文章核心观点 麦格理发布研报，中国建材新订单指数环比上升基本符合季节性规律，但市场情绪恶化，房地产新开工降幅收窄，水利基础设施建设强劲，3月公路和铁路基建数据改善，看好海螺水泥、华润建材科技、金达尔钢铁电力公司和塔塔钢铁 [1] 订单指数与市场情绪 - 4月钢铁行业调查显示需求改善，市场情绪指数恶化至34.3点，环比降12.1点，新订单指数环比增8.7点至57.5点重回扩张区间，钢铁厂从造船、基建和机械行业获更好需求，建筑行业需求下降，中国债务置换计划显效 [2] - 钢铁厂市场情绪恶化至41.3点，环比降6.3点，钢厂库存微降至10.9天；钢铁贸易商市场情绪降至21.7点，环比降18.3点，库存高于正常水平；铁矿石贸易商转为看跌，4月市场情绪40.0点，环比降11.7点，预计销量下降且库存高于正常水平 [2] 房地产与基础设施情况 - 2025年1 - 3月中国房地产投资同比降9.9%，与1 - 2月相近；3月新房销售降幅收窄至 - 3.0%；1 - 3月新开工建筑面积同比降24.6%，3月降幅收窄至同比降18.7%；二手房周销量自2021年以来保持历史高位 [3] - 2025年1 - 3月基础设施投资增长5.8%，水利/铁路/公路投资同比增长 + 36.8%/+0.5%/-0.2%，3月数据有所改善；3月水泥需求同比增长2.5%，扭转1 - 2月 - 5.7%的局面，政府债务削减举措或助改善地方政府资产负债表并为基建投资提供空间 [3] 股票看法 - 中国水泥价格因建筑活动增加和供应端协同上涨，看好安徽海螺水泥（重点买入）和华润水泥，它们是水泥价格上涨主要受益者，也看好金达尔钢铁电力公司和塔塔钢铁 [4]