来源：滚动播报 过去两年多来，英伟达这家全球AI芯片领域的绝对主导者，在美国不断收紧的出口管制红线下疲于奔 命，为了在规则内寻找到哪怕一点空间，黄仁勋做了很多努力。 2025年10月6日，在纽约Casa Cipriani 酒店举行的Citadel Securities全球市场未来会议上，英伟达创始人黄仁勋在聊到中国市场的时候，丢出 了一个数字。黄仁勋说，受美国出口管制影响，英伟达在中国人工智能（AI）芯片，即用于驱动大模 型进行思考和计算的核心硬件的市场份额，已经从95%降到了0%。 在黄仁勋丢出英伟达市场份额已 经"归零"这个数据之前，中国的AI芯片市场，一度可以直接和英伟达画上等号。"一卡难求"是常态，加 价、排队、托各种关系找货源的故事，彼时在圈内广为流传。 黄仁勋话音落下11天后，10月17日晚 间，寒武纪（688256.SH）披露了2025年第三季度财务报告：公司2025年第三季度实现营业收入17.27亿 元，与去年同期相比，暴增1332.52%；实现归属于上市公司股东的净利润为5.67亿元，而去年同期，这 个数字是亏损1.94亿元。一个曾经占据95%份额的离场者，一个单季营收增长超过13倍的本土公 ...

过去两年多来，英伟达这家全球AI芯片领域的绝对主导者，在 美国不断收紧的出口管制红线下疲于奔命，为了在规则内寻找 到哪怕一点空间，黄仁勋做了很多努力。 作者： 郑晨烨 封图：图虫创意 2025年10月6日，在纽约Casa Cipriani酒店举行的Citadel Securities全球市场未来会议上，英伟达创 始人黄仁勋在聊到中国市场的时候，丢出了一个数字。 黄仁勋说，受美国出口管制影响，英伟达在中国人工智能（AI）芯片，即用于驱动大模型进行思考和计算 的核心硬件的市场份额，已经从95%降到了0%。 这句话，很快就从会场传了出去。过去两年多来，英伟达这家全球AI芯片领域的绝对主导者，在美国不断 收紧的出口管制红线下疲于奔命，为了在规则内寻找到哪怕一点空间，黄仁勋做了很多努力。 当A100、H100芯片被限制，英伟达马上推出了性能经过调整的A800和H800，作为面向中国市场的"特 供版"。几个月后，A800和H800也被列入限制清单，英伟达又接着推出了阉割版中的阉割版——H20。 与此同时，黄仁勋本人也在不同场合发声，提醒美国决策者，"伤害中国的事情，往往也可能伤害美国"。 他亦反复强调，失去中国这个"独一 ...

国产AI芯片龙头寒武纪的业绩表现同样引人注目，实现跨越式增长。公司前三季度实现营业收入46.07 亿元，同比大幅增长23倍；实现归母净利润16.05亿元，同比增长321.49%。据公司介绍，业绩增长主要 系在报告期内市场的持续拓展，以及公司积极助力人工智能应用落地。截至三季度末，公司预付款项、 存货规模分别达到6.90亿元、37.29亿元，其中存货较二季度末环比增长近4成，再创历史新高。 随着三季报陆续披露，多家科创板企业业绩亮眼。具体看，AI算力芯片、光通信等新兴产业的科创板 企业延续了上半年业绩的良好增势，量子计算、新能源领域的多家企业则大方披露前沿技术的商业化进 展，凸显了科创板在培育战略新兴及未来产业、形成新质生产力中的引领作用。 芯片设计领域国产生态日趋完善，AI商业化加速落地 作为当前最具颠覆性的技术浪潮，人工智能正通过与各行业的深度融合，不断催生新质生产力，为未来 产业培育创造肥沃土壤。海光信息、寒武纪2家芯片设计企业，三季度业绩表现突出，多个财务指标向 好，成为我国人工智能产业算力基础构建的重要参与方。 国产高端处理器龙头海光信息第三季度展现了强劲的增长动力。公司前三季度实现总营业收入94.9 ...

