文章核心观点 - 通胀预期上升和全球贸易格局变化推动资本向大宗商品轮动 铜因与经济活动紧密相连而成为有吸引力的投资标的 [1][3][4] - Freeport-McMoRan (FCX) 和 Cameco (CCJ) 等基础材料股票当前股价远低于52周高点 风险回报比具有吸引力 存在显著上涨潜力 [7][8][13][14] - 铜价上涨可能溢出至铀等其他大宗商品 反映更广泛的基础设施和能源需求预期 [12][13] 宏观经济背景 - 美国前总统特朗普推出的贸易关税政策引发更高的通胀预期 导致资本根据这些预期进行轮动 [1] - 中国经济的持续刺激措施效果预计将体现在未来的GDP活动中 从而推动对铜等大宗商品的需求 [5] - 投资者预期通胀上升时 黄金成为大宗商品领域的首选资产 金价自关税宣布以来几乎每周都创下历史新高 [2] 铜的投资逻辑 - 铜与通胀预期和经济活动及扩张紧密相关 是经济扩张预期的领先指标 [3][4] - 能源基础设施和大多数发展需求都依赖铜 当美国经济因全球贸易格局变化而重新部署资源时 铜需求将获得主要推动力 [4][5] - 美国铜指数基金 (CPER) 在过去一个季度表现优于标普500指数高达19% 其价格走势可能吸引新的全球宏观投资者 [6] Freeport-McMoRan (FCX) 分析 - FCX股价目前为32.90美元 显著落后于铜价和金价涨幅 仅为其52周高点55.24美元的60% [7] - 华尔街分析师给出的共识目标价为48.39美元 较近期低点有47.1%的上涨空间 [8] - 华尔街对2025年第二季度每股收益 (EPS) 的预测为0.45美元 较当前报告的0.36美元跃升25% 随着铜价和金价上涨 EPS预测可能被上调 [9][10] Cameco (CCJ) 与铀的关联 - 随着美国和中国对发展核能表示出兴趣 铀可能成为铜价上涨的连带受益者 [12] - 华尔街分析师对Cameco的共识目标价高达70美元 较当前价格41.12美元有70.3%的上涨潜力 [13] - 尽管标普500经历高波动 Cameco的空头兴趣在过去一个月下降了2.2% 显示卖空者离场 CCJ股价目前为其52周高点的66% [14] 其他市场观点 - 美国铜指数基金 (CPER) 目前获得"持有"评级 但部分顶级分析师认为存在其他更具吸引力的股票选择 [15][16]