行业概况 - 广播、电视和数字媒体行业涵盖娱乐、体育、新闻和音乐内容提供商，收入来源包括节目销售、广告和订阅 [2] - 技术进步推动行业转向可变成本模型，减少固定成本并增强市场应变能力 [2] - 行业排名位列Zacks前17%，2025年盈利预期上调9.3% [7][9] 核心趋势 - 消费者偏好转向OTT服务，推动全球用户增长和广告收入提升，体育赛事和选举显著贡献广告收入 [3] - 数字观看需求激增促使公司利用AI和机器学习定制内容，增强用户粘性并实现服务提价 [4] - 宏观经济不确定性导致广告预算缩减，科技公司竞争加剧进一步挤压行业增长空间 [5] - 低价精简套餐(Skinny Bundles)虽维持用户留存，但拉低收入水平 [6] 财务表现 - 行业过去一年涨幅54.4%，远超标普500(2%)和消费 discretionary板块(1.5%) [11] - 当前EV/EBITDA为15.35倍，高于标普500(15.19倍)和 sector中位数(9.99倍)，五年波动区间4.74-21.6倍 [14] 重点公司分析 Fox Corporation(FOXA) - Q2 FY2025 EBITDA同比翻倍至7.81亿美元，收入增长20%，新闻业务占据60%黄金时段份额 [17][18] - Tubi广告收入增长31%，超级碗效应和股东回报79亿美元强化投资价值 [18] - 2025年每股收益预期上调0.9%至4.42美元 [19] TEGNA(TGNA) - 成本节约目标9000万-1亿美元，现金储备6.93亿美元，杠杆率2.7倍 [22] - Premion的CTV技术和体育合作驱动收入多元化，2025年每股收益预期维持1.86美元 [24] Netflix(NFLX) - Q1 2025收入105.4亿美元(同比+12.5%)，每股收益6.61美元(同比+54.8%)，广告层占新用户55% [27] - 2030年收入翻倍目标，内容库含《鱿鱼游戏》等IP，2025年每股收益预期上调1%至24.82美元 [28][29] Gray Media(GTN) - 本地体育合作扩展至亚特兰大勇士队等，覆盖113个市场，2024年减债5.2亿美元 [35] - 2025年每股亏损预期维持0.27美元，股价年内上涨3.5% [32]