文章核心观点 在全球供应链重构与国内集采深化背景下拱东医疗2024年业绩亮眼 定制化服务、国际化布局及智能制造先发优势有望提供持续动能 短期业绩拐点将至 长期增长受推动 [1][3] 公司业绩表现 - 2024年全年实现营业收入11.15亿元 同比增长14.37% 实现净利润1.72亿元 同比增长57.28% [1] - 2024年全年现金分红总额达1.10亿元 分红率63.98% 计入股份回购金额 合计分红比例高达84.95% [1] 海外业务情况 - 2024年海外业务销售额达6.76亿元 同比增长27.52% 占总营收比重超60% [1] - 美国子公司TPI全年营收同比增长41.37% 成为拓展海外高端耗材市场重要支点 [1] 国内业务策略 - 以“客户定制+通标通用”双线并行策略 为国内企业提供高精度耗材解决方案 定制化业务占比持续提升 规避集采价格压力 保持整体毛利率稳定 [1] 业务模式与发展保障 - 形成以传统医疗耗材为基础 以体外诊断定制耗材业务为主线 以药包材、细胞培养等新兴业务为未来业绩拓展支点的模式 为全球大客户提供全方位优质产品和服务 [2] 研发投入与成果 - 2024年研发投入达5304.55万元 占营收4.76% [2] - 新增发明专利1项、实用新型专利3项 国内I类医疗器械备案证书2项 取得欧盟IVDR、MDR等多项认证 [2] 智能制造成效 - 通过AI驱动的柔性生产线、数字化工艺管理平台 实现生产全流程自动化 产品缺陷率显著降低 [2] - 引入血液收集类耗材自动化生产线 使该产线效率提升30% 废品率下降15% [2] 行业趋势与公司应对 - 全球老龄化与医疗基建扩张推动低值医用耗材需求增长 国内集采政策加速行业集中度提升 [2] - 凭借9000余种规格产品矩阵 聚焦大客户定制业务 开拓全球体外诊断行业头部客户业务 中标集采巩固国内市场份额 [2] 未来发展规划 - 深化“技术创新+产能扩张”双轮驱动 布局生物可降解材料、智能包装等新兴领域 强化全球供应链韧性 [2] 研报观点 - 招商证券看好公司短期随下游去库存好转及基数消化 业绩拐点将至 多层次全球业务布局推动长期增长 [3]