股票回购作为股东回报工具 - 股票回购是除股息外另一种向股东返还价值的方式 AutoZone和通用汽车通过股票回购取得显著成效 [1] - AutoZone在过去10年将流通股数量减少约一半 最近季度同比减少3% [4] - 通用汽车在2023-2025年宣布约160亿美元回购计划 近期新增60亿美元授权 回购规模相当于其450亿美元市值的35% [8] AutoZone业务模式与财务表现 - 公司商业模式具有抗衰退特性 汽车维修需求在经济下行时反而增加 [2] - 通过持续回购推动每股收益增长 形成股价上升的良性循环 [4] - 高利润率、完善供应链及产品必需性使其对关税冲击具有较强抵抗力 [4] 通用汽车核心业务发展 - 2024年全年收入增长9% 在美国汽车市场的总交付量、零售和车队交付量均领先 [10] - 电动汽车市场份额在一年内实现翻倍增长 [10] - 公司进口车辆和外国零部件将面临25%新关税 抗风险能力弱于AutoZone [9] 股票回购的长期价值 - 两家公司证明在合适价格执行回购能有效提升股东价值 [11] - 持续大规模回购成为公司长期价值创造的重要方式 [11] - 投资者可关注这类持续通过回购返还价值的公司 [11]