文章核心观点 - 文章主要介绍了Marsh & McLennan Companies, Inc.（MMC）2025年第一季度财报情况，包括营收、利润、各业务板块表现及财务状况等，还提及了The Travelers Companies, Inc.（TRV）的一季度业绩以及Brown & Brown, Inc.（BRO）和CNO Financial Group, Inc.（CNO）即将发布的财报预期 [1][15][18] MMC一季度财报情况 整体业绩 - 调整后每股收益3.06美元，超Zacks共识预期1.3%，同比增长5% [1] - 综合营收71亿美元，同比增长9%，基础层面增长4%，但低于共识预期0.1% [1] - 总运营费用同比增长11.2%至51亿美元，高于模型估计的48亿美元 [3] - 调整后运营收入同比增长8%至22亿美元，但略低于估计的23亿美元，调整后运营利润率31.8%，同比下降20个基点 [4] 业务板块表现 风险与保险服务 - 营收47.6亿美元，同比增长11%，基础层面增长4%，低于Zacks共识预期，但高于估计 [5] - 调整后运营收入同比增长8%至18亿美元，高于共识预期 [5] - Marsh营收35亿美元，同比增长15%，基础层面增长5%，略超Zacks共识预期和估计 [6] - Guy Carpenter营收12.1亿美元，同比及基础层面均增长5%，但低于共识预期 [7] 咨询业务 - 营收23.1亿美元，同比增长5%，基础层面增长4%，低于Zacks共识预期和估计 [8] - 调整后运营收入4.91亿美元，同比增长8%，高于共识预期 [8] - Mercer营收15亿美元，同比增长5%，基础层面增长4%，略超Zacks共识预期 [9] - Oliver Wyman营收8.18亿美元，同比及基础层面均增长4%，低于共识预期和估计 [10] 财务状况 - 一季度末现金及现金等价物16亿美元，较2024年末下降33.1% [11] - 总资产570亿美元，较2024年末微增0.9% [11] - 长期债务189亿美元，较2024年12月31日下降2.9%，短期债务17亿美元 [11] - 总股本143亿美元，较2024年末增长5.4% [11] - 一季度运营使用净现金6.22亿美元，上年同期为7.81亿美元 [12] 资本部署 - 一季度回购130万股，价值3亿美元 [13] Zacks评级 - 目前Zacks排名为3（持有） [14] TRV一季度业绩 - 核心收入每股1.91美元，超Zacks共识预期69美分，但同比下降29.3% [16] - 总收入119亿美元，同比增长6.1%，但低于共识预期121亿美元 [16] - 净保费收入同比增长3%至创纪录的105亿美元，净投资收入同比增长9.9%至9.3亿美元 [16] - 承保亏损3.05亿美元，上年同期为盈利5.77亿美元，基础承保收入16亿美元，同比增长超30% [17] - 综合基础综合比率84.8，同比改善290个基点 [17] - 商业保险业务净保费收入同比增长2%至约57亿美元，债券与特种保险业务收入2.2亿美元，同比增长12.8% [17] 即将发布财报公司预期 BRO - 目前Earnings ESP为+0.77%，Zacks排名为2（买入） [18] - Zacks共识预期2025年第一季度每股收益1.30美元，较上年同期增长14% [18] - 过去四个季度盈利均超预期，平均超预期幅度为8.18% [18] CNO - 目前Earnings ESP为+1.69%，Zacks排名为3 [19] - Zacks共识预期2025年第一季度每股收益79美分，较上年同期增长51.9% [19] - 过去四个季度盈利三次超预期，一次未达预期，平均超预期幅度为20.41% [20]