文章核心观点 - 2025年第一季度MSCI营收和收益显著增长 但股价在盘前交易下跌 公司维持2025年业绩指引 [1][3] 营收与收益情况 - 2025年第一季度调整后每股收益4美元 超Zacks共识预期3.36% 同比增长13.6% [1] - 营收同比增长9.7%至7.458亿美元 超共识预期0.66% 有机运营收入同比增长9.9% [1] - 经常性订阅收入5.526亿美元 同比增长7.7% 占营收74.1%；基于资产的费用1.774亿美元 同比增长18.1% 占营收23.8%；非经常性收入1580万美元 同比下降5.3% 占营收2.1% [2] 各业务板块营收情况 - 指数业务营收4.217亿美元 同比增长12.8% 经常性订阅和基于资产的费用分别同比增长9.6%和18.1% 非经常性收入同比增长3.2% 有机运营收入增长12.8% [3] - 分析业务运营收入1.722亿美元 同比增长5% 经常性订阅收入增长5.7% 非经常性收入同比下降28.8% 有机运营收入增长5.2% [4] - 可持续发展与气候业务运营收入8460万美元 同比增长8.6% 经常性订阅和非经常性收入分别同比增长8.3%和28.4% 有机运营收入增长9.2% [5] - 其他-私人资产运营收入6730万美元 同比增长4.7% 有机运营收入增长5.2% [6] 运营情况 - 调整后EBITDA同比增长11%至4.256亿美元 2025年第一季度调整后EBITDA利润率为57.1% 高于2024年第一季度的56.4% [7] - 调整后EBITDA费用3.202亿美元 同比增长8% 因员工人数增加导致薪酬和福利成本上升以及遣散费增加 [7] - 总运营费用同比增长8.3%至3.688亿美元 因员工人数增加5.6%导致薪酬成本上升 [8] - 运营收入同比增长11.1%至3.77亿美元 运营利润率同比扩大60个基点至50.6% [8] 资产负债表与现金流情况 - 截至2025年3月31日 现金及现金等价物为3.607亿美元 低于2024年12月31日的4.094亿美元 [9] - 截至2025年3月31日 总债务为46亿美元 高于2024年12月31日的45亿美元 总债务与调整后EBITDA比率为2.6倍 低于管理层目标3 - 3.5倍 [9] - 截至2025年3月31日 自由现金流为2.689亿美元 较2024年12月31日的3.947亿美元同比下降2.5% [10] - 截至2025年4月21日 公司股票回购授权下有13亿美元未使用 2025年第一季度支付股息1.397亿美元 [10] 业绩指引 - 2025年 公司预计总运营费用为14.05 - 14.45亿美元 调整后EBITDA费用为12.2 - 12.5亿美元 利息费用为1.82 - 1.86亿美元 [11] - 预计经营活动提供的净现金和自由现金流分别为15.2 - 15.7亿美元和14 - 14.6亿美元 [11] 评级与相关股票 - MSCI目前Zacks排名为3（持有） [12] - Zacks金融板块中排名较好的股票包括Apollo Commercial Real Estate Finance（ARI）、Barclays（BCS）和Cousins Properties（CUZ） ARI为Zacks排名1（强力买入） BCS和CUZ为Zacks排名2（买入） [12] - ARI、BCS和CUZ的长期盈利增长率分别为39.57%、18.17%和3.69% [13]