行业长期前景 - 对领先半导体制造商的长期前景持乐观态度，大型科技公司在人工智能领域的投资需要芯片性能持续创新，以推动大型语言模型和AI助手发展 [1] - AI芯片需求预计将持续增长，驱动因素包括公司开发全自动驾驶汽车以及制造可24/7工作的工厂人形机器人 [1] 行业近期挑战 - 关税和对经济的担忧使芯片行业的近期前景蒙上阴影 [2] - 当前的挑战可能带来以更低估值买入领先芯片股的机会，为未来回报奠定基础 [2] 华尔街观点与重点关注公司 - 华尔街目前看好超微公司和Arm控股，对这两家公司的平均目标价均较当前股价有至少48%的溢价 [3] 超微公司分析 - 超微公司股价在过去一年下跌44%，但华尔街分析师对其在数据中心市场满足AI工作负载需求的前景普遍持乐观态度，共识评级为“买入”，平均目标价较当前90美元的股价有51%的上涨空间 [4] - 2024年公司营收实现14%的同比增长，其MI300系列GPU进入AI芯片市场，去年产生50亿美元的数据中心AI收入，预计未来几年该数字将增长至数百亿美元 [5] - 公司在消费级PC和企业级服务器市场的CPU领域持续表现强劲，成功建立数十亿美元的数据中心AI业务，推出多款领先产品，并获得显著的服务器和PC市场份额 [6] - 分析师共识预计超微公司今年营收将增长23% [6] - 股价下跌的原因包括市场对英特尔在CPU市场复苏的预期增强，以及公司未像去年那样提供数据中心业务的具体营收指引，引发部分分析师对其增长势头的质疑 [7] - 公司在GPU领域远落后于英伟达，后者估计控制80%至90%的市场份额，但超微可通过提供更具性价比的替代方案来满足重要需求 [8] - 公司19倍的远期市盈率已计入今年盈利可能下降的预期，若其能如分析师预期实现长期两位数年度盈利增长，当前股价可能显得便宜 [9] Arm控股分析 - Arm控股因其高能效、高性能的芯片设计而使其增长前景受到热捧，华尔街平均目标价较当前100美元的股价有48%的溢价 [10] - 公司采用轻资产商业模式，专注于芯片设计并将其授权给苹果和英伟达等公司使用，基于Arm的芯片正越来越多地出现在从数据中心到消费电子产品的多个市场 [10] - 2025财年第三季度营收同比增长19%，其芯片几乎用于所有智能手机，并正快速提升在云计算市场的份额，亚马逊、微软和谷歌均使用Arm芯片支持其云计算服务 [11] - 股价下跌反映了市场对今年芯片行业放缓的担忧，公司业务受智能手机需求影响，若消费者支出减少可能拖累其近期营收前景 [12] - 公司估值较高，当前股价相当于今年预期收益的50倍，此估值水平与提供相似增长潜力但估值低得多的超微和英伟达相比不具优势 [13] - 尽管Arm因其基于特许权使用费的商业模式、高利润率以及与顶级科技公司的牢固关系而被认为是比超微更优质的企业，但超微较低的估值可能在行业复苏时带来更优的回报 [14]