公司股价表现 - 公司股价年初至今上涨9%，显著跑赢主要股指 [1] - 公司股价表现甚至优于包括字母表、亚马逊、苹果等在内的“七巨头”成长股组合，这些科技巨头今年跌幅均达两位数 [2] - 公司股票交易于45倍市盈率的估值溢价水平 [4] 财务业绩与增长动力 - 第一季度净利润同比增长25% [3] - 第一季度营收同比增长12.5%，达到105亿美元 [5] - 公司指引预计第二季度营收将同比增长15% [6] - 第一季度运营利润率达到31.7%，公司指引预计第二季度运营利润率将提升至33.3% [8] - 管理层预计广告营收将在2025年实现翻倍 [5] 业务运营与用户基础 - 公司拥有超过3亿订阅用户 [4] - 管理层指出在会员取消、用户参与度或转向低价订阅计划方面未见显著变化，业务势头强劲 [4] - 公司去年投入170亿美元用于内容制作，拥有庞大的内容库 [8] - 公司即将发布包括《怪奇物语》、《鱿鱼游戏》等热门剧集和新电影，以吸引更多会员 [6] - 公司在电视观看时长中的份额相对较小，长期来看仍有潜力吸引数亿新会员 [10] 未来前景与估值 - 利润率扩张应能推动每股收益以两位数速度增长，广告业务的长期机会是利润率的主要催化剂 [9] - 分析师预计公司收益将以24%的年化增长率增长 [9] - 基于对2027年的收益预期，公司股票当前交易于27倍市盈率，估值显得更为合理 [9] - 得益于订阅的经常性收入、强大品牌和利润率扩张潜力，公司股票可能继续维持高估值 [10] - 与其他领先科技公司相比，公司业务展现出最强的韧性，长期持有可能带来超越市场的回报 [11]