公司概况 - 西方石油公司是美国最大的油气生产商之一，也是沃伦·巴菲特在能源领域的青睐股，伯克希尔·哈撒韦累计持有该公司28.2%的股份 [1] - 公司股价39.03美元，较昨日下跌0.68美元，跌幅1.71%，52周股价范围为34.79 - 68.43美元，股息率2.46%，市盈率16.00，目标价55.33美元 [1] 业务区域 - 公司是西得克萨斯二叠纪盆地最大的油气生产商，在该地区与埃克森美孚和雪佛龙竞争 [2] - 公司陆上业务集中在二叠纪盆地和落基山脉两个关键区域 [2] 二叠纪盆地业务 - 二叠纪盆地面积约7.5万平方英里，是公司上游业务的基石，公司以124亿美元收购CrownRock，增加9.4万英亩土地，日产能提高超17万桶油当量 [3] - 公司在二叠纪的特拉华和米德兰盆地运营150万净英亩非常规油井，管理140万净英亩常规油井，许多油井有碳捕获、利用和储存潜力 [4] - 2024年二叠纪盆地平均日产量66.4万桶油当量，公司在所有非常规盆地将井成本同比降低12%，钻井周期缩短11% [5] - 2024年第四季度美国产量创季度新高，达到146.3万桶油当量/日，全年平均实现销售价格为每桶原油75.05美元，每千立方英尺天然气1.18美元 [6] 其他区域业务 - 落基山脉和其他国内地区日产量31万桶油当量，墨西哥湾总产量12.5万桶油当量 [5] - 公司在落基山脉控制60万净英亩土地和大量矿权 [4] 油井类型 - 油井分为常规和非常规，常规油井开采高渗透性岩层，采用传统垂直钻井；非常规油井开采低渗透性岩层，需先进开采技术 [7][8] - 公司大部分油井为非常规油井 [7] 资本支出计划 - 2025年公司资本支出计划为70 - 72亿美元，目标产量140万桶油当量/日 [10] - 油气部门预算58 - 60亿美元，二叠纪盆地分配37亿美元，将运营24台总钻机（16台净钻机），预计新增500 - 550口井 [10] - 落基山脉计划支出8亿美元，运营3台总钻机（2台净钻机），预计新增100 - 120口井 [11] 低成本油井库存 - 即使油价为64.88美元/桶，公司仍高于盈亏平衡成本，约8000个陆上油井位置盈亏平衡价格低于60美元/桶，其中约6000口井低于50美元，3600个位置在油价低于40美元时仍可盈利 [12] - 多数低成本油井位于二叠纪盆地，2024年公司平均盈亏平衡成本同比降低6% [12][13] 市场评级与分析 - 公司整体市场排名第94百分位，分析师评级为持有，上行空间41.8%，空头兴趣水平健康，股息强度适中，环境得分 -8.07，新闻情绪0.33，内部交易为增持股份，预计收益增长7.54% [9] - 尽管分析师对公司评级为持有，但顶级分析师认为另外五只股票更值得买入 [14]