市场整体态势 - A股并购重组市场活跃度与交易质量同步提升 [1] - 今年以来超300家上市公司首次披露并购计划 [1] - 半导体 电子设备 机械设备等战略新兴产业成为并购主阵地 超十亿元甚至百亿元级大单频现 [1] 行业分布与典型案例 - 半导体 电子设备 机械设备等领域并购案例激增 产业链上下游整合成为主流 [3] - 琏升科技拟收购兴储世纪69.71%股份 强化光储一体化布局 [3] - TCL科技以115.62亿元收购深圳华星半导体21.5311%股权 巩固显示面板行业龙头地位 [3] 政策支持与政府引导 - 多地政府通过设立并购基金积极推动产业整合 [1] - 上海市国资委设立总规模超500亿元的并购基金矩阵 [3] - 深圳市龙岗区联合中银资产设立20亿元区级政府引导并购基金 北京市提出新设100亿元医药并购基金 [3] 市场新特征 - 支付工具创新 可转债成为并购新宠 富乐德 晶丰明源等公司采用定向可转债支付 [3] - 未盈利资产受捧 政策鼓励收购有助于补链强链的优质未盈利资产 如阳谷华泰收购波米科技 晶丰明源收购易冲科技 [3] - 业绩承诺市场化 业绩考核指标从净利润扩展至营业收入 研发进度等维度 华海清科收购芯嵛公司设置两套考核标准并与对价支付挂钩 [4] 监管动态 - 交易所问询效率提升 围绕未盈利资产 跨界并购等展开精准监管 [4] - 针对海天股份跨界收购贺利氏光伏银浆事业部 上交所要求说明跨行业并购必要性及标的持续亏损原因 [4] - 监管既鼓励合规并购 也严防蹭热点 炒概念行为 [4] 市场展望 - 资深投行人士预计今年产业并购将延续活跃态势 龙头企业通过纵向整合提升产业链韧性 [3] - 在政策红利与市场需求双重驱动下 A股并购重组正从规模扩张转向量质齐升 产业整合与转型升级将加速推进 [4]