经济观察报记者 郑晨烨 2025年10月6日，在纽约Casa Cipriani酒店举行的Citadel Securities全球市场未来会议上，英伟达创始人黄仁勋在聊到中国市场的时候，丢出了一个数字。 黄仁勋说，受美国出口管制影响，英伟达在中国人工智能（AI）芯片，即用于驱动大模型进行思考和计算的核心硬件的市场份额，已经从95%降到了0%。 这句话，很快就从会场传了出去。过去两年多来，英伟达这家全球AI芯片领域的绝对主导者，在美国不断收紧的出口管制红线下疲于奔命，为了在规则内 寻找到哪怕一点空间，黄仁勋做了很多努力。 当A100、H100芯片被限制，英伟达马上推出了性能经过调整的A800和H800，作为面向中国市场的"特供版"。几个月后，A800和H800也被列入限制清单， 英伟达又接着推出了阉割版中的阉割版——H20。 与此同时，黄仁勋本人也在不同场合发声，提醒美国决策者，"伤害中国的事情，往往也可能伤害美国"。他亦反复强调，失去中国这个"独一无二"的市场， 对任何美国公司都是巨大损失。 市场一直在观察这些应对措施的效果，但这一次，从黄仁勋口中说出的"归零"，相当于为英伟达在过去两年来的种种努力，画上了一个 ...

从今年已披露三季报公司业绩变动和成因来看，前沿科技的发展与科创板公司业绩之间存在明显的相互 促进关系。除AI和光通信领域外，科创板企业在量子科技、未来能源等未来产业方向也实现精准卡 位，加速商业化落地进程。(完)【编辑:李岩】 精密光学元件"小巨人"腾景科技也保持了良好增长态势，前三季度实现营业收入4.25亿元，同比增长 28.11%；实现归母净利润0.64亿元，同比增长15.00%。报告期内受益于AI算力需求驱动高速光通信元器 件市场增长态势，公司持续加强光通信领域业务开拓和产品交付，推动光通信领域收入增长；半导体设 备等新兴应用领域高端光学模组业务继续保持高增长；此外，工业激光行业客户需求回暖，收入亦有所 增长。 国产AI芯片龙头寒武纪的业绩表现同样引人注目，实现跨越式增长。公司前三季度实现营业收入46.07 亿元，同比大幅增长23倍；实现归母净利润16.05亿元，同比增长321.49%。据公司介绍，业绩增长主要 系在报告期内市场的持续拓展，以及公司积极助力人工智能应用落地。截至三季度末，公司预付款项、 存货规模分别达到6.90亿元、37.29亿元，其中存货较二季度末环比增长近四成，再创历史新高。 光通信 ...

要闻速递 何立峰与美国财政部长贝森特、贸易代表格里尔举行视频通话 据央视新闻，北京时间10月18日上午，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国 财政部长贝森特和贸易代表格里尔举行视频通话，双方围绕落实今年以来两国元首历次通话重要共识， 就双边经贸关系中的重要问题进行了坦诚、深入、建设性的交流，同意尽快举行新一轮中美经贸磋商。 财政部将继续提前下达2026年新增地方政府债务限额 财政部预算司一级巡视员、政府债务研究和评估中心主任李大伟表示，今年，财政部将继续提前下达 2026年新增地方政府债务限额。主要有三方面考虑： 一是在工作进度上抓紧履行有关程序，尽快下达限额；二是项目安排上，提前下达的限额重点支持党中 央、国务院确定的重大战略项目；三是在使用方向上，提前下达的限额除用于符合条件的项目建设外， 还继续支持各地按规定化解存量隐性债务和解决政府拖欠企业账款，推动地方财政平稳运行。 央行官员：适当整合投资渠道 吸引更多境外机构有序投资境内市场 中国人民银行宏观审慎管理局负责人表示，进一步推动金融市场高水平双向开放。增强透明度、规则性 和可预期性，提升金融市场交易效率和流动性，适当整合投资渠道，吸 ...

重点关注 10月20日，中国人民银行将公布1年期和5年期以上LPR最新值。 同日，国家统计局将发布三季度及9月份宏观经济数据。 宏观•要闻 中美，最新消息！ 北京时间10月18日上午，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森 特和贸易代表格里尔举行视频通话，双方围绕落实今年以来两国元首历次通话重要共识，就双边经贸关 系中的重要问题进行了坦诚、深入、建设性的交流，同意尽快举行新一轮中美经贸磋商。（新华社） 中央财政安排5000亿元结存限额补充地方财力 为巩固经济回升向好态势，近期中央财政从地方政府债务结存限额中安排5000亿元下达地方，补充地方 财力。 最新公布的2025年前三季度财政收支数据显示，今年前三季度，全国一般公共预算收入163876亿元，同 比增长0.5%。其中，全国税收收入132664亿元，增长0.7%；非税收入31212亿元，下降0.4%。前三季 度，全国一般公共预算支出208064亿元，同比增长3.1%。 财政部等三部门公告 财政部等三部门就调整风力发电等增值税政策有关事项发布公告。其中，自2025年11月1日起至2027年 12月31日，对纳税人销售自产的利用海上 ...

