政策影响与市场活跃度 - 自2024年9月24日“并购六条”发布以来，深市新增披露701单并购重组，金额合计2155亿元 [1] - 其中重大资产重组76单，金额合计512亿元，分别同比增长192%和26% [1] - 2025年4月以来新增重大资产重组12单，环比增加300% [1] 并购重组类型与趋势 - 新增披露的68单资产收购项目中，53单为产业链上下游及同行业并购，占比近八成 [2] - 15单跨界并购中，超九成拟收购标的符合新质生产力发展方向，四成为实际控制人主导资产注入 [2] - 71%的新增披露重组标的符合新质生产力方向，标的集中于电子、医药生物、化工、机械设备等高端制造业和战略性新兴产业 [2] 拟IPO企业证券化路径转变 - 新增披露重组中，23单涉及收购拟IPO企业，其中5家为创业板撤回企业，4家为科创板撤回企业，11家曾接受IPO辅导 [3] - 拟IPO企业转向并购重组后估值普遍明显下降，例如金力新能源投前估值从约93亿元下降至重组预估作价约54亿元 [3] 未盈利资产收购与风险控制 - 新增披露重组中，8单涉及收购未盈利资产，其中7单为有助于补链强链的产业整合类并购 [3] - 收购案例中不存在亏损上市公司收购大额亏损标的、收购后上市公司由盈转亏等情形，例如波米科技亏损金额远低于上市公司盈利且持续收窄 [3] 上市公司间整合与跨境并购 - “并购六条”支持上市公司之间吸收合并，例如海联讯吸收合并杭汽轮B [4] - 出现收购上市公司子公司新路径，例如威尔泰收购沪市公司紫江企业的锂电池材料业务子公司 [4] - 3家上市公司拟收购新三板挂牌企业，例如因赛集团收购智者品牌 [4] - 跨境并购呈现边际复苏迹象，2家上市公司筹划跨境重组，例如光弘科技收购All Circuits S.A.S.股权 [4]