行业背景 - 网络安全市场预计将呈现强劲增长 从2025年到2030年的复合年增长率为9 4% [2] - 行业增长由攻击频率增加驱动 例如凭证盗窃和滥用 远程桌面协议攻击以及基于社会工程的初始访问 [2] Zscaler (ZS) 公司分析 - 公司是领先的基于云的安全公司 提供全方位企业网络安全解决方案 包括网页安全 互联网安全 防病毒 漏洞管理 防火墙以及对移动 云计算和物联网环境中用户活动的控制 [4] - 数字化转型和云迁移策略中对特权访问安全的需求增加是公司关键增长驱动力 [5] - 公司业务横跨多个行业垂直领域 这有助于其免受宏观经济和地缘政治逆风的负面影响 [5] - 公司处于高度竞争的网络安全领域 必须大力投资销售与市场营销及研发 这挤压了短期盈利能力 过去几年其销售与市场营销和研发费用均呈两位数 [6] - 研发支出是公司的首要任务 过去几年其研发支出几乎翻倍 以改善其云平台的设计 架构 运营和质量 [7] - 公司2026财年每股收益预估为3 08美元 表明同比下降3 5% [7] - 根据预估 当前季度每股收益同比下降13 64% 下一季度同比下降12 50% 当前财年同比下降3 45% 下一财年预计增长14 33% [8] Check Point (CHKP) 公司分析 - 公司提供一系列软件和组合硬件解决方案 旨在保护信息技术基础设施 其解决方案可附加于操作系统 计算机设备 服务器或虚拟桌面 涵盖网络和网关安全以及全面的数据安全 [9] - 公司收入增长得益于其云解决方案的稳定采用以及对Quantum Force Harmony Email和Infinity平台的强劲需求 对确保更大容量的网络安全网关的需求不断增长 也促进了其远程访问VPN解决方案的采用 [10] - 公司通过实施基于订阅的解决方案和服务来增加收入 订阅模式确保了稳定且毛利率高的经常性收入 2024年第四季度 其安全订阅收入为2 922亿美元 同比增长9 9% [11] - 公司2025年每股收益预估为9 95美元 表明同比增长8 6% [11] - 根据预估 当前季度每股收益同比增长7 35% 下一季度同比增长9 68% 当前财年同比增长8 62% 下一财年预计增长9 93% [12] 股价表现与估值比较 - 过去一年 Check Point股价上涨28 9% 而Zscaler股价回报率为9 5% [13] - Check Point的远期市销率为8 28倍 远低于Zacks安全行业平均的12 53倍 Zscaler的远期市销率为9 91倍 也低于行业水平 [14] - 尽管两只股票估值均低于行业水平 但Check Point相对于Zscaler更低的估值和更强劲的基本面使其更具吸引力 [14] 结论比较 - Zscaler仍在应对运营成本上升和利润率下降带来的逆风 而Check Point的Quantum Force Harmony Email和Infinity平台正获得强劲增长势头 [16] - Check Point目前被列为Zacks Rank 2 而Zscaler被列为Zacks Rank 3 [16]