文章核心观点 - 沃尔玛和克罗格是零售行业可靠企业 但投资者更关注哪家公司风险回报更优 目前克罗格对价值投资者而言是更明智选择 其估值低 近期股价表现好 盈利增长前景更乐观 而沃尔玛全球规模大 收入来源多元化 长期稳定 但短期上涨空间或受限 [1][3][19] 公司优势 沃尔玛 - 业务模式多元化且有韧性 收入渠道多 关键举措提升客户参与度和高利润率收入流 [6] - 全渠道战略强大 对数据分析、门店运营和数字扩张投入大 2025财年第四季度全球电商销售额增长16% 最后一英里配送基础设施优化 能覆盖93%美国家庭 [7] - 在杂货领域占主导 近60%美国销售额来自杂货 国际业务有望达2000亿美元商品总值 [8][9] 克罗格 - 以客户为中心 提供高质量新鲜食品 自有品牌组合不断扩大 2024财年第四季度同店销售额（不含燃料）增长2.4% [11] - 数字化转型是增长战略关键 数字销售在2024财年第四季度增长11% 对自动化和人工智能驱动的库存管理投入提升运营效率 [12] - 替代利润来源受关注 2024财年从零售媒体和健康服务等领域获13.5亿美元运营利润 精准营销业务快速扩张 [13] 公司挑战 沃尔玛 - 2025年面临关税环境变化带来的成本压力 约三分之一美国库存从国外采购 经济不确定性和消费者情绪疲软导致销售波动 [10] 克罗格 - 持续高通胀 特别是新鲜食品类别 影响消费者支出 经济不确定性影响家庭购买行为 [14] 盈利预测 - 扎克斯对沃尔玛2026财年每股收益（EPS）共识估计在过去30天下调3美分 预计同比增长3.6% 对克罗格的共识EPS估计在同期不变 2025财年预计增长6% [15] 估值与股价表现 - 克罗格股票估值有吸引力 未来12个月预期市盈率为14.96倍 低于沃尔玛的34.67倍和行业平均的32.06倍 价值评分A高于沃尔玛的D [16] - 过去六个月 克罗格股价上涨25.5% 超过沃尔玛的下跌10.9%和行业的下跌12.6% [18] 投资评级 - 克罗格扎克斯评级为2（买入） 沃尔玛为3（持有） [20]