核心观点 - 公司将于周四盘后发布2025年第一季度财报 分析师预期多项关键指标将创历史最佳 包括营收、每股收益和全球订阅用户数 [1] - 公司股价在近期市场波动中表现强劲 被分析师视为经济衰退担忧下的防御性选择和安全避风港 [1][4] 财务预期 - 市场普遍预期公司第一季度调整后每股收益为5.67美元 净利润达25亿美元 [2] - 市场普遍预期公司第一季度营收为105亿美元 [2] - 市场普遍预期公司第一季度全球订阅用户数将达到3.045亿 [2] - 市场普遍预期第一季度付费净增用户为480万 这将是自2023年第一季度以来最慢的增速 [3] 市场表现与定位 - 公司股价在财报发布日周四上涨近2% 至略低于980美元 [3] - 自4月2日以来公司股价上涨4% 年初至今上涨9% 表现远超同期标普500指数（自4月2日以来下跌6% 年初至今除息后下跌10%）和纳斯达克指数（自4月2日以来下跌7% 年初至今下跌15%）[4] - 公司今年表现远超“FAANG”集团其他成员 Meta（年初至今除息后下跌14%）、亚马逊（下跌21%）、苹果（下跌21%）和Alphabet（下跌19%）[5] - 公司表现也优于迪士尼（年初至今下跌23%）和Max母公司华纳兄弟探索（下跌23%）但逊于音频流媒体Spotify（上涨29%）[5] 行业与竞争环境 - 分析师认为若经济衰退来临 公司的订阅用户将保持粘性 因其是居家廉价的娱乐选择 在过往经济衰退中表现良好 [4] - 分析师指出在市场波动中 公司强大的订阅模式和关键的娱乐属性使其股票成为投资者的防御性选择 [4] - “FAANG”阵营中的Alphabet和亚马逊将于下周与公司一同发布第一季度财报 [6]