要闻速递 何立峰与美国财政部长贝森特、贸易代表格里尔举行视频通话 据央视新闻，北京时间10月18日上午，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国 财政部长贝森特和贸易代表格里尔举行视频通话，双方围绕落实今年以来两国元首历次通话重要共识， 就双边经贸关系中的重要问题进行了坦诚、深入、建设性的交流，同意尽快举行新一轮中美经贸磋商。 财政部将继续提前下达2026年新增地方政府债务限额 财政部预算司一级巡视员、政府债务研究和评估中心主任李大伟表示，今年，财政部将继续提前下达 2026年新增地方政府债务限额。主要有三方面考虑： 一是在工作进度上抓紧履行有关程序，尽快下达限额；二是项目安排上，提前下达的限额重点支持党中 央、国务院确定的重大战略项目；三是在使用方向上，提前下达的限额除用于符合条件的项目建设外， 还继续支持各地按规定化解存量隐性债务和解决政府拖欠企业账款，推动地方财政平稳运行。 央行官员：适当整合投资渠道 吸引更多境外机构有序投资境内市场 中国人民银行宏观审慎管理局负责人表示，进一步推动金融市场高水平双向开放。增强透明度、规则性 和可预期性，提升金融市场交易效率和流动性，适当整合投资渠道，吸 ...

重点关注 10月20日，中国人民银行将公布1年期和5年期以上LPR最新值。 财政部等三部门就调整风力发电等增值税政策有关事项发布公告。其中，自2025年11月1日起至2027年 12月31日，对纳税人销售自产的利用海上风力生产的电力产品，实行增值税即征即退50%的政策。 同日，国家统计局将发布三季度及9月份宏观经济数据。 宏观•要闻 中美，最新消息！ 北京时间10月18日上午，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森 特和贸易代表格里尔举行视频通话，双方围绕落实今年以来两国元首历次通话重要共识，就双边经贸关 系中的重要问题进行了坦诚、深入、建设性的交流，同意尽快举行新一轮中美经贸磋商。（新华社） 中央财政安排5000亿元结存限额补充地方财力 为巩固经济回升向好态势，近期中央财政从地方政府债务结存限额中安排5000亿元下达地方，补充地方 财力。 财政部等三部门公告 金融•证券 上交所"十四五"成绩单出炉 10月16日，上交所"十四五"改革发展情况回顾发布。数据显示，"十四五"时期，市场韧性进一步增强， 上证综指年化波动率15.9%，较"十三五"下降2.8个百分点，沪市年均股息率接近2 ...

投资评级 - 报告对寒武纪-U维持"推荐"评级 [3][5] 核心观点 - 公司作为国产AI芯片龙头，业绩实现高速增长，2025年第三季度营业总收入达17.27亿元，同比增长1332.52%，归母净利润为5.67亿元，同比大幅改善 [1] - 公司成功完成定增，募集资金39.85亿元，将显著提升其在大模型领域的芯片和软件技术综合竞争实力，有望充分受益于AI算力国产化机遇 [2] - 公司在软件生态建设与软硬件协同优化方面取得进展，已适配并优化DeepSeek-V3.2-Exp模型，有望降低客户训推成本 [2] - 分析师预测公司2025-2027年归母净利润分别为19.93亿元、35.63亿元、50.47亿元，对应市盈率（PE）分别为262倍、147倍、103倍 [3][4] 财务表现与预测 - 2025年前三季度公司实现营业总收入46.07亿元，同比增长2386.38%，归母净利润16.05亿元 [1] - 公司持续投入研发，前三季度研发费用为8.43亿元，同比增长约28% [1] - 截至三季度末，公司存货约37亿元，较上季度末增加约10亿元，反映出产业链供应韧性较强 [1] - 盈利预测显示，公司营业收入预计从2024年的11.74亿元增长至2027年的118.53亿元，净利润率预计从2024年的-38.51%提升至2027年的42.58% [4][9] 业务与战略发展 - 公司积极拓展市场，推动智能芯片及加速卡在互联网、运营商、金融、能源等多个重点行业持续落地 [3] - 通过定增募投项目，公司将形成面向大模型规模应用领域的算力软硬件技术能力矩阵，以快速构建满足不同客户需求的最佳解决方案 [2] - 公司在软硬件协同创新方面取得成效，对DeepSeek系列模型进行优化，达成了业界领先的算力利用率水平 [2]