文章核心观点 - AI股票在2023和2024年是标普500指数表现的主要驱动力，但在2025年却成为股市回报的最大拖累[1] - 市场回调为投资者，包括小资金投资者，提供了以更具吸引力的切入点投资于领先AI公司的机会[1][2] - 即使错过了早期的AI热潮，投资者仍有机会通过投资于云计算、软件和半导体领域的市场领导者来参与[2] 微软 - 公司是OpenAI的长期投资者，这使其在2022年底生成式AI兴起时处于强势地位[4] - 与OpenAI的紧密合作使其云计算平台Azure成为开发者基于其基础模型进行开发的首选目的地[4] - Azure部门在最近一个季度收入增长31%，其中AI服务收入同比增长157%[5] - OpenAI是Azure的主要客户，并承诺使用微软云服务至2030年[5] - 管理层指出，需求持续超过可用产能，预计2025财年下半年Azure收入将加速增长[6] - 公司的企业软件业务也受益于AI，其Copilot品牌AI助手已集成到Github和Office等产品中[7] - Copilot产品获得强劲采用，推动了生产力和业务流程部门实现两位数收入增长[8] - 股价回调后约为370美元，远期市盈率为28倍，公司利用过剩自由现金流回购股票以支撑每股收益增长和估值[9] 奥多比 - 公司是面向创意专业人士和营销人员的领先软件提供商，AI工具的普及对其高端软件构成潜在威胁[10] - 公司通过开发自有AI模型Firefly进行应对，该模型使用其自有图库训练，并标榜为“商业安全”[11] - Firefly已集成到大部分产品中，例如Photoshop的Generative Fill和Illustrator的Text to Pattern[11] - AI功能的增加使公司能够提高服务定价，并提高了用户留存率，从而增加了年度经常性收入[12] - 截至2024年底，受AI影响的平均经常性收入超过35亿美元[12] - 管理层预计未来三年收入将增长至300亿美元，较2024年的215亿美元实现12%的复合年增长率[13] - 股价当前远期市盈率仅为17倍，考虑到其预期的盈利增长，具有显著价值[14] - 市场可能低估了其现有用户的高转换成本，以及其通过免费功能和低成本订阅入口吸引新用户的能力[14] 应用材料 - 公司在生产用于AI训练和推理的半导体中扮演着关键角色，是全球最大的晶圆制造设备供应商[15] - 其市场地位得益于良性循环：更高的收入带来更多的研发投入，从而推出更先进的设备并赢得更多合同，这在过去两年对先进AI加速芯片需求激增时尤为明显[16] - 半导体制造商难以承担更换供应商导致的停产成本，转换成本极其高昂，这巩固了公司的客户粘性[17] - 管理层认为关税不构成重大威胁，近期将股息提高了15%并授权大规模股票回购，预示其预计自由现金流将持续增长[18] - 2025年股价随其他AI半导体股大幅下跌，目前股价低于140美元，远期市盈率仅为14.8倍[19] - 公司在增长行业中拥有稳固的护城河，适合长期持有[20]