill股价下跌1.88% [7]