文章核心观点 寒武纪2024年年报及2025年一季报显示公司营收增长、扭亏为盈，但研发投入高且经营现金流为负，在关税影响下虽有机会成为英伟达“平替”，但扭转经营困境仍存未知数 [1][2][9] 分组1：财报业绩情况 - 2024年全年营收11.74亿，较上年同期增长65.56%，毛利总额6.66亿，较上年同期增长35.77%，扣非后亏损8.64亿，较上年同期亏损收窄17.06% [2] - 2024年第四季度首次盈利，2025年一季度营收同比暴涨4230.22%至11.11亿元，归母净利润达3.55亿元，实现连续两个季度盈利 [1][3] - 2024年营收主要来源于云端产品线板块，收入达11.66亿元，占全年总营收的99.3% [2] 分组2：营收增长原因 - 公司持续拓展市场，积极助力人工智能应用落地 [2][5] 分组3：研发情况 - 2024年研发投入10.72亿，研发投入占营业收入比例为91.30%，拥有741人的研发团队，占员工总人数的75.61%，78.95%以上研发技术人员拥有硕士及以上学历 [6] - 硬件方面新一代智能处理器微架构和指令集正在研发中，软件方面对基础软件系统平台进行了优化和迭代 [7] 分组4：行业背景及公司机会 - 美国将英伟达专为中国市场设计的AI芯片H20纳入出口管制清单，英伟达计提55亿美元损失 [8] - 国内科技公司对芯片和算力的焦虑为国产芯片提供崛起机会，寒武纪“思元”芯片已对部分服务器商和AI算法公司批量供货 [9] 分组5：公司经营困境 - 2025年一季度现金流量净额为 -13.99亿，截至一季度期末账上现金仅有6.38亿，能否支撑高研发投入、扭转经营困境未知 [9]