从行业分布看，半导体、电子设备、机械设备等领域并购案例激增，产业链上下游整合成为主流。琏升科技拟收 购兴储世纪69.71%股份，通过光伏电池片、储能系统与微电网技术的协同，强化光储一体化布局；TCL科技以 115.62亿元收购深圳华星半导体21.5311%股权，进一步巩固显示面板行业龙头地位。 政策层面，多地政府密集出手。上海市国资委设立总规模超500亿元的并购基金矩阵；深圳市龙岗区联合中银资产 设立20亿元区级政府引导并购基金；北京市提出新设100亿元医药并购基金。资深投行人士王骥跃预计，今年产业 并购将延续活跃态势，龙头企业通过纵向整合提升产业链韧性。 三大新特征凸显市场活力。支付工具创新方面，可转债成为并购新宠。富乐德、晶丰明源等公司相继采用定向可 转债支付，其"股债双性"特性契合半导体、生物医药等高溢价率标的的交易需求。同时，未盈利资产受捧，政策 鼓励下，阳谷华泰收购波米科技、晶丰明源收购易冲科技等案例涌现，标的均聚焦半导体产业链。监管明确支持 收购有助于补链强链的优质未盈利资产，但交易所要求披露产能消化、盈利条件及行业趋势。 值得一提的是，业绩承诺市场化。业绩考核指标从净利润扩展至营业收入、研发进度 ...