核心观点 - GE Aerospace在2025年第一季度业绩超预期 非GAAP每股收益达1 49美元 超出分析师预期的1 27美元 [1][3] - 公司营收同比增长11%至99亿美元 运营利润率提升460个基点至23 8% [3][6] - 商业引擎及服务(CES)部门订单增长15% 营收增长14% 其中服务收入增长17% 备件收入增长超20% [7] - 国防推进技术(DPT)部门营收微增1% 获得美国空军价值50亿美元的F110-GE-129发动机合同 [8] - 自由现金流同比下降14%至14 4亿美元 供应链问题仍是主要挑战 [3][9] - 公司2025年全年展望乐观 预计非GAAP运营利润78-82亿美元 调整后EPS 5 10-5 45美元 [10][11] 财务表现 - 非GAAP每股收益1 49美元 同比大幅增长60% [3][6] - 营收99亿美元 超出市场预期的90 5亿美元 [3][6] - 运营利润率23 8% 较去年同期的19 2%显著提升 [3] - 自由现金流14 4亿美元 低于去年同期的16 7亿美元 [3][9] 业务发展 - 商业引擎及服务部门表现强劲 订单增长15% 服务收入增长17% [7] - FLIGHT DECK运营模式有效提升物料管理效率 [7] - 国防部门获得50亿美元发动机合同 正在开发T901和X102等先进发动机 [8] - 公司订单积压超过1400亿美元 为未来增长提供支撑 [10] 行业与运营 - 航空业需求持续复苏 推动商业引擎和服务业务增长 [1][5] - 供应链问题仍是行业普遍挑战 影响公司自由现金流表现 [9] - 公司正通过运营调整和关税优化来应对成本压力 [9] - 技术创新和产品升级是长期竞争力的关键 [4][8] 未来展望 - 预计2025年商业引擎部门营收将保持中双位数增长 [10] - 全年非GAAP运营利润指引78-82亿美元 [11] - 供应链改善和战略执行将是关注重点 [11] - 先进发动机研发进展将增强国防业务稳定性 [8][11]